財經365（www.hand93.com）訊：2019年A股市場發生重大轉變，重新變成一個增量資金市場，徹底扭轉2015年之后資金流出狀態。
A股轉變為增量資金市場
2019年中國資本市場走勢，雖然企業利潤增長面臨持續壓力，但外部環境轉好，且資金流向對市場更為有利。
第一，內部環境看，政府做了前所未有的大減稅刺激，增值稅下調將令中國諸多產業受益，對消費者亦是讓利過程，有利于全社會周轉率的提高。政策上微調了偏向收入分配的導向，社會主線重回經濟增長和蛋糕做大上面。
第二，外部環境轉好有利于人民幣匯率穩定，有利于國內資產價格穩定，海外機構投資者將加大對中國配置。中國具有很多全球競爭力的公司，享受著全球價值創造的影響。海外投資者配置中國資產，則能享受到中國公司對全球創造價值增量的利潤分配，因此MSCI納入A股指數由5%提升至20%只是開端。
上述邏輯將給市場持續帶來資金增量，疊加國內預期轉變，投資者將開始進入市場。
全球供應鏈調整存在投資機會
中國要接受全球產業鏈和供應鏈的重新調整，也要重新規劃跨國公司的生產布局。過去四十年企業運營邏輯十分清晰，就是融入全球供應鏈。未來需要以效率擴張為基礎走向全球運營，其中蘊藏投資機會。
背后邏輯包括：要以制造本地化實現產業遷移，以組裝技術“走出去”推動供應鏈融入全球，轉移貿易順差并帶動后起國家的經濟增長，利用國內的工程師紅利。中國14億人口市場的消費量全球最高，所培育的本土企業可將產業經驗復制到其他國家，實現知識和技能變現。中國擁有巨大經濟體量，很多產業可實現低技術到高技術的爬升，可讓整個社會分擔進化過程中的損失。因此，產業進化未來只有統一大市場，只有大國可以玩得起這個游戲。
兩個例子：
一家做注塑機的公司，用于各類加工模具成型產品。在中國和全球分別占有30%和15%的市場份額，規模和利潤率都領先歐日企業。注塑機是周期性的行業，是經濟周期的貝塔。這家公司生產效率高，人均創造收入超過對手公司，且三成收入來源于東南亞和印度等地區。該公司進入第三世界國家，就能把在中國市場競爭中打磨出來的產品和經驗，復制到海外，更好適應發展中國家的需求，也能享受到上述地區經濟增長的紅利。
一家專注發動機制造的公司，收入、利潤、研發投入接近并開始超越全球最大柴油發動機公司。中國重卡銷量是美國三倍，并已發展出高性價比產品——中國制造重卡價格相比歐美僅有1/3，已能做到百萬公里無大修，尤其適應惡劣的工作環境和超載運行，這就非常適合第三世界國家。這類中國企業能把中國經驗向外輸出，幫助新興市場國家重走工業化道路。
游戲行業成本低，采取前端成本鎖定且后端分成模式。中國本土優秀公司研發的手游在國內激烈競爭中脫穎而出，并在全球競爭力居前。受國內政策審批緩慢等影響，未來拓展海外市場有很大空間，并已在泰國越南市場有不俗表現。
房地產需求變化影響資本市場
從長周期看，資本市場正反映中國需求環境的變化。比如，中國面臨人口金字塔局面，出生人口在下降，結婚登記人口2012年達到高峰后持續下降，這都會影響房地產、教育和日常消費需求。特別是過去三年，居民貸款增量超過居民存款增量，三年間超過四萬億元，居民在房地產項目的支出消化了房地產行業庫存，但也嚴重影響了居民資產負債表和潛在購買力。
房地產需求本身是購買力問題，未來即使房地產政策有所放松，也將面臨需求問題。政策層面強調只住不炒，房地產的投資功能會削減，未來房產稅如果推出，亦將改變社會資源配置。更多股票資訊請關注財經365官網！
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