萬萬沒想到，ST長(zhǎng)油重返A(chǔ)股首日開盤后大跌。ST長(zhǎng)油一度大跌超30%
蟄伏四年半，ST長(zhǎng)油（601975）今日重返A(chǔ)股，雖有眾多牛散加持，但ST長(zhǎng)油恢復(fù)上市首日卻以股價(jià)大跌登場(chǎng)。ST長(zhǎng)油開盤價(jià)為2.81元/股，最低觸及2.66元/股，跌幅超30%。隨后ST長(zhǎng)油股票進(jìn)入臨時(shí)停牌狀態(tài)，報(bào)3.09元/股，跌幅為28.31%。10點(diǎn)1分，恢復(fù)交易后，跌幅收窄，不過因盤中交易價(jià)格較開盤價(jià)首次上漲超20%，該股再度被臨時(shí)停牌。
值得一提的是，ST長(zhǎng)油重新上市首日交易不設(shè)漲跌幅限制，根據(jù)交易規(guī)則，重新上市首日公司股票盤中交易價(jià)格較當(dāng)日開盤價(jià)首次上漲或下跌超過10%（含）、單次上漲或下跌超過20%（含）的，需要臨時(shí)停牌。首次盤中臨時(shí)停牌持續(xù)時(shí)間為30分鐘，首次停牌時(shí)間達(dá)到或超過14:57的，當(dāng)日14:57復(fù)牌。第二次盤中臨時(shí)停牌時(shí)間持續(xù)至當(dāng)日14:57。
去年6月4日，長(zhǎng)航油運(yùn)向上交所提交了重新上市的申請(qǐng)材料；去年11月3日，ST長(zhǎng)油重新上市交易獲上交所批準(zhǔn)。上交所此前表示，ST長(zhǎng)油重新上市，是重新上市制度實(shí)施以來的首單實(shí)踐，打通了公司上市、退市、重新上市的通道，有利于形成比較明確的制度預(yù)期。
A股油運(yùn)“三劍客”
主營(yíng)外貿(mào)成品油及內(nèi)貿(mào)原油運(yùn)輸?shù)腟T長(zhǎng)油回歸后，A股市場(chǎng)油運(yùn)標(biāo)的將增至三家，招商輪船（601872）以及中遠(yuǎn)海能（600026）雖然也屬油運(yùn)行業(yè)，但與ST長(zhǎng)油在油品運(yùn)輸細(xì)分領(lǐng)域里還是各有側(cè)重。
其中，中遠(yuǎn)海能以外貿(mào)原油運(yùn)輸、內(nèi)貿(mào)原油運(yùn)輸為主，2017年二者分別占中遠(yuǎn)海能運(yùn)輸業(yè)務(wù)收入的41.53%、25.89%；招商輪船以外貿(mào)原油運(yùn)輸為主，2017年占其運(yùn)輸業(yè)務(wù)收入的80.03%。
細(xì)分領(lǐng)域的各有側(cè)重導(dǎo)致油運(yùn)“三劍客”的運(yùn)力結(jié)構(gòu)也有明顯不同。ST長(zhǎng)油的油輪主要小型油輪為主，平均為4.77萬載重噸，由于此前已經(jīng)剝離VLCC超大型油輪）資產(chǎn)，ST長(zhǎng)油目前沒有VLCC船型。
中遠(yuǎn)海能以VLCC、PANAMA船型為主，平均13.76萬載重噸，其中VLCC約占其油輪總運(yùn)力70%左右，是全球第一大油輪船東、第三大VLCC船東；招商輪船以VLCC為主，平均28.80萬載重噸，其中VLCC占其油輪總運(yùn)力96%以上，是全球第一大VLCC船東。航運(yùn)市場(chǎng)一直以來都屬于強(qiáng)周期行業(yè)，上述一系列差異導(dǎo)致“三劍客”在面對(duì)油運(yùn)市場(chǎng)的波動(dòng)時(shí)抗周期特性有所不同。特別是，去年外貿(mào)原油運(yùn)輸主力船型VLCC運(yùn)價(jià)出現(xiàn)大幅下滑，雖然后續(xù)有所回升，但全年平均運(yùn)價(jià)仍然較低。
以去年1-6月的數(shù)據(jù)為例，VLCC船型中東-中國(guó)航線平均運(yùn)價(jià)下降約19%，受燃料油價(jià)格提高影響，VLCC船型平均日均收益僅為5905美元/天，同比下降約74%。這直接導(dǎo)致外貿(mào)原油運(yùn)輸收入占比較高的中遠(yuǎn)海能、招商輪船在2018年上半年出現(xiàn)虧損或凈利潤(rùn)大幅下滑。相比之下，2018年上半年，ST長(zhǎng)油營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)均未出現(xiàn)更大幅度下降，一方面，公司無VLCC船隊(duì)，受外貿(mào)原油市場(chǎng)特別是VLCC市場(chǎng)下跌影響有限；另一方面，公司外貿(mào)成品油運(yùn)輸業(yè)務(wù)收入及毛利同比均有所上升。這是與招商輪船、中遠(yuǎn)海能不同的地方。
