財經(jīng)365（www.hand93.com）訊：展望5月，投資者對貨幣政策的認(rèn)識將逐步回歸理性，市場將再次筑底。中期內(nèi)，市場中樞有望在波動中逐步抬升。
貨幣政策預(yù)期的逆轉(zhuǎn)，是造成4月下旬以來市場調(diào)整的根源。
首先，央行已明確表態(tài)，貨幣政策并無收緊意圖。從近期銀行間回購利率看，4月7天、1個月和3個月的平均回購利率相比3月份不升反降，也表明了這一點。
其次，經(jīng)濟(jì)基本面仍待夯實，貨幣政策收緊不現(xiàn)實。盡管3月宏觀數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期，工業(yè)增加值創(chuàng)出8.5%的高點，投資、消費(fèi)等數(shù)據(jù)均顯著回升。但從高頻數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)4月將回歸常態(tài)水平。同時，4月PMI顯示，制造業(yè)和非制造業(yè)PMI均有所回落，同時PMI就業(yè)指標(biāo)壓力還在加大。這表明，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)基礎(chǔ)仍待夯實，貨幣政策不會馬上收緊。
財政政策保持定力，經(jīng)濟(jì)有望逐季企穩(wěn)，這為市場提供了基本面支撐。隨著逆周期調(diào)節(jié)發(fā)力，尤其是積極財政政策加力提效、確保地方債在9月底前發(fā)行完畢，預(yù)計經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升確立，經(jīng)濟(jì)將逐季企穩(wěn)，預(yù)計全年GDP增速不低于6.4%。同時，大規(guī)模減稅在二季度開啟后，預(yù)計工業(yè)企業(yè)盈利增速也將轉(zhuǎn)正（一季度為-3.3%），并在后續(xù)逐步回升。
改革預(yù)期不斷強(qiáng)化，有望持續(xù)提振市場風(fēng)險偏好。一是金融供給側(cè)改革，將進(jìn)一步支持民企、科技企業(yè)融資，激發(fā)微觀活力。二是國企改革，兩類公司試點、混改等提速，將提升國資效率。三是區(qū)域改革，雄安新區(qū)、粵港澳大灣區(qū)、長三角一體化等加快落地，未來有望成為內(nèi)需重要拉動。四是產(chǎn)業(yè)政策，聚焦制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，5G、人工智能、新材料、新能源等有望獲得更多政策支持。更多股票資訊請關(guān)注財經(jīng)365官網(wǎng)！
推薦閱讀
經(jīng)濟(jì)春季報 將對A股投資方向帶來哪些影響？
周期輪回 也許下一個超級大風(fēng)口在這！
5G市場硝煙 蘋果和高通的愛恨往事！
