“2023年一季度或者二季度或是布局半導體芯片板塊比較好的窗口期。 ”
“ChatGPT的發展對以GPU為代表的AI芯片而言，將會帶來非常高的需求增長的機會。”
“ChatGPT應用需求的增長對于服務器、高密度DRAM（動態隨機存儲器）、機器人等領域來說都是很大的助推力量。”
3月2日晚，在“基金服務萬里行之建行?中證報金牛基金巡講”線上直播活動中，南方信息創新基金經理鄭曉曦、中泰證券研究所副所長兼電子行業首席王芳圍繞“布局半導體周期拐點，把握產業復蘇新機遇”展開精彩對話，金句頻現。
ChatGPT為半導體帶來增長動能
近日，ChatGPT火速出圈，成為一大熱門討論話題，與ChatGPT相關的概念股亦隨之迎來較大漲幅。鄭曉曦介紹說，ChatGPT主要是一種自然語言處理技術，是針對對話場景訓練的GPT模型，可以在對話場景中生成文本。它可以應用于自動問答、對話機器人、文本生成等領域，流程性工作將可以全部交由AI完成。
在鄭曉曦和王芳看來，ChatGPT應用需求的日益提升無疑將對半導體行業的發展帶來較大的增長動能。
鄭曉曦認為，ChatGPT應用需求的增長對于服務器、高密度DRAM（動態隨機存儲器）、機器人等來說都是很大的助推力量。她解釋說，以服務器為例，ChatGPT登錄用戶數的增多、越來越多公司進場，都需要有更好性能的服務器進行匹配，這除了會帶來服務器需求的提升外，還有可能引發競爭，制造新的增長動能；DRAM層面，由于ChatGPT更聚焦推斷推理，而不是深度學習或機器學習，所以會有高密度的DRAM需求，對DRAM相關的半導體產業發展產生積極影響；此外，隨著ChatGPT的流行和成熟，我們將會和機器人基于ChatGPT進行交流，機器人的需求也可能會增加。
王芳認為，ChatGPT的發展對以GPU為代表的AI芯片而言將會是一個非常高的需求增長的機會。她表示，算力是ChatGPT運行的關鍵。就目前而言，ChatGPT的訓練模型至少導入有1萬顆英偉達的GPU，推理部分使用微軟的Azure云服務，也需要GPU進行運作，這都將對GPU的需求產生刺激。在這個需求增長過程中，Chiplet（芯粒）或有可能成為國內半導體芯片企業的破局方向之一。
向上拐點指日可待
鄭曉曦認為，新一輪科技創新周期開啟，5G基站和手機、TWS/AR眼鏡、云計算、云游戲、在線辦公、遠程醫療、工業互聯網、汽車智能化、車聯網等新需求開始爆發。2023年半導體有望迎來自主可控和周期拐點向上的共振，看好今年底到明年的半導體板塊投資機會。
具體而言，鄭曉曦表示，國內成熟制程的半導體制造產業鏈自主可控將加速；景氣下行的消費電子半導體領域，價格和庫存等指標已經接近周期底部，需求的向上波動會帶來供給端補庫存，有望迎來景氣上行拐點；高景氣高需求的賽道將持續高增長，如汽車、工業、服務器、軍工等領域的半導體需求。
王芳認為，當前時點庫存周期正位于“主動去庫存”階段，預計庫存修復拐點或將于2023年二季度或者三季度出現。若2023年國內經濟復蘇，海外不出現大幅衰退，彼時大概率就是國內半導體芯片板塊景氣周期的基本面底部位置。國內周期拐點有望略領先于全球周期拐點出現。而在沒有外部宏觀因素沖擊的情況下，股價基本上是領先基本面兩個季度見底的，因此，2023年一季度或者二季度或是布局半導體芯片板塊比較好的窗口期。
結合近年來熱門的信創、新能源賽道，王芳說，信創對半導體會有很強的拉動作用。“信創其實就是底層基建的更換，芯片是這些底層基建的基石。”國內芯片廠商有望在信創發展進程中獲益。新能源市場的爆發對半導體的拉動主要體現在高壓功率器件方面。對此，她十分看好“碳化硅”的投資機會，認為本土企業有望在未來3-5年加速成長，成為國際市場上的重要力量。
在“好公司”選擇上，王芳表示，半導體行業是重資產、高門檻的行業，一個好的半導體公司首先應該具備持續創新能力，能夠把握行業發展機遇，不斷推動科技進步；其次，需要重點考慮公司所處細分行業的競爭格局，護城河壁壘決定了公司的未來發展。細分行業的頭部公司可以對標海外成熟龍頭企業，評估其所能達到的市值體量，從而確定估值，盡量低位布局，避免追高受損。更多股票資訊，關注財經365！