財經365（www.hand93.com）8月10日訊：近日大市積弱，早前支撐大市的互聯網龍頭受反壟斷法陰霾籠罩，跌市往往伴隨著入市時機。雖然科技股跌勢未止，但投資者不妨及早準備，關注更值得低吸的股票。
財經365零基礎學投資：美團vs阿里巴巴股票
今日就看看于「本地生活」領域的龍頭美團和阿里巴巴。
若單純以數據說話，美團當下的股票比阿里巴巴貴得多，估值是阿里的10倍，毛利率及ROE卻不如阿里。不過兩者估值的差距其實已持續幾年，投資者更重要的是理解這巨大估值差的背后原因。
本地生活領域誰稱王？
「本地生活」領域是美團的本業，目前集團的主要細分業務有外賣、到店、酒店及旅游、新業務等。外賣是美團的核心，集團亦是以此起家，當初與阿里巴巴也是在這方面斗得最激烈。而美團亦勝了這一仗，根據艾媒咨詢數據，約63%用戶在到店就餐之前首選的本地生活平臺是美團點評，美團點評的市占率比阿里的餓了么要高一倍，美團在用戶規模和交易量上遙遙領先著阿里。
除了市場份額外，要說美團是「本地生活」領域的王者，最大原因應該就是消費者認知，亦是對企業的品牌認知。阿里在這方面輸掉的可能原因有很多：集團「電商」角色深入民心，反而成為跨界發展的制肘；阿里以全面收購方式跨界發展，每個細分業務都另立品牌，飛豬、餓了么、口碑、高德等等，倒不如美團獨孤一味，做出了一站式生活服務平臺的品牌印象。
伴隨著「一站式生活服務平臺」品牌印象的，是用家的消費目的。用家在不同的消費場景聯想到美團app，提高集團的變現能力。要說這些的壞處，應該就是令美團更容易成為反壟斷法的目標。不過已有的品牌實力及市占率難以被反壟斷法洗走。而且雖然市值巨大，美團還處于成長期，本地生活服務的價值才剛開始彰顯，成長力度可望對沖反壟斷法的影響。
值得一提的是，阿里巴巴在本地生活領域其實比美團起步得更早，但卻無法把握先發優勢。事實上，阿里的業務版圖極大，在市場上很具前瞻性。但可能是其全面并購的擴張模式，在各行業都摻一手要親自執行，換來節是貪多嚼不爛，除了電商卻在哪一塊都成不了王。
更甚的是，電商既有迎頭趕上的京東及拼多多，還有一大堆企業想加入戰場，令阿里在電商的成長力愈發疲弱（可詳閱《阿里巴巴vs京東vs拼多多三大中國電商股應點揀？》）。結果論去看，阿里巴巴在2019年11月在港上市，差不多兩年還是在$200關口，美股方面更是由2018年開始徘徊，就可見阿里過去幾年的成長始終未能給予市場充分信心。
投資結語
單以企業的生命周期看，美團的投資價值就比阿里大。不過本地生活領域并非只有它們倆。字節跳動的抖音將于近期上線一款名為「心動外賣」的小程序，早于今年2月起，抖音就開始在同城頁面中加入「優惠團購」入口，覆蓋餐飲及住宿服務。
抖音作為一大流量池，其進入本地生活領域的動作不可忽視，短線頻能否推動本地生活服務的變現能力還須時間證明，短期內有機會壓抑美團的估值空間，投資者宜待市場格局較明朗才作投資決定。
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