華西證券認(rèn)為，中特估有望持續(xù)發(fā)力，自主可控驅(qū)動科技企業(yè)估值空間進(jìn)一步抬升。通信行業(yè)中國資委及地方國資委等控股企業(yè)具備估值優(yōu)勢，在全球科技封鎖的不確定局勢下，自主可控、本土替代等一系列相關(guān)科技企業(yè)具備進(jìn)一步估值提升空間。
當(dāng)前監(jiān)管要求央國企主動尋求內(nèi)在價(jià)值提升與發(fā)現(xiàn)，國資委優(yōu)化考核標(biāo)準(zhǔn)為央國企估值提升提供底層支撐。中信建投閻貴成等人在5月10日發(fā)布的研報(bào)中表示，央國企經(jīng)營有望進(jìn)一步企穩(wěn)向好，疊加中國特色估值體系，央國企估值重塑過程有望持續(xù)。通信行業(yè)中，運(yùn)營商作為優(yōu)質(zhì)央國企的代表性企業(yè)，市場已逐步認(rèn)可，但運(yùn)營商在數(shù)據(jù)要素領(lǐng)域的增長潛力仍待市場充分認(rèn)知，同時(shí)中國信科、中國電科、中國電子旗下上市公司與其它央國企的估值提升也值得關(guān)注。
今年以來，通信板塊漲幅一度位列第二。分析師認(rèn)為，易會滿主席去年提出探索建立具有中國特色的估值體系，具備低估值、高股息、央企背景，且作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)深度參與者的電信運(yùn)營商引發(fā)資本市場關(guān)注，領(lǐng)漲通信板塊，估值快速修復(fù)。
2023年初，ChatGPT等應(yīng)用爆火，海內(nèi)外各廠商陸續(xù)發(fā)布人工智能大模型，對算力基礎(chǔ)設(shè)施的需求也持續(xù)釋放，光模塊、ICT設(shè)備作為通用基礎(chǔ)設(shè)施提供者，受益的相對確定性較高，市場格局也較好，且自2019年來估值一直處于低位，因此資本市場投資熱情高漲。截至5月7日收盤，通信（申萬）指數(shù)PE-TTM為30倍，處于近5年14.21%分位點(diǎn)，處于近10年7.55%分位點(diǎn)，仍處歷史低位。
在疫情等復(fù)雜因素影響下，通信板塊經(jīng)營表現(xiàn)依然較好。2022年，A股通信板塊合計(jì)營收22756億元，同比增長9.29%，合計(jì)歸母凈利潤1826億元，同比增長17.06%。2023年一季度，合計(jì)營收5882億元，同比增長8.62%，歸母凈利潤446億元，同比增長8.99%。閻貴成認(rèn)為，總體來看，凈利率提升，盈利狀況維持較好水平。
在通信行業(yè)中，中央國有企業(yè)主要有中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、中國衛(wèi)通、信科移動、中瓷電子、國網(wǎng)信通、易華錄、烽火通信、光迅科技、長飛光纖、普天科技、東方通信、大唐電信、博創(chuàng)科技、南京熊貓、東信和平、長江通信等。
地方國有企業(yè)主要有銳捷網(wǎng)絡(luò)、七一二、海格通信、星網(wǎng)銳捷、云賽智聯(lián)、通行寶、數(shù)據(jù)港、歐比特、光庫科技、中新賽克、博瑞傳播、東軟載波、四川九洲、中南文化、特發(fā)信息、烽火電子、合眾思壯、萬潤科技、榮聯(lián)科技、銅牛信息、神思電子、廣哈通信、高斯貝爾等。
年初以來，國內(nèi)外多家廠商的人工智能模型及其應(yīng)用持續(xù)落地，有望加快以算力和通信為代表的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。上海證券花小偉在5月16日發(fā)布的研報(bào)中表示，其中，與人工智能應(yīng)用配套的智算中心和數(shù)據(jù)中心成為建設(shè)的熱點(diǎn)，在巨大算力需求的帶動下，智算中心與數(shù)據(jù)中心的網(wǎng)絡(luò)通信需求受到關(guān)注，進(jìn)一步拓展了400G和800G光模塊的應(yīng)用前景。
分析師認(rèn)為，在宏觀環(huán)境存在不確定因素的情況下，中特估與人工智能板塊結(jié)合領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)兼具價(jià)值投資特征和主題投資特征的相關(guān)標(biāo)的。以三大運(yùn)營商為代表的國有云廠商，隨著中特估配套細(xì)則的進(jìn)一步完善，有望憑借其獨(dú)有的數(shù)據(jù)優(yōu)勢和安全優(yōu)勢，在估值重構(gòu)的背景下提升長期價(jià)值。
華西證券認(rèn)為，通信行業(yè)中包括大型央企和地方國資背景的企業(yè)有望在“中特估”持續(xù)的行業(yè)輪動中受益，主要是中國信科、中國電科等控股的相關(guān)企業(yè)。中國信科控股企業(yè)包括烽火通信、光迅科技、長飛光纖、博創(chuàng)科技、大唐電信、長江通信；中國電科控股企業(yè)包括中瓷電子、普天科技、東方通信、東信和平等；中央及地方國企中具備低估值優(yōu)勢，同時(shí)在云算力等新興領(lǐng)域具備成長優(yōu)勢的企業(yè)包括：算力網(wǎng)絡(luò)及光網(wǎng)絡(luò)相關(guān)領(lǐng)域包括：銳捷網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)港、銅牛信息、長飛光纖、烽火通信、光迅科技等；軍用通信領(lǐng)域包括：七一二、海格通信、烽火電子；此外還包括中國衛(wèi)通（衛(wèi)星通信領(lǐng)域）、國網(wǎng)信通（電力數(shù)字化）、易華錄（數(shù)據(jù)存儲）等。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！