6日，國債期貨結束反彈，各合約全線收跌。分析人士指出，隨著央行MLF操作預期兌現，市場缺乏進一步上漲動力，且投資者轉而關注年中流動性風險及海外市場不確定性。短期債市尚有一定調整空間，當前仍需耐心等待配置時機出現。
債市弱勢下跌
昨日，在央行開展MLF操作的預期兌現后，期債市場未能延續前幾日的漲勢，全天呈現低開低走的運行態勢，各合約悉數收跌。
盤面顯示，昨日10年期國債期貨主力合約T1709，早盤低開后曾短暫站上前結算價，隨后便展開持續下行，午后跌幅進一步擴大，盤終收報94.835元，跌0.25元或0.26%。5年期國債期貨主力合約TF1709收報97.690元，跌0.12元或0.12%。
現券市場收益率相應走高。昨日，10年期國債活躍券170010尾盤成交在3.635%，全天上行2.5BP.10年期國開債活躍券170210尾盤報收4.364%，全天上行2.65BP.
昨日央行開展MLF操作以3.2%的利率向市場投放了4980億元，期限為1年。中信期貨張革研究團隊表示，相比當前高企的資金成本，昨日央行投放的1年期資金顯得很“便宜”，從中可看出央行平抑市場利率大幅上行的意圖。另外，近5000億元的操作規模也不小，有助于穩定市場流動性預期。預計資金面跨季應該沒有太大問題，市場對資金面不必過度悲觀。
等待交易機會
市場人士表示，在MLF續做兌現后，市場不漲反跌，反映了5月反彈以來緩慢修復的市場信心仍然脆弱的一面。短期看來，債券市場仍面臨國內外諸多不確定性因素的影響，謹慎情緒難以消除，投資者仍需耐心等待機會。
國泰君安期貨認為，債市目前仍有風險尚未完全釋放，一方面6月份MPA考核等帶來的流動性不確定性較高，另一方面，近期銀行自查的后續操作及去杠桿的新進展也有待觀察，因此需耐心等待風險的最終釋放。該機構建議投資者關注收益率曲線的修復，多短空長，把握收益率曲線由平變陡的交易機會。
興業證券研報進一步指出，近期期債市場交投情緒出現了改善，市場也開始有了博弈和交易預期差的機會。但交易性的投資者還要謹防尾部和波動風險，因為當下無論是金融機構還是實體，融資的真實供求關系都處于不穩定的狀態，融資成本還在上行，資產負債表的調整還沒有結束，還會對市場形成制約和負面影響。未來需要看到基本面和金融體系融資需求的明顯回落，才會給市場帶來更大的機會。
張革研究團隊表示，跨季后，資金成本或將有所回落，如果屆時監管沒有進一步收緊，對期債市場可以適度樂觀，債市也可能存在波段配置機會，現階段還是建議采取保守操作。