2018年對A股的絕大多數參與者而言，都是非常困難的，估計每個人都深有體會，那么看看數據體會就更直觀了。
回望全年，各大指數全部下跌。上證指數從3307點下跌到2494.59點，跌幅24.59%，深成指跌幅更是達到34.42%，創業板指從1752點跌至1250點，跌幅近29%。A股算術漲跌幅平均值約-32%，中位數跌幅約為-34%，換句話說就是一半以上的投資者虧損是超過30%的。
至暗時刻
9月份的時候，感覺持續下跌已經到了很多人心理承受的“至暗時刻”，沒想到后面三個月還是不斷下跌，真是快到了很多投資者的“絕望時刻”。從另一個側面說明，依靠預測市場時機進行決策多么不靠譜，還好我只是用來感受市場溫度與情緒。
醫藥板塊不適合自上而下的投資方式
年初在看到“煤電聯動”失效后，清倉水電股，加倉醫藥股。當時是看好醫藥板塊的表現的，而且醫藥板塊確實曾有幾個月的逆勢表現，但很快也開始不斷下跌，下半年的“帶量采購”更是大范圍打擊了醫藥股的股價表現。幸好我始終堅持“自下而上”的選股方法，外面雖然洪水滔天，但是自己的個股始終表現堅挺。
價值股投資不等于價值投資
去年大批白馬藍籌股的持續表現，吸引了大量參與者加入所謂“價值股”的投資，美其名曰“價值投資元年”。其實，幾十年來很多投資大師都曾經說過，價值投資永遠不會成為主流。所以，大批涌入的參與者大部分都是懵懵懂懂的投機者而已，他們并不會知道自己在干什么。所以我當時說過，這么多人轉而皈依“價值投資”，只不過是因為這些價值股股價漲得比較快而已。
預期差
很多價值投資者認為過于看重“預期差”其實也是一種投機，我對此深表認同。但是清楚客觀地看到市場情緒與企業經營狀況之間的預期差，還是可以讓我們更好地利用這些市場與價值之間的錯配機會。正是這樣的機會，讓我有機會在疫苗事件對行業信心沉重打擊之時，以較低的價格可以多次買入華蘭生物。同樣的操作還體現在宋城演藝----年初市場對創業板的過度悲觀以及商譽造假的過分擔心。凱萊英----市場對公司打算增發港股攤薄收益過度擔心。
但是，預期差也不是那么容易利用的，不要見便宜就想占。因為，你不知道市場擔心的事情是正確的還是錯誤的，有些是真便宜，有些是假便宜真貴。比如，康某藥業，市場一度擔心其業績造假，但是始終沒有坐實造假，比如，某阿膠公司，市場對其藥效以及產品漲價的可持續擔心造成股價大幅下跌。如果在股價大幅下跌之際買入這些股票，估計到現在不僅賺不到錢，反而被套在里面了。
通過選股戰勝市場是個偽命題，很多人以為投資高手可以通過選股戰勝市場，取得好收益。其實，這依然是個偽命題，基本沒有人可以持續做到。至于為什么，都不太想啰嗦了，懂的人自然懂……
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