各大券商相繼召開(kāi)春季策略會(huì)，對(duì)新興行業(yè)持樂(lè)觀態(tài)度。

  最近，廣發(fā)證券、開(kāi)源證券、民生證券等多家證券公司相繼舉行了春季策略會(huì)。同時(shí)，許多機(jī)構(gòu)也發(fā)布了對(duì)未來(lái)市場(chǎng)策略的觀察和判斷。

  根據(jù)專業(yè)人士的觀點(diǎn)，2024年我國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)在具備多項(xiàng)韌性，短期內(nèi)正在經(jīng)歷微觀風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)階段，而中長(zhǎng)期來(lái)看，新興產(chǎn)業(yè)的迅速增長(zhǎng)將成為產(chǎn)業(yè)邏輯變革的關(guān)鍵推動(dòng)力。在主題投資方面，高股息特征的低波動(dòng)紅利資產(chǎn)以及清潔能源、人工智能和衛(wèi)星等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域可能涌現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。

  加強(qiáng)宏觀政策以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

  展望2024年的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，開(kāi)源證券的首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師何寧表示，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇前景保持樂(lè)觀。他認(rèn)為，除了政策進(jìn)一步支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之外，2024年經(jīng)濟(jì)還有很多內(nèi)在韌性因素：一方面，他看好汽車、消費(fèi)電子半導(dǎo)體、紡織服裝產(chǎn)業(yè);他預(yù)計(jì)補(bǔ)庫(kù)周期將繼續(xù)推動(dòng)制造業(yè)投資保持中高速增長(zhǎng)。另一方面，消費(fèi)市場(chǎng)正逐漸形成“消費(fèi)新時(shí)代”的內(nèi)在動(dòng)力。受益于居民收入逐漸增加和房地產(chǎn)市場(chǎng)的逐漸降溫，服務(wù)消費(fèi)正成為消費(fèi)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿ΑＭ瑫r(shí)，出口和“走出去”策略也具有長(zhǎng)期可持續(xù)性。在出口方面，他預(yù)計(jì)生產(chǎn)型機(jī)械行業(yè)將保持競(jìng)爭(zhēng)力，出口增速有望逐步回升。在“走出去”方面，電力設(shè)備、機(jī)械、汽車、醫(yī)藥、通信、電子、輕工制造等行業(yè)擁有較大的國(guó)際市場(chǎng)潛力。

  廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊認(rèn)為，目前正經(jīng)歷微觀風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)階段，春節(jié)期間居民活動(dòng)和服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)跑贏預(yù)期，中國(guó)信貸和社融在1月保持相對(duì)穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)主管與金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)持續(xù)釋放穩(wěn)定金融市場(chǎng)信號(hào)，多重因素疊加推動(dòng)春節(jié)后金融市場(chǎng)再次修復(fù)風(fēng)險(xiǎn)偏好。“去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出‘有效需求不足’和‘社會(huì)預(yù)期偏弱’挑戰(zhàn)，如果以此角度看待當(dāng)前政策帶來(lái)的市場(chǎng)信心穩(wěn)定，或尚未結(jié)束。”

  在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的變革中，郭磊指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的彈性或許會(huì)趨于收斂，但結(jié)構(gòu)上的彈性可能會(huì)增加。許多新興產(chǎn)業(yè)仍在持續(xù)快速增長(zhǎng)中，未來(lái)將有大量新增資源和政策紅利注入戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)，這將極大地影響整個(gè)產(chǎn)業(yè)邏輯，并對(duì)債券和股票市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

  民生證券首席策略分析師牟一凌指出，隨著房地產(chǎn)負(fù)債和財(cái)富效應(yīng)的減少，中國(guó)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活力將持續(xù)增強(qiáng)，各個(gè)主體的運(yùn)作將得到維持，但中下游盈利能力仍將持續(xù)受到擠壓。

  投資者仍然青睞高股息資產(chǎn)。

  對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，目前市場(chǎng)局勢(shì)正在發(fā)生一些顯著變化，對(duì)于許多產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，未來(lái)的持續(xù)性可能會(huì)變得更好。廣發(fā)證券首席策略分析師劉晨明表示，今年的市況中，那些具有高股息特點(diǎn)的低波動(dòng)紅利標(biāo)的備受市場(chǎng)歡迎。在A股資產(chǎn)分類方面，可以歸納為“穩(wěn)定價(jià)值類”資產(chǎn)。從長(zhǎng)期角度看，在房地產(chǎn)周期出現(xiàn)B浪反彈，或者科技業(yè)績(jī)落地之前，具有穩(wěn)定ROE類標(biāo)的可能需要持續(xù)配置。

