曾經在上半年屢創新高的豬肉價格，如今已經連續2個多月下滑，雖然8月份豬價企穩回升，但對于豬價見頂的預測卻不斷涌現。不過A股市場的與豬肉相關的概念股，不少走勢依然堅挺，如正邦科技、龍大肉食。《紅周刊》記者也以投資者身份聯系了多家生豬概念股的上市公司，溝通中記者發現，企業對豬價下跌態度平和。不少公司表示，企業在去年3月豬價低點時，依然有利潤進賬，現在價格調整對企業影響很小。而還有一些生豬養殖的企業另有主營，如順鑫農業在利潤比例中白酒到80%。“豬肉降價對我們影響蠻小，我們也不會專門為此進行經營方面的調整”，順鑫農業證券部的負責人表示。

　　供需決定豬價或將回落

　　那么一直上漲的生豬價格，這輪調整是由哪些因素造成的呢？

　　據生意社的研報分析，2015年3月份開始豬肉價格連續上漲，到2016年春節期間，養殖大戶扭虧為盈進行了一輪補欄，而規模性生產企業同樣在擴張養殖規模。在經歷5～6個月的生長周期，春節時補欄的仔豬成熟可出售，因此，6～7月份時市場上豬肉供大于求，并引發了價格下跌。生意社分析師李文旭表示，“此前價格不斷上漲，為了追求更高利潤，養殖大戶會大量壓欄，目前屠宰場嚴格控制生豬收購重量標準，養殖大戶拋售存欄生豬，國內豬價沖高回落”。

　　此外，還有一些外部因素刺激，6月份開始，由于入夏后天氣炎熱，人們飲食轉以清淡為主，減少了肉類等食品的購買需求，對生豬價格有向下的推動影響。7月份長江中下游降雨成災，豬場為了避免水災引發疫情，因此集中拋售，這對災區豬價形成了較強勢的打壓，并進一步影響了周邊地區的生豬價格。

　　6月份生豬價格較5月份下跌近10%，7月份全國價格維持在17～18元/公斤之間，較6月份下跌了5%。進入8月，豬價重拾回升，多地價格重又突破20元/公斤，8月11日，除吉林公主嶺外三元豬價為17.8元/公斤外，其余地區外三元豬價均超過18元/公斤，其中廣東清遠最高，為20.2元/公斤。

　　對于豬價后勢依舊還是見頂回落？農牧行業資訊網站博亞和訊的副總經理馬闖對《紅周刊》表示。“8月豬價還會有一波漲幅。首先，8月豬肉供應全年最少。其二，臨近中秋，相關月餅的制作、放假的備貨等都使消費量增加，因此有些食品廠或餐飲企業，在前期會進行集中采購，這也會帶來豬價上漲。”但對于更遠的四季度的豬價走勢，馬闖認為“受前面兩個節日的刺激，集中備貨的過程已經完成，會促使價格回調。

　　應對價格下跌企業態度平和

　　那么，面對豬肉價格的調整，和豬肉相關的上市公司又有怎樣的影響，企業又是怎么看待的呢？

　　上市公司中，主營生豬養殖的企業包括溫氏股份、牧原股份、雛鷹農牧和新五豐，牧原股份100%經營生豬養殖，后兩者生豬產業超過主營50%。為了觀測2014年9月至2015年3月這一波豬價下跌為企業業績帶來的影響，記者翻閱了溫氏股份2014年四季度和2015年一季度的財務數據，2014年四季度溫氏股份凈利潤為268894萬元。之后隨著豬價跌幅加深，到2015年一季度，公司凈利潤縮減至66652萬元，較上季度下降了75.2%。但可以看到，即使豬價在2010年以來的歷史低位，公司仍有盈利。記者以投資者身份致電溫氏股份證券投資部，負責人表示，“去年3月份時公司可以盈利，原因是我們的規模化生產使成本降到很低，加上我們和農戶簽訂協議，公司提供豬苗、飼料和疫苗，農戶簽約進行生產，也減少了很多固定資產的成本”。

