“買(mǎi)什么股”微信公眾號(hào)注意到，隨著“迷你熊”行情的擴(kuò)散，中國(guó)股市已經(jīng)開(kāi)始直面三大危機(jī)，新股“破發(fā)”風(fēng)險(xiǎn)驟增，“打新”的財(cái)富效應(yīng)在遞減，通過(guò)IPO向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)輸血的路徑在收窄；上市公司的股價(jià)節(jié)節(jié)敗退，無(wú)法通過(guò)股市實(shí)現(xiàn)再融資，企業(yè)做大做強(qiáng)的機(jī)會(huì)稍縱即逝；上市公司股權(quán)質(zhì)押融資，已經(jīng)到了要“平倉(cāng)”易主還債的地步，企業(yè)易主后的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)在擴(kuò)散。

　　這其中還不包括，股市下跌后股民財(cái)富縮水，帶來(lái)的消費(fèi)能力遞減、投資意愿衰弱的問(wèn)題。

　　近日，紅蜻蜓(603116,股吧)（603116）盤(pán)中一度跌破17.7元的發(fā)行價(jià)，最低跌至17.21元。且目前兩市有多只次新股較發(fā)行價(jià)僅高出兩成左右，行情一旦繼續(xù)走弱，新股的“破發(fā)潮”或?qū)⒊霈F(xiàn)。這也與證監(jiān)會(huì)出手進(jìn)行專項(xiàng)新股炒作的監(jiān)管，以及次新股稀缺性隨著新股持續(xù)加速發(fā)行而減弱有關(guān)。而“打新”由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利轉(zhuǎn)變成為“破發(fā)”虧損之后，新股發(fā)行將不再是“逢新必打”下能確保成功的好事，此其一；

　　其二，已上市公司的再融資渠道受阻。統(tǒng)計(jì)顯示，隨著二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，有約80家再融資方案已經(jīng)過(guò)會(huì)的上市公司遭遇股價(jià)倒掛困境，其中30家公司已拿到核準(zhǔn)批文，部分公司的批文甚至已經(jīng)過(guò)期。慘淡的市況讓這些公司選擇了放棄，如新時(shí)達(dá)(002527,股吧)，公司今年3月21日披露，自2016年3月28日收到證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)批復(fù)后，公司已完成發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)相關(guān)事宜的辦理。但由于資本市場(chǎng)的變化，自取得核準(zhǔn)文件以來(lái)，公司股票價(jià)格一直較配套募集資金的發(fā)行價(jià)格有一定差距，公司未能在核準(zhǔn)文件有效期內(nèi)完成發(fā)行股票募集配套資金事宜，遵照證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)文件，批復(fù)到期自動(dòng)失效；

　　其三，據(jù)業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)估算，截止日前，跌破股票質(zhì)押警戒線的市值規(guī)模接近3000億（只包含2016年以來(lái)的股權(quán)質(zhì)押，假設(shè)折價(jià)率四折，警戒線150%）。日前，在警戒線價(jià)格附近的個(gè)股出現(xiàn)大批跌停。仍在警戒線以上，但是距離警戒線不到1塊錢(qián)的市值規(guī)模高達(dá)3500億左右。一旦質(zhì)押的股票遭遇平倉(cāng)，大股東的股權(quán)易手，對(duì)上市公司失去控制力，戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)層面都將面臨未知的挑戰(zhàn)。

　　在“買(mǎi)什么股”微信公眾號(hào)看來(lái)，解決股市三大危機(jī)只有一個(gè)辦法，并且證監(jiān)會(huì)對(duì)這一點(diǎn)早有清醒認(rèn)識(shí)。

　　證監(jiān)會(huì)主席3月24日在中國(guó)金融論壇上致詞時(shí)，曾以8000萬(wàn)中小投資者父母官的身份，表達(dá)對(duì)于股市上漲的迫切心情，你們感受一下這氣勢(shì)磅礴的排比句：

　　例如抵押品效應(yīng)，股票價(jià)格上漲，企業(yè)估值增加，可用于融資的抵押品價(jià)值上升，企業(yè)融資功能隨之增強(qiáng)，從而放大貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持的效果；

　　二是托賓Q效應(yīng)，股票價(jià)格上漲，單位資本投資回報(bào)增加，企業(yè)重組成本下降，投資意愿增加；

　　三是財(cái)富效應(yīng)，股票等資本工具價(jià)格上漲，企業(yè)資產(chǎn)和居民財(cái)富增加，投資和消費(fèi)意愿增強(qiáng)。

　　三個(gè)股票價(jià)格上漲對(duì)應(yīng)了三個(gè)關(guān)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有利于，將股市上漲的好處演繹的如此生動(dòng)、具體，且高度匹配宏觀調(diào)控的大政方針，現(xiàn)任證監(jiān)會(huì)主席是史上第一人。

　　股票下跌帶來(lái)的危機(jī)只有上漲才能解決！

　　“買(mǎi)什么股”微信公眾號(hào)傾向于認(rèn)為，對(duì)此早有預(yù)見(jiàn)的監(jiān)管層，一定在努力的想辦法，讓股市重歸“慢牛”，恢復(fù)股民賺錢(qián)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)受益的雙贏格局。

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