上周，A股三大指數(shù)震蕩，科技成長(zhǎng)板塊表現(xiàn)突出，創(chuàng)業(yè)板指全周上漲近3%。
展望后市行情，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，臨近年底，市場(chǎng)震蕩的結(jié)構(gòu)特征或?qū)⒀永m(xù)，行情輪動(dòng)速度較快，重點(diǎn)關(guān)注明年政策紅利與景氣方向的布局機(jī)會(huì);短期和長(zhǎng)期來(lái)看，科技占優(yōu)的條件依然未變，部分超跌成長(zhǎng)行業(yè)的機(jī)會(huì)已經(jīng)有所顯現(xiàn)。
影響后市投資大事件
央行：靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種貨幣政策工具
12月12日，中國(guó)人民銀行黨委書(shū)記、行長(zhǎng)潘功勝主持召開(kāi)黨委會(huì)議。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、物價(jià)合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種貨幣政策工具，把握好政策實(shí)施的力度、節(jié)奏和時(shí)機(jī)，保持流動(dòng)性充裕，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本低位運(yùn)行，加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融支持。
國(guó)家發(fā)展改革委：多措并舉促進(jìn)投資止跌回穩(wěn)
12月12日至13日，全國(guó)發(fā)展和改革工作會(huì)議在北京召開(kāi)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，發(fā)展改革系統(tǒng)要準(zhǔn)確把握明年經(jīng)濟(jì)工作的總體要求，結(jié)合職能扎扎實(shí)實(shí)做好明年發(fā)展改革重點(diǎn)工作，包括編制實(shí)施好“十五五”規(guī)劃、多措并舉促進(jìn)投資止跌回穩(wěn)、提振消費(fèi)要出實(shí)招出新招、綜合整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)和培育發(fā)展新動(dòng)能、進(jìn)一步全面深化改革、深入擴(kuò)大高水平對(duì)外開(kāi)放等。
深市指數(shù)樣本重要調(diào)整，周一生效
12月15日起，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、深證100、創(chuàng)業(yè)板50等深市指數(shù)樣本調(diào)整將生效。其中，深證成指調(diào)入德明利、沃爾核材、拓維信息等，創(chuàng)業(yè)板指調(diào)入雙林股份、常山藥業(yè)、富臨精工等，深證100指數(shù)調(diào)入藏格礦業(yè)、國(guó)貨航、東山精密等，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)調(diào)入常山藥業(yè)、菲利華、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)等。本次調(diào)整進(jìn)一步強(qiáng)化了指數(shù)對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的表征性，實(shí)現(xiàn)“質(zhì)效煥新”。
機(jī)構(gòu)后市投資觀點(diǎn)
中國(guó)銀河：重點(diǎn)關(guān)注明年政策紅利與景氣方向機(jī)會(huì)
短期來(lái)看，臨近年底，市場(chǎng)震蕩結(jié)構(gòu)特征或?qū)⒀永m(xù)，行情輪動(dòng)速度較快，重點(diǎn)關(guān)注明年政策紅利與景氣方向的布局機(jī)會(huì)，看好四個(gè)方向：一是人工智能、具身智能、新能源、可控核聚變、量子科技、航空航天等政策提及重點(diǎn)領(lǐng)域;二是“反內(nèi)卷”政策溫和推進(jìn)，制造業(yè)、資源板塊盈利修復(fù)路徑清晰;三是擴(kuò)大內(nèi)需政策導(dǎo)向下，消費(fèi)板塊迎來(lái)布局窗口;四是出海趨勢(shì)將帶動(dòng)企業(yè)盈利空間進(jìn)一步打開(kāi)。