  民生證券指出，近期市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始逐漸趨于穩(wěn)定，這歸因于市場(chǎng)空頭頭寸的減少和多頭頭寸的增加。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，應(yīng)該調(diào)整市場(chǎng)定價(jià)思維，不再僅局限于相對(duì)收益，而是轉(zhuǎn)向絕對(duì)收益。相對(duì)收益理念中，股息常被視為防御手段;而在絕對(duì)收益視角下，積極尋找穩(wěn)定高分紅回報(bào)的權(quán)益類資產(chǎn)，本身就是一種積極行為，尤其是當(dāng)股票市值占M2的比例處于歷史低位時(shí)。

  在申萬(wàn)宏源策略團(tuán)隊(duì)看來(lái)，加強(qiáng)企業(yè)治理、提升股東回報(bào)是監(jiān)管目標(biāo)和市場(chǎng)風(fēng)向所指的方向。底倉(cāng)配置中的高股息正逐漸形成共識(shí)。未來(lái)，團(tuán)隊(duì)將繼續(xù)看好穩(wěn)健的高股息和增長(zhǎng)型高股息領(lǐng)域。在穩(wěn)健高股息中，主要包括電力、煤炭、鐵路公路和運(yùn)營(yíng)商;消費(fèi)品領(lǐng)域也存在穩(wěn)健高股息，例如紡織服裝、食品加工和飲料乳制品。而增長(zhǎng)型高股息則主要發(fā)掘于先進(jìn)制造業(yè)中的投資機(jī)會(huì)。

  東興證券表示，市場(chǎng)信心受到重創(chuàng)后，反彈階段主要受到風(fēng)險(xiǎn)偏好恢復(fù)的推動(dòng)，導(dǎo)致小市值成長(zhǎng)類股率先上漲;在信心得到恢復(fù)后，市場(chǎng)上漲的主要?jiǎng)恿?huì)轉(zhuǎn)變?yōu)榛久娴奶嵴瘢坏┏霈F(xiàn)政策刺激信號(hào)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回升確認(rèn)，大盤(pán)和價(jià)值股將會(huì)確認(rèn)其優(yōu)勢(shì)地位。

  新興產(chǎn)業(yè)正在迅速發(fā)展。

  根據(jù)機(jī)構(gòu)分析，目前有多個(gè)新興產(chǎn)業(yè)正在快速增長(zhǎng)階段，其中的清潔能源(包括氫能和核能)、人工智能和衛(wèi)星領(lǐng)域是值得關(guān)注的主題投資方向。

  廣發(fā)證券的全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)沈明高指出，AI+產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對(duì)規(guī)模龐大的經(jīng)濟(jì)體總體有益，但如果人工智能取代人類勞動(dòng)的能力不斷增強(qiáng)，將更有利于勞動(dòng)力相對(duì)稀缺的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。當(dāng)然，人工智能技術(shù)也將創(chuàng)造新的就業(yè)機(jī)會(huì)，同時(shí)對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)好處。

  申萬(wàn)宏源指出，密集催化主題的機(jī)會(huì)仍未結(jié)束，海外科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)以及國(guó)內(nèi)新的生產(chǎn)力發(fā)展仍然吸引人(例如新能源領(lǐng)域)。經(jīng)濟(jì)和業(yè)績(jī)的關(guān)鍵驗(yàn)證階段尚未到來(lái)，短期主題行情可能仍有一定的發(fā)展空間。

  在今年值得關(guān)注的主題投資方向上，劉晨明認(rèn)為新的生產(chǎn)力潛力將會(huì)在清潔能源(如氫能、核能)、人工智能和衛(wèi)星領(lǐng)域加速實(shí)現(xiàn)，由于這些資產(chǎn)主要受交易預(yù)期影響，故這些相關(guān)主題中的中小型股票將會(huì)表現(xiàn)活躍。

  在牟一凌的看法中，目前資源行業(yè)以油、銅、煤為主要代表再次出現(xiàn)了供應(yīng)瓶頸的跡象，其彈性值得特別關(guān)注。金融板塊預(yù)計(jì)會(huì)成為最早見(jiàn)底的板塊，考慮到其較低估值水平，建議積極配置。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！