財(cái)經(jīng)365（www.hand93.com）訊：即使是為債券市場(chǎng)提供寬松的美聯(lián)儲(chǔ)支持，政策制定者周三的舉動(dòng)也是一個(gè)驚人的舉動(dòng)，引發(fā)了經(jīng)濟(jì)衰退的暗示。
特別是，分析師表示，債券投資者對(duì)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（Federal Open Market Committee）的利率上調(diào)預(yù)測(cè)從12月份的兩位大幅減少感到吃驚，這反映在央行的“點(diǎn)圖” - 美聯(lián)儲(chǔ)的圖表中成員對(duì)未來利率的預(yù)測(cè)。
最重要的是，美聯(lián)儲(chǔ)宣布計(jì)劃在9月結(jié)束其4萬(wàn)億美元資產(chǎn)負(fù)債表的決定，并將2019年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值預(yù)期從2.3％下調(diào)至2.1％。雖然中央銀行的關(guān)鍵利率在2.25％至2.50％之間，正如預(yù)期的那樣，其他報(bào)表的組合給固定收益投資者帶來了溫和的震撼。BMO資本市場(chǎng)美國(guó)利率策略主管伊恩·林根（Ian Lyngen）在周三的一份報(bào)告中表示，“這一決定嚴(yán)重依賴于共識(shí)的溫和一面，因?yàn)?進(jìn)一步逐步收緊'的表現(xiàn)已達(dá)到180度。”
Lyngen表示周二美國(guó)債券市場(chǎng)的反彈是由于美聯(lián)儲(chǔ)的“鴿派雙重下跌”，并引用了FOMC在1月份決定采取更加耐心的政策后，在2018年末市場(chǎng)震蕩之后。事實(shí)上，周三市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策演習(xí)的反應(yīng)非常明顯，隨著投資者收購(gòu)國(guó)債，所有到期日的收益率都在迅速下跌。10年期美國(guó)國(guó)債收益率跌至2.51％，為15個(gè)月以來的最低水平 - 僅遠(yuǎn)離目前聯(lián)邦基金利率2.50％的上限。同時(shí)，道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，兩年期國(guó)債收益率和30年期國(guó)債收益率的收益率連續(xù)三個(gè)月出現(xiàn)單日最大跌幅。
債券價(jià)格與收益率成反比。
債券市場(chǎng)的反彈使得所謂收益率曲線的斜率趨于平緩，反映了短期和長(zhǎng)期債券之間的差價(jià)。一些人認(rèn)為縮小差距是投資者預(yù)期經(jīng)濟(jì)放緩將更為明顯的跡象。根據(jù)周二的數(shù)據(jù)，現(xiàn)在，聯(lián)邦基金期貨市場(chǎng)的交易反映出2019年降息的可能性為50％，大概為37％。周三的走勢(shì)被美聯(lián)儲(chǔ)解釋為更為明顯的逆轉(zhuǎn)，也許是因?yàn)榫驮?2月份，央行在2019年的兩次加息中寫下了這一點(diǎn)。最近的聲明引發(fā)了新的擔(dān)憂，即美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)心海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的危機(jī)可能很快會(huì)在美國(guó)海岸上消失。
最值得注意的是，三個(gè)月期國(guó)債和10年期國(guó)債之間的利差縮小至4個(gè)基點(diǎn)。所謂的收益率曲線反轉(zhuǎn)，其中較長(zhǎng)期債務(wù)的利率低于其較短期債券，被廣泛視為一個(gè)準(zhǔn)確的衰退指標(biāo)，三個(gè)月和10年期貨幣對(duì)是經(jīng)濟(jì)學(xué)家最密切關(guān)注的一對(duì)。周三進(jìn)一步收窄，從全面反轉(zhuǎn)的紅旗中抬起頭發(fā)。“美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擔(dān)憂以及金融市場(chǎng)壓力跡象表現(xiàn)出敏感性，”Aberdeen Standard Investments資深全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家James McCann在接受MarketWatch采訪時(shí)表示。
其他不太受關(guān)注的收益率曲線配對(duì)，包括一年期和七年期債券之間的差距，倒置。美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）顯然試圖減輕經(jīng)濟(jì)衰退的焦慮，他說美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于一個(gè)“好地位”，他認(rèn)為央行在發(fā)布后的新聞發(fā)布會(huì)上表示沒有理由讓中央銀行擺脫其耐心的立場(chǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)的政策更新。
但是，這些評(píng)論可能不足以安撫一些投資者。
史密斯資本投資公司（Smith Capital Investors）全球宏觀分析師Lindsay Bernum告訴MarketWatch，“市場(chǎng)正在關(guān)注行動(dòng)，而不是言語(yǔ)。” “他們說'告訴我，不要告訴我'，”他說。投資者還指出了其他驚喜。雖然有些人曾預(yù)計(jì)中央銀行會(huì)將抵押貸款支持證券的收益再投資回到廣泛的國(guó)債，但很少有人愿意下注央行準(zhǔn)備在3月份宣布這些計(jì)劃。
“資產(chǎn)負(fù)債表管理計(jì)劃非常適合財(cái)政部。是否值得收益率下降10個(gè)基點(diǎn)是另一回事。但是，絕對(duì)是這樣的情況，交易員們被美聯(lián)儲(chǔ)的變化所扼殺了。更不用說，許多人今天下午沒有預(yù)料到這種程度的細(xì)節(jié)，“FTN Financial的利率策略師Jim Vogel寫道。更多股票資訊請(qǐng)關(guān)注財(cái)經(jīng)365官網(wǎng)！
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