近期外圍市場一路走高，但A股出現了年內較大幅度的調整。對于此次調整的討論很多，但多數機構認為，主要是市場對監管趨嚴、經濟下行的擔憂被過分放大了。
但上周四開始，滬指觸及3016點之后，市場已出現反彈苗頭。面對持續縮量，投資者最為關心的問題無非兩個：反彈能否延續？后市可能領漲的板塊？
容易被忽略的短期“信號”
西南證券策略團隊認為，目前市場最大的擔憂——監管趨嚴、經濟下行，這兩大因素都出現階段性改善的跡象：
首先，監管節奏開始調整，出現放緩，而經濟的韌性有可能超出市場預期，依然保持平穩。當下，不宜對市場過度悲觀。短期反彈或將出現，應該尋找合適的時機，進行倉位調整與配置。從監管上看，雖然長期監管仍將持續，但短期節奏有所放緩，對于市場的壓力有所減輕。隨著市場回落，風險初步釋放，監管層也意識到“處置風險的風險”，監管節奏有所放緩。如央行已經在召集“一行三會”加強監管政策溝通協調。而在5月12日，銀監會也召開“近期重點工作通報會議”，在時間和空間上對監管尺度做了限定：從時間上看，給各銀行自查督查和規范整改工作之間安排了4至6個月的緩沖期；從空間上看，明確提出了“新老劃斷”，即銀行“新增業務部分按照新監管標準進行”。這對市場的信號意義是明確的：市場仍將維持存量格局運行，過度恐慌沒有必要。
其次，從經濟基本面上看，經濟的韌性比市場預期的要強，這也對市場構成了支撐。從宏觀數據來看，經濟需求依然保持平穩態勢。最新出爐的4 月份數據可以看到：新增人民幣貸款超1.1萬億元，新增社會融資規模1.39萬億元，兩者都遠超市場預期。這顯示企業的融資需求依然強勁。從中觀數據來看，企業的收入和盈利增速仍然維持在較高水平。龍頭企業受益于行業格局改善，盈利表現出較強的可持續性。而周期性行業由于終端需求并未減弱，周期品依然維持在高位，對周期性行業盈利構成支撐。二季度的GDP增速很有可能高于市場一致預期的6.7%，甚至與一季度增速持平。
國聯證券也認為，短期內市場或將弱勢反彈，國內金融監管暫時進入緩和期，前期對情緒面的影響暫告一段落。二季度即便經濟數據有所回調，也不改經濟長期向好發展趨勢。
興業策略團隊認為，短期內市場將進入風險偏好修復的時間窗口。比如，14日起一帶一路峰會召開，一方面提升了市場風險偏好，另一方面一帶一路板塊在經過連續調整后也將迎來反彈，從而帶動指數上行。技術上講，4月以來的連續下跌后，做多動能也在不斷積聚，趁此風險偏好修復的時間窗口，短期內市場或將有交易性機會。
關鍵問題：正確的選股姿勢
但對于市場機會而言，興業證券認為，短期的操作窗口只適合交易型選手，需要“邊打邊跑”。短期市場可能出現反彈，但并非是觸底之后的反轉，而是下跌趨勢中風險偏好修復帶來的交易窗口，看著熱鬧賺錢難。一旦維穩窗口過去，風險偏好的推動力減弱，反彈也將難以持續。操作策略上，對于交易型選手，建議選擇一帶一路、雄安新區、次新股等板塊擇機介入，隨著反彈逐漸減倉退出，連打帶跑；對于非交易型選手或者大資金，建議多看少動，一方面繼續防御性配?；或立足中長期，從基本面出發，布局業績良好、估值合理的品種或板塊。
興業證券認為，大銀行、大保險：監管趨嚴下的金融業類似去年轟轟烈烈的周期品供給側改革，過去幾年杠桿激進的小企業在去杠桿趨勢下業務量下降，行業格局優化過程中，穩健的龍頭股有望不斷受益，估值得到修復。 大建筑：一帶一路峰會召開，建筑股進入主題與基本面共振時期，央企持續簽訂海外大訂單進而海外業績的爆發是基本面兌現，給大建筑股帶來中長期投資價值，短期帶來博弈機會。 ——白馬孕育、績優成長：回調為一些優質白馬龍頭提供了再配?機會。看好消費白馬（醫藥消費、品牌家居、品牌白酒、商貿零售）、技術白馬（消費電子和新能源汽車）中的龍頭。
平安證券策略團隊認為，當金融監管政策從快速趨嚴逐步邁向相對穩定（可能要到2018 年），市場終將逐漸迎來價值的回歸。而2017年上半年價值回歸僅僅是開始，市場仍將持續去尋找盈利更加確定、估值相對較低、能夠實現持續增長的企業。
西南證券建議，總體上看，金融監管的洪流已過，二季度的經濟也可能比預想的好，市場短期有望迎來反彈。投資者可以利用反彈時機，布局金融、保險等安全邊際較高的行業，也可以調倉受益行業格局改善的白馬龍頭，同時可以關注行業前景廣闊、業績增速高、監管沖擊下調整較多的次新股。