近日，A股屢屢出現(xiàn)“指數(shù)波瀾不驚，個股分化加劇”的現(xiàn)象。在貴州茅臺(行情450.32 -0.85%,診股)屢創(chuàng)新高、股價站上454元高點之時，逾八成非停牌股票卻遭逢下跌，次新股、高送轉(zhuǎn)、雄安新區(qū)等前期熱門題材紛紛折戟。這種顯著的“二八分化”、“冰火反差”的背后，透露著市場投資風格趨向價值，也折射出投資者的謹慎情緒。
兩極分化嚴重
今年來，白馬股的價值重估成為A股市場最受關(guān)注的事件之一，而白馬股的熱度從昨日的盤面中即可見一斑。
昨日，上證50指數(shù)收盤大漲1.27%，貴州茅臺盤中股價最高觸及454.47元，再創(chuàng)歷史新高。保險、銀行等大金融板塊也表現(xiàn)強勢，穩(wěn)居行業(yè)漲幅榜榜首，中國平安(行情43.03 -0.32%,診股)實現(xiàn)四連陽，收盤報43.17元，較2015年46.17元的高點僅一步之遙。
但與此相反，次新股、高送轉(zhuǎn)、雄安新區(qū)等概念大跌。昨日，次新股板塊連續(xù)第二日遭遇跌停潮，皖天然氣(行情21.06 -3.17%,診股)、安井食品(行情29.66 -8.71%,診股)等約40只次新股跌停。雄安新區(qū)概念也繼續(xù)回落，博深工具(行情21.89 +1.34%,診股)、津膜科技(行情30.85 +1.41%,診股)等多股跌停?？傮w來看，除了保險、銀行、石油、釀酒、民航機場等少數(shù)行業(yè)上漲，大部分行業(yè)和板塊均告下跌。
機構(gòu)抱團取暖
對于白馬股此番上漲的邏輯，興業(yè)證券(行情7.18 +0.84%,診股)策略團隊認為，在監(jiān)管趨嚴和境外資金流入的雙重推動下，白馬股強者恒強，具有內(nèi)生性增長動力、現(xiàn)金流充裕、發(fā)展處于成熟期的價值股，成為機構(gòu)抱團取暖的首選標的。
上證報記者梳理數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，白馬股行情的逆市走俏背后，頻現(xiàn)外資的身影。昨日，盡管滬深兩市雙雙調(diào)整，且滬股通整體呈現(xiàn)小幅凈賣出，但以貴州茅臺、格力電器(行情33.75 -0.71%,診股)為代表的白馬股仍繼續(xù)獲得外資凈買入。
盤后數(shù)據(jù)顯示，5月23日，貴州茅臺依然是最受外資青睞的滬股通標的之一，活躍程度僅次于中國平安，且單日凈買入979萬元。深股通明星股格力電器，昨日也獲得外資凈買入近5654萬元。
外資積極抄底
從A股此輪調(diào)整的最低點，即5月11日至今，外資借道滬股通累計凈買入貴州茅臺逾3.12億元，在這期間貴州茅臺每日均登上滬股通十大成交活躍股榜單。值得注意的是，若從深股通的數(shù)據(jù)觀察，外資抄底的跡象更為明顯。據(jù)choice統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自5月11日至5月23日，海康威視(行情27.93 -0.71%,診股)、美的集團(行情36.11 -0.58%,診股)和格力電器分別累計凈買入16.72億、15.26億和1.35億元。興業(yè)證券認為，境外資金的投資行為正逐步帶領(lǐng)A股的投資者從過去數(shù)年的題材性炒作轉(zhuǎn)而關(guān)注公司基本面和真實的盈利水平。
指數(shù)已失真
值得注意的是，盡管大盤指數(shù)跌幅并不明顯，護盤力量主要來自于少數(shù)權(quán)重股，而中小創(chuàng)個股總體來看跌幅明顯。顯然，目前指數(shù)已不能反映大盤真實情況。
昨日收盤，滬指僅下跌0.45%，但兩市有多達97只非ST個股跌停，跌幅超5%的個股超過800只，而漲幅在5%以上的個股僅30只。此外，昨日下跌的個股數(shù)量還占到了兩市非停牌股票總數(shù)的86%，中小創(chuàng)是個股下跌的重災(zāi)區(qū)，創(chuàng)業(yè)板指跌幅1.67%。
事實上，這種“冰火兩重天”的景象已經(jīng)持續(xù)了一段時間。5月以來，上證50指數(shù)累計上漲了2.76%，而中證500指數(shù)累計跌幅達7.20%。
不必過度擔憂
有市場人士擔憂，下跌集中發(fā)生在流動性較差的中小創(chuàng)格局，是否可能重演過去曾出現(xiàn)的流動性危機，或在市場去杠桿過程中誘發(fā)更劇烈的強制拋壓。但從目前各種數(shù)據(jù)來看，這種擔憂并無必要。
有分析人士認為，5月份來，300億元融資資金的流出幅度與目前個股的大面積下跌并不匹配，無法把個股的普跌歸咎于流動性的缺失。目前，市場整體還處于存量資金博弈的環(huán)境中，投資者所忌憚的金融降杠桿也并未引發(fā)大量資金逃離股市的現(xiàn)象。
此外，從記者向券商資管處了解到的情況看，券商資管的通道業(yè)務(wù)自去年整治以來，已經(jīng)大量減少，近日其也未收到來自監(jiān)管層的更新監(jiān)管精神。短期而言，金融降杠桿并沒有超出預(yù)期的進度。
分析人士還指出，目前市場資金的杠桿率不高，成規(guī)模的高杠桿配資幾乎絕跡，不必過度擔憂系統(tǒng)性風險。