開(kāi)源證券：部分超跌成長(zhǎng)行業(yè)機(jī)會(huì)已有所顯現(xiàn)
短期和長(zhǎng)期來(lái)看，科技占優(yōu)的條件依然未變，近期市場(chǎng)回調(diào)可能暫告一段落，可提前布局春季行情，部分超跌成長(zhǎng)行業(yè)機(jī)會(huì)已經(jīng)有所顯現(xiàn)，如軍工、傳媒(游戲)、AI應(yīng)用、港股互聯(lián)網(wǎng)、電力設(shè)備等;機(jī)構(gòu)核心科技藍(lán)籌資產(chǎn)(如AI算力)或?qū)⒗^續(xù)上行，中長(zhǎng)期底倉(cāng)方面，看好穩(wěn)定型紅利資產(chǎn)、黃金、優(yōu)化的高股息資產(chǎn)。
東吳證券：春季行情的布局窗口已經(jīng)打開(kāi)
春季行情的布局窗口已經(jīng)打開(kāi)，從具體行業(yè)配置方面，建議關(guān)注四條主線：一是科技趨勢(shì)方向，如AI應(yīng)用、消費(fèi)電子等前期滯漲的品種存在上漲預(yù)期;二是高景氣方向，如半導(dǎo)體、儲(chǔ)能/鋰電產(chǎn)業(yè)鏈、工程機(jī)械、風(fēng)電等;三是處于低位的泛科技方向，如機(jī)器人、創(chuàng)新藥等具備輪動(dòng)潛力;四是政策預(yù)期或前瞻布局方向，如量子科技、生物制造、氫能和核聚變能、腦機(jī)接口、具身智能、第六代移動(dòng)通信等概念。
興業(yè)基金：年末或以盤(pán)整鞏固及震蕩行情為主
進(jìn)入年末收官階段，指數(shù)層面整體機(jī)會(huì)可能不大，或以盤(pán)整鞏固及震蕩行情為主。宏觀層面，12月政策主要布局明年，因此經(jīng)濟(jì)順周期相關(guān)板塊或有博弈機(jī)會(huì);科技板塊的資金擁擠度依然中等偏上，需要等待時(shí)間消化;兩融目前還位于歷史高位，險(xiǎn)資依然傾向于均衡配置，整體而言年末資金面增量不大。風(fēng)格方面，預(yù)計(jì)會(huì)延續(xù)“微盤(pán)+紅利”的杠鈴風(fēng)格，關(guān)注金融、消費(fèi)、工程機(jī)械、港股互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)等板塊機(jī)會(huì)。
富國(guó)基金：關(guān)注科技與順周期補(bǔ)漲機(jī)會(huì)
展望2026年的投資機(jī)會(huì)，科技仍是重點(diǎn)配置方向，此外需要關(guān)注順周期補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。行業(yè)選擇主要關(guān)注三條主線：一是擁抱科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)下的景氣投資，如AI、創(chuàng)新藥等;二是布局中國(guó)制造業(yè)出海下的影響力抬升，如工程機(jī)械、電力設(shè)備等;三是把握供給側(cè)“反內(nèi)卷”與需求側(cè)擴(kuò)內(nèi)需政策推進(jìn)下的順周期補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，如化工、工業(yè)金屬、服務(wù)消費(fèi)等。
財(cái)通基金：海內(nèi)外流動(dòng)性寬松共振下，市場(chǎng)估值具備修復(fù)基礎(chǔ)
臨近歲末，當(dāng)前正是布局春季行情的關(guān)鍵窗口期。在海內(nèi)外流動(dòng)性寬松共振下，市場(chǎng)估值具備修復(fù)基礎(chǔ)，跨年至春季的行情邏輯逐步清晰。配置方向上，目前具備高景氣度與明確產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的領(lǐng)域仍是核心，科技賽道依舊是承載明年增長(zhǎng)預(yù)期的關(guān)鍵基礎(chǔ);BD出海催化下的創(chuàng)新藥、代際變遷下的新消費(fèi)、“反內(nèi)卷”泛周期等是當(dāng)前值得關(guān)注的產(chǎn)業(yè)方向。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！