財經365訊 7月31日，統計局發布數據，中國7月官方制造業PMI為51.4，前值51.7，較上月回落0.3%。
【點評】
7月制造業PMI為51.4，較上月下降0.3，表明經濟穩中略降。從2005年以來的均值來看，7月數據高于該月PMI均值51.03，經濟所有承壓，各分項數據也印證了這一點。
1.外部需求放緩，出口訂單指數下降。
PMI新訂單指數為52.8，較上月下降0.3，略高于近年來當月新訂單指數均值51.73.PMI新出口50.9，較上月下降1.1，略高于近年來當月新訂單指數均值50.43。國際形勢目前較不明朗，同時各國均沒有任何重大利好，所以外需沒有太大起色，歐元區制造業PMI已經從6月的57.4進一步下降到7月的56.8，而日本制造業PMI指數也從6月的52.4下降到7月的52.2.PMI進口指數錄得51.1，下將0.1，表明內需力度強于外需，由此7月貿易順差可能收窄。
2.大型企業和中小企業PMI相左，中小企業生存壓力相對更大。
PMI生產指數為53.5，低于6月54.4，高于生產指數6月歷史均值53.08。主要原材料購進價格指數錄得57.9，較6月增長7.5，而出廠價格指數錄得52.7，高于6月的49.1。采購量PMI則從6月的52.5上升到52.7。這些數據與近期大宗商品價格上漲有關，尤其是原材料購進價格指數上漲較快。出廠價格的上升同樣標明企業已經開始把價格壓力傳導到中下游。并且產成品庫存和原材料庫存PMI都在下降，倒不失為一個好消息。兩者分別錄得46.1和48.5，分別下降0.2和0.1.
另外一個需要注意的是，大企業的PMI指數從6月的52.7上升到52.9，但是中型和小型企業的PMI卻在下降，并且降到了榮枯線以下，分別錄得49.6和48.9。這或許是由于經濟中中小企業生存較為艱難，所以市場份額被大企業占有導致的。尤其是原材料購進價格指數的較快上漲，以及出廠價格漲幅不夠的情況下，中小企業生存壓力相對更大。
3.生產經營活動預期向好，基礎設施投資依然增長較快。
從生產經營活動預期指數來看，7月較6月向好，錄得59.1，高于6月的58.7，也是年初以來的第二高點，僅次于2月的60。基礎設施投資保持較快增長，建筑業企業生產保持快速增長，本月商務活動指數為62.5%，比上月上升1.1個百分點，為近年來高點。我們之前對基建和房地產行業的判斷依然成立，后續經濟穩定依然會依托這兩個行業，而又以基建為重點。
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