財經(jīng)365（www.hand93.com）訊：研究上市公司需要從很多方面入手，財務(wù)指標是一個企業(yè)健康狀況的體現(xiàn)，用好其中的指標能讓我們的研究事半功倍。
這12項指標分別是：凈利潤、經(jīng)營現(xiàn)金流、投資現(xiàn)金流、籌資現(xiàn)金流、股權(quán)融資、現(xiàn)金分紅、保全性資本支出、經(jīng)營現(xiàn)金流/凈利潤、凈現(xiàn)金流、派現(xiàn)率、現(xiàn)金分紅/股權(quán)融資、自由現(xiàn)金流/經(jīng)營現(xiàn)金流。其中，凈現(xiàn)金流=經(jīng)營現(xiàn)金流-投資現(xiàn)金流。自由現(xiàn)金流=經(jīng)營現(xiàn)金流-保全性資本支出。
可見我對現(xiàn)金流是如此的看重，因為我認為一家公司存在的歷史使命就是賺錢。能賺到錢必然會有錢，推而論之，其資產(chǎn)負債表一定不會差。可以這么說，有一張優(yōu)秀的現(xiàn)金流量表，必然會有一張優(yōu)秀的資產(chǎn)負債表。
比如貴州茅臺，2008年至2017年這十年合計數(shù)：
凈利潤為1250.18億元，經(jīng)營現(xiàn)金流為1400.67億元，經(jīng)營現(xiàn)金流比凈利潤要高，這就很好。投資現(xiàn)金流為-246.02億元，凈現(xiàn)金流=1154.65億元，這非常好。籌資現(xiàn)金流為-452.31億元。這家公司的現(xiàn)金流肖像就是+--，非常優(yōu)秀了。這10年沒有一分錢的股權(quán)融資，而現(xiàn)金分紅有548.19億元，良心大大的好。10年派現(xiàn)率43.85%。
保全性資本支出57.42億元，自由現(xiàn)金流=1400.67-57.42=1343.25億元，自由現(xiàn)金流/經(jīng)營現(xiàn)金流=95.9%，這是什么概念？就是100塊錢的經(jīng)營現(xiàn)金流就能留下95塊的自由現(xiàn)金流，簡直是一頭現(xiàn)金奶牛。
再來看看東方雨虹，2008年至2017年這十年合計數(shù)：
凈利潤為44.41億元，經(jīng)營現(xiàn)金流為15.07億元，經(jīng)營現(xiàn)金流比凈利潤低好多，這就非常差了。投資現(xiàn)金流為-38.88億元，凈現(xiàn)金流=-23.81億元，這非常差。籌資現(xiàn)金流為44.99億元。這家公司的現(xiàn)金流肖像就是+-+，說明這家公司有投資擴張傾向。經(jīng)營現(xiàn)金流無法滿足投資大需求，只能大量籌資。這10年的股權(quán)融資有28.35億元，而現(xiàn)金分紅只有6.85億元，索取大于回饋。10年派現(xiàn)率15.42%。
保全性資本支出6.83億元，自由現(xiàn)金流=15.07-6.83=8.24億元，自由現(xiàn)金流/經(jīng)營現(xiàn)金流=54.68%，這是什么概念？就是100塊錢的經(jīng)營現(xiàn)金流只能留下54塊的自由現(xiàn)金流。
貴州茅臺和東方雨虹這兩家公司，通過這12項指標的考察，就能分出高下優(yōu)劣了。
再來看看榮盛發(fā)展，2008年至2017年這十年合計數(shù)：
凈利潤為241.44億元，經(jīng)營現(xiàn)金流為-138.86億元，經(jīng)營現(xiàn)金流10年為負，可想而知這家公司的盈利能力是多么的不堪。投資現(xiàn)金流為-147.8億元，凈現(xiàn)金流=-286.66億元，這非常非常非常差。籌資現(xiàn)金流為491.02億元。這家公司的現(xiàn)金流肖像就是+-+，說明這家公司有投資擴張傾向。經(jīng)營現(xiàn)金流根本無法滿足投資大需求，只能大量籌資。
這10年的股權(quán)融資有65.61億元，而現(xiàn)金分紅只有62.28億元，從現(xiàn)金流肖像可知，現(xiàn)金分紅完全來自于借來的錢。10年派現(xiàn)率25.8%。保全性資本支出11.71億元，自由現(xiàn)金流=-138.86-11.71=-150.57億元，自由現(xiàn)金流/經(jīng)營現(xiàn)金流=-182.54%，這是什么概念？不用解釋了。從現(xiàn)金流肖像，看不懂榮盛發(fā)展是怎么發(fā)展業(yè)務(wù)的。
12項指標對一家公司進行數(shù)據(jù)統(tǒng)計需要花半小時左右的時間。更多股票資訊請關(guān)注財經(jīng)365官網(wǎng)！
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