6月下旬，MSCI明晟公司將宣布是否將A股納入其新興市場(chǎng)指數(shù), “猜概率”游戲再度紛擾市場(chǎng)。可以明確的是，歷經(jīng)多年的市場(chǎng)制度化建設(shè)和改革，A股距納入MSCI指數(shù)已越來越近，且不論短期結(jié)果如何，中國資本市場(chǎng)改革開放的方向和節(jié)奏均不會(huì)因此改變。
MSCI若真的宣布納入A股，那么A股在MSCI全球新興市場(chǎng)指數(shù)的權(quán)重將占0.5%，也就是約有120億美元資金將流入中國股市。
就A股納入MSCI指數(shù)事宜，近期各大知名外資投行均傳遞出“今年可能性較去年有所提高，長期正面意義大于短期資金流入影響”的聲音。但考慮到這一事件屬明晟公司的自主商業(yè)行為，與其“猜概率”，不如從梳理納入背后的硬性條件和邏輯入手更靠譜。
2014年開始，A股被列入MSCI新興市場(chǎng)審核名單，市場(chǎng)對(duì)此事的關(guān)注和預(yù)期也隨之升溫。去年6月，MSCI第三次宣布延遲將A股納入其新興市場(chǎng)指數(shù)，給出的理由包括QFII每月資本贖回有額度限制、交易所對(duì)涉及A股的金融產(chǎn)品預(yù)先審批存在限制、QFII額度分配問題、資本流動(dòng)存在限制、交易所停牌新規(guī)仍需時(shí)間觀察等。
縱觀過去一年，深港通啟動(dòng)，QFII和RQFII制度繼續(xù)完善，且中國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)與境外監(jiān)管當(dāng)局的協(xié)同合作不斷增強(qiáng)。有境外投行稱，深股通的啟動(dòng)實(shí)施，意味著75%的A股總市值已對(duì)境外投資者開放，且為境外投資者提供了充裕的流動(dòng)性和投資額度；而停牌新規(guī)生效之后A股市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，未再次出現(xiàn)停牌潮。由此看出，與前兩年相比，目前A股納入MSCI指數(shù)的主要障礙已明顯變少，且涉及基礎(chǔ)性制度的障礙基本清除，剩下的只有交易所對(duì)與A股掛鉤的金融產(chǎn)品尚存預(yù)先審批限制等極少數(shù)部分。
值得強(qiáng)調(diào)的是，A股納入MSCI指數(shù)，只是我國資本市場(chǎng)改革開放進(jìn)程中水到渠成的一個(gè)結(jié)果，而非我國資本市場(chǎng)改革開放的目標(biāo)。正如監(jiān)管高層此前反復(fù)強(qiáng)調(diào)的那樣，中國資本市場(chǎng)沿著市場(chǎng)化、法治化、國際化的改革方向不會(huì)因這一事件而發(fā)生改變，改革開放的節(jié)奏也不會(huì)因此改變，而是由我國市場(chǎng)本身的發(fā)展決定的。