剛剛過去的2025年，ETF以超2萬億元的增量成為公募基金行業(yè)不可忽視的增長極，吸引了越來越多有意加入的新力軍。
據(jù)中國基金報記者觀察，近期不少此前尚未布局ETF市場的基金公司紛紛發(fā)布招聘信息以及ETF基金發(fā)行項目，為入局ETF市場做準(zhǔn)備，其中不乏一些“銀行系”基金公司、新成立的基金公司，以及老牌的擁有公募牌照的券商資管機構(gòu)。
多位業(yè)內(nèi)人士表示，更多機構(gòu)加入ETF領(lǐng)域無疑會加劇市場的競爭，但也有望在產(chǎn)品創(chuàng)新方面帶來新的理念，促進ETF市場發(fā)展。
ETF市場有望迎來更多新力軍加盟
6萬億元級ETF市場正吸引著越來越多的機構(gòu)競逐其中。
近日，多家基金公司 正在加大ETF人才招聘力度，為發(fā)力2026年做準(zhǔn)備，部分新成立的基金公司也加入ETF招聘大軍之中。
中國基金報記者近期發(fā)現(xiàn)，鵬安基金 正在對外招聘基金會計，該崗位需要具備ETF基金及PCF文件制作經(jīng)驗。公開資料顯示，鵬安基金是一家次新基金公司，成立于2024年1月，總部位于海口市，由開源證券全資設(shè)立。目前，鵬安基金已經(jīng)成立了包括鵬安中證紅利指數(shù)、鵬安核心優(yōu)選混合、鵬安安泰利率債在內(nèi)的三只產(chǎn)品，尚未布局ETF產(chǎn)品。
除了鵬安基金之外，另一家券商資管——財通證券資管也在為布局ETF市場招攬基金會計。某人才招聘App顯示，ETF基金會計的日常工作包括負責(zé)公司旗下產(chǎn)品(包括ETF等公募基金，集合及單一資管計劃等)的日終估值核算，會計賬務(wù)處理交易結(jié)算，確保數(shù)據(jù)準(zhǔn)確，按時完成，以及頭寸管理與多方對賬，負責(zé)ETF申購贖回清單(PCF)的編制，核對與調(diào)整確保成分證券與現(xiàn)金頭寸準(zhǔn)確無誤等內(nèi)容。
安信基金對外招聘的系統(tǒng)運維崗也傾向于招聘熟悉ETF運作流程或精通掌握ETF投資相關(guān)系統(tǒng)的人員。
除了券商系基金公司之外，部分銀行系基金公司也有意進入ETF市場“分一杯羹”。例如，中加基金近日對ETF基金發(fā)行項目單一來源采購征求意見進行公示。公示顯示，該公司ETF基金發(fā)行項目資金來源為自籌資金360萬元，本次采購涉及的投資交易系統(tǒng)、估值系統(tǒng)、注冊登記系統(tǒng)、銷售系統(tǒng)、網(wǎng)站及客戶服務(wù)均由恒生電子開發(fā)和部署，后續(xù)一直由其提供業(yè)務(wù)增值模塊及個性化需求改造服務(wù)。
一位基金公司人士表示，布局ETF符合公司的業(yè)務(wù)需求，目前屬于前期籌備階段，還在解決ETF人員和系統(tǒng)問題，未來將逐步完善ETF產(chǎn)品線。
另一位基金公司人士也坦言，公司對ETF業(yè)務(wù)討論了很久，最終決定進入這一領(lǐng)域，主要還是看重這個增量市場?！氨M管ETF業(yè)務(wù)在資源投入上消耗很大，但是目前除了ETF之外，其他業(yè)務(wù)很難推動公司管理規(guī)模再上一個臺階，因此還是決定嘗試?！鄙鲜龌鸸救耸糠Q。
不過，也有基金公司仍處于觀望狀態(tài)。據(jù)一位基金公司人士反饋，其所在公司對ETF業(yè)務(wù)進行過多輪探討，但目前尚未決定是否布局。
多重紅利驅(qū)動
入局熱情背后的核心邏輯
在業(yè)內(nèi)人士看來，基金機構(gòu)密集入局ETF，本質(zhì)是政策、市場、需求三重紅利疊加的結(jié)果。隨著市場有效性提升，被動投資優(yōu)勢凸顯，為ETF發(fā)展打開廣闊空間。
天相投顧基金評價中心表示，以ETF為主的被動權(quán)益基金近年來處于快速發(fā)展的時期，考慮到隨著基金行業(yè)的發(fā)展，未來ETF還有廣大的發(fā)展空間。同時，由于市場有效性的逐年提高，主動管理型基金超額收益的獲取難度也在加大，而綜合成本更低的ETF作為工具型產(chǎn)品也更加得到市場的認可。因此，作為機構(gòu)，積極布局ETF品種可以擴大產(chǎn)品線，也有可能在ETF快速發(fā)展期收獲更多的規(guī)模。
“近年來ETF市場規(guī)模的快速發(fā)展壯大，新入場者雖然不能顛覆行情競爭格局，但憑借渠道、流動性支持，以及策略等方面的優(yōu)勢，仍然可以分得一部分市場份額。而對于增量市場而言，隨著我國資本市場的不斷發(fā)展、對外開放力度的不斷加大，以及機構(gòu)對指數(shù)投資研究的不斷深入，可掛鉤發(fā)行ETF的指數(shù)不斷涌現(xiàn)。雖然頭部公司在新產(chǎn)品發(fā)行上仍然具有一定優(yōu)勢，但新入局基金公司也并非沒有機會。”上海證券基金評價研究中心高級分析師孫桂平分析。