　　另一家100%以生豬養殖為主業的企業——牧原股份，2014年四季度凈利潤8019萬元，隨著價格繼續下探，2015年一季度凈利潤小幅虧損2019萬元。記者向公司證券投資部了解到，公司在豬價下跌過程中通過控制成本可以起到一定平抑作用，從整個周期循環中來看，公司在上漲時的盈利遠超下跌時的虧損。記者注意到，2015年豬價二季度出現上漲后，公司業績也扭虧為盈，賺取凈利潤4683萬元，三季度豬價繼續攀升，公司凈利潤也跳升至27899萬元。

　　雖然有些公司能夠在豬價低迷時維持盈利，但有的公司就做不到了。新五豐從2014年3月到2015年6月處于虧損狀態。2014年后3個季度虧損均超過2000萬元，四季度更高達4896萬元。對此，公司證券部負責人表示，“受2015年一季度生豬市場價格持續低迷，及湖南長株潭廣聯生豬交易市場有限公司暫未達產達效的影響，公司去年上半年業績出現了虧損”，對于如何應對，公司證券部負責人表示，“目前豬價調整對公司影響不大。公司是湖南省糧油食品進出口集團控股的國有企業，對港澳游長達50年的出口資歷，我們可以根據大陸和港澳的豬價調整銷售數量”。

　　非純正豬企更無懼豬價波動

　　同花順數據顯示，參與生豬養殖的企業共有18家，除上述5家有50%以上的利潤來自于生豬養殖，其余13家豬肉股僅少量涉足養豬，并有其他的主營業務。

　　就像順鑫農業，始終被看做豬肉概念股，但其利潤收入中超過80%來自于白酒，和豬肉相關的是少量屠宰業務。2015年年報顯示，白酒業務的利潤比例為80.62%，屠宰業務僅占5.66%。且白酒業務毛利率高達62.12%，屠宰僅為7.44%。“認為我們是養豬股其實是誤解，我們的主營是白酒，目前我們也沒有擴大生豬養殖的規劃”，證券部負責人對記者說，“其實我們應該算是一家白酒企業”。

　　另外，廣弘控股主營圖書發展，收入占比56%；益生股份主營雞苗養殖，收入和利潤占比都在90%以上。大康農業主營蛋白質貿易，收入占比89.48%。益生股份證券部負責人表示，雖然從食品角度看，雞肉和豬肉有替代性，而且價格會有正相關的關系，因此雞價也會受到豬肉價格下跌的影響，但較為微弱。順鑫農業證券部負責人表示“豬價下跌對業績的影響確實比較小”，益生股份也表示“也不會專門為此進行經營方面的調整”。

　　記者在統計中發現，13家主營非豬肉的企業中，除了上述4家主營與豬肉相關性極低、與豬肉價格漲跌關系微乎其微外，其余9家主營和生豬養殖有所關聯，正邦科技、天邦股份、新希望等主營飼料。對這些飼料企業來說，養豬業務目前占比較小，最大的天邦股份比例接近30%，所以豬價下跌對業績的影響同樣不明顯。

　　記者在采訪中發現，多家生豬養殖企業都在打造全產業鏈，并希望以此來平抑豬周期價格的起伏。雛鷹農牧從生豬養殖、屠宰到生鮮凍品加工、熟食制作正在建設一條產業鏈，將每一環節的利潤盡可能留在企業內部，將減少生產環節中加工企業截取的利潤。而很多飼料企業正通過加碼生豬養殖完善產業鏈，正邦科技去年12月募資7.33億，擴增3個養豬場，預計增加生豬產量24400頭。新希望今年2月公布了養豬業務戰略規劃，預計投資88億元發展10000萬頭生豬，“公司目前的銷售模式是以飼料為主，未來計劃轉為以商品豬銷售盈利為主，再往遠一點說，也將推動公司成為鮮肉和肉制品提供商，在食品終端也實現盈利，這樣豬周期帶來的影響將被大大削減”，公司證券部負責人表示。