財經365（www.hand93.com）1月22日訊，據外媒報道，中國計劃將2019年新發專項債規模設在2.15萬億，最終數字待全國人大通過。2.15萬億對比18年年底時授權的1.39萬億，增加了54%，因此一時之間“大水漫灌”的懷疑聲又一次響起。
不過，很多人可能要失望了。就像18年央行每個季度都要大放水的背后，是在同步終結影子銀行，一加一減，在進行央行（貨幣政策）穩杠桿的同時去杠桿。2019年加速發行專項債發行的背后，大概率將同步嚴控城投債，一加一減，進行財政部（財政政策）穩杠桿的同時去杠桿。所以呢，如果說18年受傷最重的，是部分過度依賴影子銀行的中小企業，那么2019年受傷最重的，就是那些過度依賴城投債的三四線城市了。因為，專項債的發行主體，是省政府和計劃單列市。
隨著18年控制影子銀行規模同時的央行放水，使得銀行的實際利率已大幅下滑（從余額寶可憐的收益就能看出來）。而政府專項債的買家主力就是銀行，因此可以預見的是，19年地方政府專項債的發債成本將大幅降低。而且，專項債的成本，為城投債的三分之一左右，也就意味著同樣的資金成本，將提供過去三倍的資金總量，這意味著，19年地方政府能大幅提升赤字能力。也就是說，通過中央政府一系列眼花繚亂的手段，不僅降低了融資成本，同時也提升了融資規模。所以呢，從這些布局中我們也能看出來，國家在為大規模基建的推動，進行各方面的儲備了。
如果說，2018年一邊降準一邊控制影子銀行，使得以央企為代表的大型企業融資成本大幅降低。那么，2019年一邊增發專項債一邊控制城投債，也就意味著省會城市和計劃單列市的融資成本大幅降低。而正是這些超大型企業和超大型城市，將成為未來經濟發展的引擎。
在改革開放初期，我們將地方政府和國企拆分，讓一部分人先富起來，而如今，我們在推動超大央企和經濟強市的并購重組，就是要讓已經先富的帶動后富，實現共同富裕。而隨著國家大幅增加專項債，縮緊城投債后，三四線城市地方政府的融資能力下滑，勢必將更加依賴于臨近的省政府（省會）以及計劃單列市手握的充裕專項債投資。因此，可以預見的是，以濟南吞并萊蕪，武漢在鄂州建貨運機場為代表，19年各省內部的資源整合勢必將要提速。
資本市場的歷史明明白白告訴了我們，雖然基建對于我們非常重要，但是只能帶來一波股價的上揚，之后則是漫長的下跌。而且，基建和基建之間，也是層層遞進的關系。所以呢，要找基建也要往更高層面來找。因為站在歷史的角度，基建和動能之間的發展，是不斷變化的，打造基建是為了創造動能，而隨著時代的發展，動能會逐步淪為新基建，來服務新動能。
京東集團下屬有三個子集團，分別為京東物流、京東商城、京東數科。以此看基建和動能之間的轉換，非常便于理解。在張磊和馬化騰的美元之下，劉強東建設起來了龐大而高效的京東物流，而正是憑借著京東物流這個“基建”的效率和服務，“動能”的京東商城才得以迅速崛起，并獲得了資本市場的認可，一度成為BATJ四巨頭。
雷軍說，在風口豬都會飛。而最近幾天，風口論的大佬雷軍挺糟心的。小米股價從上市初最高的22塊多跌倒了現在的9塊多，IPO之前幾輪的投資者全都被套了進去，在股東們的巨大壓力之下，雷軍一邊拉著股東們公開承諾不拋股票，一邊表示又通過董事會決議回購股票。目的很簡單，就是拉升小米的股價。
對于雷軍來說，只有讓投資人在小米上賺到錢了，他們才會繼續向小米投資，像京東一樣有了投資，小米才能把自家的手機平臺作為基建，在上面培育出新動能。所以呢，回到文章最開始，國家19年大規模的增發專項債的本質，是為一二線城市整合城市資源形成規模化效應。目的，就是為了大量的創新型企業提供廉價的基建基礎，提供規模化效應。
國家的思路，可以對比京東物流、京東商城、京東數科的層層遞進，形成三四線城市、一線城市群、新產業公司這樣的基建梯隊。而資本市場層面，國家去年推動的CDR和即將開始的科創板，也是為了下一代產業升級風口的新產業公司提供融資。
畢竟，明年就是豬年，對于中國來說，下一代的風口，快來了，也得進行各方面的儲備了。更多股票資訊請關注財經365官網！
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