和訊網消息 5月28日，海通證券(600837,股吧)的一份研究報告稱，盡管監管去通道和強監管資金池對于券商業績的影響并不大，但在短期內，券商資管規模仍將面臨較大的收縮壓力，未來券商資管想要突出重圍將更加依賴投資能力及產品設計能力。
實際上，受居民財富管理意識提升及金融創新等多方面因素的影響，資管行業景氣度不斷向上，各類資產管理機構規模快速擴張。從結構來看，傳統的銀行理財和信托增長相對平穩，而包括證券資管、基金子公司、私募、期貨資管等新型資管機構規模擴張非常快。就資管規模來看，券商管理規模達17.58萬億，占新型資管機構的34%，同比增長48%，券商資管在新型資管機構中地位穩步提升。
而受益于過去監管層對金融創新的大力支持，全行業資產管理業務迅猛發展。2012年創新大會后，在“放松管制、加強監管”的政策導向下券商資管業務迅速發展，尤其隨著非標擴張、授信類影子銀行擴張，通道型業務迎來最佳發展機遇。2012-2013年券商資管規模同比增長5.7倍及1.8倍，主要來自于通道業務貢獻。
不過，隨著2014年2月，證券業協會發布《關于進一步規范證券公司資產管理業務有關事項的補充通知》，通道型資管的政策紅利逐步消失。正是由于通道類業務盡管規模體量較大，但由于附加值較低，券商開始謀求轉型。從近年來資管規模變化來看，以通道為主的定向資管規模占比仍較大，但增速開始放緩，一些小集合和主動型集合資管的規模高速增長，成為券商資管發展的重點業務。截至2016年末，券商受托管理資產規模為17.58萬億，同比增長48%。其中主動管理業務規模4.94萬億，同比增長62.5%；通道業務規模12.39萬億元，同比增長39.9%。
而監管層近期多次就通道業務、資金池業務表明強監管態度，盡管經測算，去通道、清理非標資金池業務對券商業績的影響較小，但顯然資管業務野蠻擴張的時代已經過去，隨著通道業務逐漸告別歷史舞臺，資管規模收縮短期陣痛不可避免，中長期將倒逼通道業務向主動管理轉型，未來券商的投資能力、產品設計等都將成為評價券商資管能力的重要指標。
海通證券表示，從全球資管行業發展路徑看券商資管的未來。從全球資管增速來看，北美和歐洲的資管規模穩居首位，亞太地區規模增勢強勁。國內券商資管未來的發展方向可能有以下幾個特征：1）資管產品多元化，添加定制資管產品；2）板塊聯動，整合資源優勢，有效擴大資產管理規模。3）切合客戶需求，調整資產管理技術系統。