周一，國內三大油脂強勢上漲，尤其是棕櫚油市場反彈強勁，主力1709合約大漲逾2%，菜油、豆油緊隨其后。分析人士表示，基差修復以及馬來西亞最新出口數據好于預期，均對昨日連棕櫚油期價形成支撐。不過，考慮到期價缺少持續上漲的驅動力，預計反彈后會出現一定的向下修復。
外盤引領期價大漲
昨日，連棕櫚油1709合約減倉上漲，開盤5176元/噸，最高上摸5318元/噸，最終收報5316元/噸，漲134元或2.59%，持倉量減少14716至474652手。
“基差修復、套利獲利了結以及馬來西亞最新棕櫚油出口數據好于預期，均對昨日連棕櫚油期價形成支撐。”國泰君安期貨研究員劉佳偉表示，6月初以來，國內油脂走勢出現分化，棕櫚油繼續偏弱，豆油、菜油出現小幅反彈，豆棕、菜棕價差自低位反彈。棕櫚油現貨相對期貨抗跌，導致棕櫚油基差處于歷史同期偏高水平，截至上周五，棕櫚油主力1709合約收盤價貼水現貨價格超過500元/噸，棕櫚油短期超跌，出現基差修復行情；從套利角度來看，豆棕、菜棕價差短期快速擴大，有資金獲利了結，對棕櫚油期價也有所提振。另外，船運機構ITS公布的馬來西亞6月1-10日的棕櫚油出口數據較上月同期增加5.8%，好于市場預期，對期價也有所支撐。
國信期貨分析師曹彥輝表示，總體來看，國內油脂略顯平淡，市場更多參照外盤走勢而動。近期美豆油、加拿大菜籽走勢略顯偏強將給市場帶來提振，不過國內油脂供給壓力依舊沉重，或會給國內油脂反彈帶來壓力。
短線謹慎做多
基本面上，目前棕櫚油市場供需面均不利于期貨盤面價格反彈。劉佳偉表示，從供應來看，目前棕櫚油處于季節性增產周期，一般將持續至9-10月份，棕櫚油的供應壓力將逐漸加大，市場分歧在于增產的節奏；從需求來看，近期棕櫚油出口較好，但進入6月以后預計棕櫚油出口增幅將有所下降；另外，從油脂間價差來看，國際豆棕、國內豆棕價差均處于偏低水平，并且6月初國內一度出現棕櫚油比豆油價格高的現象，對棕櫚油的需求有所擠壓，如果油脂間價差維持低位，后市對棕櫚油需求不樂觀；從庫存來看，主產區馬來西亞棕櫚油庫存仍處于偏低水平，預計后期供應端的增加速度會超過需求端增加的速度，棕櫚油庫存有望逐漸累積，將對價格有所壓制。
展望后市，劉佳偉認為，從基本面來看，連棕櫚油期價缺少持續上漲的驅動力，預計反彈后仍有一定的下跌空間。本周二午間MPOB將發布馬來西亞5月份棕櫚油產量、庫存、出口等數據，預計數據可能偏多，短期或會對市場形成一定提振作用，建議投資者短線謹慎做多或等待逢高拋空的機會，做空的風險點在于美豆天氣市的炒作。
瑞達期貨分析師柳瑜萍認為，馬來西亞“齋月”備貨活動促使5月出口需求表現強勁，阻止庫存回升，短期利多市場，但齋月后需求降溫，且未來幾個月棕櫚油在增產周期內，遠期庫存壓力趨升，將抑制棕櫚油期價上方空間。技術上，短期關注1709合約上方5400元/噸附近壓力。