財經(jīng)365（www.hand93.com）訊：盡管標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)從第四季度的低點強勁反彈，但周二開盤仍比去年9月創(chuàng)下的歷史新高5.2％。“我們認(rèn)為這次調(diào)整存在更多不利因素，”摩根士丹利表示。“我們認(rèn)為，近3年前我們對繁榮還是蕭條的呼聲已經(jīng)進一步提升。許多投資者低估了2017年的市場如何打折2018年未來的繁榮，并且未能看到2018年的市場將如何打折2019年即將到來的市場。”
這是摩根士丹利在美國股票策略團隊中的清醒分析，由邁克爾威爾遜領(lǐng)導(dǎo)，他們在最近的每周熱身報告中。他們預(yù)計標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將在2019年跌至2,600點，甚至更低。從今天的開盤價下跌至少6.7％，比9月份的高點下跌11.6％。
對投資者的意義
由于企業(yè)盈利預(yù)測下降，摩根士丹利認(rèn)為股票現(xiàn)在“適度高估 ”。然而，該公司補充說，“由于收益可能再下降4-5％，我們認(rèn)為這一調(diào)整存在更多下行空間。”
成本上升是盈利前景黯淡的主要因素。“2017年底實施的減稅措施可能會導(dǎo)致美聯(lián)儲收緊的速度超過其他國家的收緊速度，并導(dǎo)致美國經(jīng)濟過熱。這種過熱導(dǎo)致勞動力市場和供應(yīng)鏈中的過度行為現(xiàn)在需要被擠掉。企業(yè)成本，“報告指出。
這產(chǎn)生了更廣泛的負(fù)面影響。“這種成本合理化的證據(jù)開始出現(xiàn)在數(shù)據(jù)中。上周的就業(yè)報告令人失望，其中一個最疲軟的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)和自2009年經(jīng)濟復(fù)蘇以來的最高工資成本讀數(shù)。上周裁員公告也飆升至據(jù)報道，亞馬遜[.com Inc.（AMZN）]停止向許多批發(fā)供應(yīng)商訂購產(chǎn)品，這可能是他們試圖降低庫存成本的一個標(biāo)志，“摩根士丹利詳細說明。
該報告的結(jié)論就是這樣：在利潤率壓力穩(wěn)定之前，修正尚未結(jié)束。與此同時，作者還預(yù)測其他負(fù)面影響可能會出現(xiàn)，包括削減“ 資本支出，我們認(rèn)為這是下一個令人失望的主要領(lǐng)域”。商業(yè)信心上升和減稅的結(jié)合導(dǎo)致2017年和2018年上半年的資本投資激增，但“這在短期內(nèi)造成了過剩”。報告指出，技術(shù)公司，尤其是軟件供應(yīng)商，是消費熱潮的顯著受益者。
摩根士丹利還觀察到，最初因降低盈利預(yù)期而下跌的股票幾天后趨于反彈，這是一個令人擔(dān)憂的跡象。他們說：“我們認(rèn)為這種'逢低買入'指引信號表明信心處于低谷，但我們并不確定。”
展望未來
摩根士丹利一直領(lǐng)先于華爾街的許多公司，預(yù)測2019年的收益將大幅下滑，這使他們的觀察結(jié)果特別重要。他們說：“ 防御措施可能會恢復(fù)領(lǐng)導(dǎo)力。” 其他人則贊同摩根士丹利的觀點。BTIG首席股票和衍生品策略師Julian Emanuel認(rèn)為，今年股市波動性將上升，并建議投資者根據(jù)Business Insider進行準(zhǔn)備。更多股票資訊請關(guān)注財經(jīng)365官網(wǎng)！
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