孫桂平還進一步表示，政策引導(dǎo)和制度紅利持續(xù)推動ETF市場發(fā)展，為后來者提供了更多機會，例如ETF命名規(guī)則發(fā)生變化，先發(fā)者具有的“名稱紅利”進一步減弱。再如主動管理基金降費，對基金公司來說收入將減少，而低費率ETF可以更易發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢，性價比提高。再者，機構(gòu)投資者對ETF投資需求旺盛，長期資金借助ETF進行大類資產(chǎn)配置越來越流行。例如2025年規(guī)模大幅增長的債券ETF絕大部分由機構(gòu)投資者持有，基金公司通過ETF可以更好地服務(wù)機構(gòu)客戶。
盈米基金研究院量化總監(jiān)鄒卓宇認為，一方面，監(jiān)管對于指數(shù)化投資給予了積極引導(dǎo)。另一方面，無論是機構(gòu)投資者還是個人投資者對于這類費率低、透明度高、流動性好的產(chǎn)品都有更大的需求。如2025年保險資金大幅增加了ETF投資實現(xiàn)權(quán)益配置提升，個人投資者對這類交易靈活的被動工具型產(chǎn)品有了更高接受度。
差異化破局
新入局者的挑戰(zhàn)與應(yīng)對
面對頭部機構(gòu)“強者恒強”的格局，新入局者需在差異化布局中尋找突破，同時應(yīng)對資源投入、流動性管理、品牌建設(shè)等多重挑戰(zhàn)。業(yè)內(nèi)人士認為，長期思維與精準(zhǔn)策略是新入局者立足的關(guān)鍵。
天相投顧基金評價中心表示，ETF市場“強者恒強”的格局明顯，但這并不代表新入局的基金公司完全沒有機會。一方面，新入局者應(yīng)該客觀評估自身的稟賦和優(yōu)勢，例如投研、系統(tǒng)運營等能力，進行充分的業(yè)務(wù)評估，盡量避免選擇過于冷門或短期的方向開展指數(shù)基金業(yè)務(wù)。同時，管理人應(yīng)該堅持投資者利益為核心，堅定長期導(dǎo)向，只有不斷為投資者創(chuàng)造獲得感，才會逐步得到信任，從而在激烈的競爭中取得一定的優(yōu)勢。
“對于新入局者，尤其是中小基金管理人，可能需要面對資金、人才、技術(shù)等一系列的挑戰(zhàn)。盡管ETF業(yè)務(wù)已經(jīng)比較成熟，但仍需要相關(guān)人才和可靠的系統(tǒng)來支持，這就需要基金管理人增加前期投入。由于是后來者，可能在業(yè)務(wù)初期并不能帶來收入，反而需要持續(xù)地‘燒錢’，這就需要基金管理人保持戰(zhàn)略定力，不能因一時的困難而放棄?！碧煜嗤额櫥鹪u價中心進一步強調(diào)。
鄒卓宇表示，新入局公司可以考慮差異化產(chǎn)品布局，市場投資熱點和投資者需求都持續(xù)變化，總有些細分方向頭部公司是沒有覆蓋的。另外，可以聯(lián)合相關(guān)上下游，為ETF投資提供更多貼合負債端的投資解決方案，通過增加增值服務(wù)的方式來提升對于ETF產(chǎn)品的認可和接受程度。
孫桂平也表示，新入局者主要面臨同質(zhì)化產(chǎn)品競爭激烈，而非同質(zhì)化產(chǎn)品往往市場認可度較低，從而導(dǎo)致產(chǎn)品規(guī)模較小、流動性不足，以及公司在ETF市場品牌影響力較弱等方面的挑戰(zhàn)。
對公司來說，戰(zhàn)略層面，還是要保持戰(zhàn)略定力，避免急功近利、過多關(guān)注短期ETF規(guī)模情況，通過長期資源投入來應(yīng)對市場挑戰(zhàn)。戰(zhàn)術(shù)層面，一是要加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，避開紅海競爭，充分關(guān)注國家戰(zhàn)略和行業(yè)政策變化，聚焦有未來潛力的細分賽道進行長期布局;二是要提升產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量，在做好業(yè)績跟蹤的同時，強化產(chǎn)品流動性，滿足普通投資者的投資和交易需求;三是加強ETF生態(tài)圈建設(shè)，對接機構(gòu)投資者等長期資金需求，積極利用券商的渠道優(yōu)勢和研究優(yōu)勢，在指數(shù)研發(fā)、產(chǎn)品銷售、流動性維護和機構(gòu)服務(wù)等多方面形成合力。
“更多機構(gòu)加入ETF領(lǐng)域?qū)?yōu)化行業(yè)生態(tài)，推動市場從規(guī)模擴張向結(jié)構(gòu)均衡與服務(wù)深化轉(zhuǎn)型，推動ETF市場向更專業(yè)和多元方向發(fā)展?！睂O桂平表示。更多股票資訊，關(guān)注財經(jīng)365！