財經365（www.hand93.com）訊：科創板企業普遍具有技術新、前景不明確、業績波動大、風險高等特征，市場可比公司較少，傳統估值方法可能不適用。
以互聯網行業為例，互聯網公司往往經歷三個階段：
初創階段：大量研發、硬件、營銷等投入開支，僅有少量收入。
成長階段：用戶數量快速增長，收入快速增加，單位成本下降，但是為了獲取更多用戶，會將利潤用于補貼，因此仍未盈利。
盈利階段：市場占有率較高，雖然用戶數量增速放緩，但是收入增加較快，開始盈利。
對于成長型的互聯網企業，由于很多還未盈利，無法用市盈率模型。根據梅特卡夫定律，公司的價值跟用戶數的平方成正比，計算了騰訊、臉書的用戶數和營業收入、營業總成本，發現收入與成本跟用戶數呈明顯的二次關系。
因為科創板允許非盈利企業上市，發行定價取消23倍發行市盈率門檻，新增保薦機構跟投等配售機制，所以科創板對估值方法提出了新的要求。
