財經365訊 7月31日，據國家統計局公布信息顯示，中國7月官方制造業采購經理人指數51.4，較上月PMI相比小幅回落0.3%。另外，中國7月官方非制造業PMI 54.5，較上月54.9相比也有所回落。
盡管7月份制造業和非制造業PMI雙雙回落，但專家指出，7月份PMI的回落主要受天氣因素、需求增速回落影響。預計隨著天氣因素消失，制造業生產很快恢復。下半年我國經濟依然能夠保持平穩運行，維持“前高后穩”走勢。
大、中小企業分化進一步拉大
今年以來制造業PMI指數一直保持在51.0%—52.0%的運行區間，總體走勢平穩。7月份，制造業PMI為51.4%，比上月向下小幅波動0.3個百分點，與上半年均值基本持平，
對于7月份PMI指數出現增速回落的原因，摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對證券時報記者指出，7月制造業數據顯示內需相對平穩，外需短期內出現走軟的跡象。此外，7月份全國大范圍持續晴熱高溫、部分地區遭受暴雨洪澇災害，一些企業例行設備檢修，這些天氣原因也是導致制造業生產活動有所放緩的重要原因。
國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀稱，今年以來制造業采購經理指數走勢總體平穩，由于近期全國大范圍持續晴熱高溫、部分地區遭受暴雨洪澇災害，一些企業例行設備檢修，制造業生產活動有所放緩。
數據顯示，7月份制造業PMI，相比上個月出現小幅回落，下降0.3個百分點至51.4%。在構成PMI指數的五項指數中，除了從業人員指數出現小幅反彈之外，其他都出現了不同程度的下降（供應商配送時間指為逆指數，在合成PMI綜合指數時進行反向運算）。其中，生產指數下降幅度最為明顯，幅度達0.9個百分點。
值得注意的是，7月大型企業與中小企業PMI的分化在6月基礎上進一步拉大，其中大型企業PMI上升0.2，而中小企業分別下降0.9和1.2。分項來看，大型企業與中小企業在需求方面的分化繼續拉大，同時，大企業采購活動繼續回升，是支撐PMI采購上升的主要力量，而中小企業的采購和生產活動均出現放緩。
華安證券分析師徐陽指出，這或許是由于經濟中中小企業生存較為艱難，所以市場份額被大企業占有導致的。尤其是原材料購進價格指數的較快上漲，以及出廠價格漲幅不夠的情況下，中小企業生存壓力相對更大。
此外，數據還顯示，近四成企業反映勞動力成本上漲，企業用工成本壓力依然較大。
下半年我國經濟依然能夠保持平穩運行 “前高后穩”走勢
同日公布的數據顯示，7月份，中國非制造業商務活動指數為54.5%，雖比上月回落0.4個百分點，但與上半年均值基本持平，且持續位于54.0%以上的較高景氣區間，非制造業繼續保持穩中向好的發展勢頭。
上半年經濟超預期受益于內需平穩和外需拉動，下半年是否可持續一直為近期市場爭論的焦點。但從總體看，業內對此比較樂觀，預計下半年我國經濟依然能夠保持平穩運行，基本是“前高后穩”走勢。
章俊指出，從7月PMI指數來看，雖然制造業大體平穩，但終端需求已經有走軟跡象。考慮到7月數據，特別是生產數據受天氣因素影響較大，工業生產是否拐點已現有待進一步觀察。
“雖然海外需求復蘇在短時間內不會出現趨勢性逆轉，但在全國金融工作會議上定下的防控金融風險的政策基調下，金融去杠桿和房地產調控的滯后效應會在下半年逐步顯現，因此房地產投資增速會進一步回落，同時基建投資增速超預期的概率不大。終端需求走軟會推動本輪補庫存需求進入尾聲，工業生產活動也會隨之放緩。”章俊進一步指出。
中國社科院財稅研究中心最新報告預測稱，今年三四季度GDP同比增速分別為6.8%和6.7%，全年GDP同比增速為6.8%左右。與此同時，國際貨幣基金組織（IMF）在其最新經濟展望中也上調了中國今年經濟增長預期。目前預計中國2017年經濟增速為6.7%，2018年經濟增速仍將放緩至6.4%。
中金固收的報告稱，短期來看，由于庫存偏低，上中游加工企業利潤較好，會繼續支撐企業的生產意愿。地產投資中短期或將保持穩健而基建投資在下半年將明顯下滑，總體上需求穩中趨弱的局面沒有發生變化。雖然當前制造業投資緩慢回升，不會有新的制造業投資周期出現，目前利潤的回升主要是上下游行業利潤重新分配的問題。預計三季度經濟仍將相對平穩，四季度可能會有所走弱。
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