財經365（www.ciajing365.com）訊：企業的內在價值是未來的自由現金流折現，對未來自由現金流有持續性影響的事件，都應該是我們關注的重點對象。如果要預測未來十年滋補保健領域最有影響力的時間節點，2018年底引發的保健品領域市場監管的加強，將是無可辯駁的保健品領域最有影響力的新聞事件之一。這種監管，對東阿阿膠有什么具體的影響呢？
一、這不是臨時起意的非法保健品的市場監管，而是有備而來，借助重點事件推動的長期的市場監管。
欺騙中老年朋友的非法保健食品和器械等問題，由來已久，幾乎每個小區都有老人經歷過。但這種惡劣的行為，不會永遠持續下去。本次的保健品監管，從醫保保健品禁令，到百日行動計劃，再到保健品非醫療標識造勢，還有一系列的跟進的長久措施。這些針對保健品的各種監管緊箍咒，它不是一陣風，是國家有備而來的。權健只是可利用的導火索而已。在市場監管加強和法律法規的規范壓力下，騙，永遠是不能長久的。
二、保健品的需求，依然存在，而且增速迅猛。
我們和發達國家還有很大的保健品需求差距，從消費欲望上來講，在住房需求接近得到基本滿足的條件下，下一個需求就是人的生命長壽的滋補保健需求。除了消費欲望外，還有他的需求的人數也將迎來瘋狂的增長。在中國有個三十年的人口高峰期，分別是60年代、70年代、80年代。三個高峰期，每個階段的出生人口都在2.2億以上，今年就是第一批60年代的人口，就跨入了60歲了。隨后的三十年，將是滋補保健品的黃金期。
從各方面的數據來看，美國的保健品的消費，大概是中國的4-8倍。可以說，保健品消費的增長空間，還非常的大，此次受打擊是保健品供給端的非法銷售，并沒有任何一個措施是抑制和打擊保健品的消費人群的消費需求的。這是本次事件的主要定性基礎條件。
三、此次被打壓的保健品企業，銷售規模龐大。由此會產生至少百億的巨大的市場空缺。
據Euromonitor數據，2018年中國保健品行業市場規模達1627億元，同比增長9.8%。2017年保健品渠道結構：以無限極、安利、完美、權健等為代表的直銷渠道銷售額占 49%市場份額，而藥店、電商以及商超渠道分別占比 23%、24%、3%；市場份額前十名中直銷企業超過半數，保健品直銷市場規模近800億。而美國和日本，直銷渠道占比不到20%和30%。
此次受打擊的權健（176億銷售額）和無限極（249億銷售額），都是直銷渠道里巨無霸一樣的存在。可以想見的是，2019年，整個保健品直銷渠道，銷售額都將大幅度的萎縮。這百億的市場規模，如果硬生生從競爭對手手里搶占市占率，是非常困難的事情，不但初期花費大，維持持續性的也是一筆巨大的花費。現在國家幫忙主動騰挪出百億的市場規模，這機會是十分難得的。
四、東阿阿膠之外的傳統的中醫藥保健品產品，沒有競爭優勢，散亂而沒有章法，競爭力較弱。
從消費人群來看，騰挪出來的保健品需求，主要受益的將是中醫藥保健品相關的企業。但是誰能獲得最多最大的市場份額，還是看各自的行業品質。
傳統的滋補保健品有燕窩蟲草人參鹿茸阿膠等。除了阿膠以外，絕大部分的品類，比如人參鹿茸蟲草鐵皮石斛等，都只是有品名，卻沒有叫得響的有競爭力的品牌名。也沒有維護、推廣和壯大本行業的引領型企業，很難持續性的有組織性的去搶占空缺的市場份額。
也有部分行業，比如燕窩等，也有燕之屋等具有一定品牌力的企業存在，但是這些企業，有如蟲草以前的極草等企業品牌一樣，缺乏持久的護城河保護，也不是能長久占據空缺市場的主力隊員。
五、阿膠和阿膠漿是補益類的OTC補益類中成藥的龍頭。將是最大的受益者。
在市場監管下，藍帽子失去了藥品療效宣傳的光環，在與雙跨的OTC補益藥品的競爭中，將明顯處于劣勢。而阿膠常年占據OTC補益類的銷售額冠軍寶座，阿膠漿和阿膠塊，加起來是第四、五名的同益堂的鴻毛藥酒和益安寧丸的近5倍，如果算上福膠的份額，阿膠行業，是整個補益類OTC的當之無愧的霸主。在這個份額空缺爭奪戰中，阿膠行業靠著體量，就能完勝。
東阿阿膠的這些特性，也能保證他能穩穩的抓住市場份額的空缺。
1、安全有效的悠久歷史特性，也不會丟掉即將到手的份額。阿膠自企業成立到現在，還沒有出現一例食品安全問題。不但有日本842項的安全檢測，還有多次的全國質量獎的光環。
2、老實的商業文化也是保護市場份額的根基。雖說這個企業的文化缺乏狼性，但是激進的策略，同樣包含了風險。我2018年去參加股東大會的時候，和董秘交流的時候，深刻感受到東阿阿膠的老實的商業文化。有朋友說，建議他平滑報表，吳懷峰說要真實反應企業狀況。又說到昂德生物，吳懷峰也很坦率的講，東阿阿膠人不善于用錢打通通道，所以經營不佳，同時也坦率的跟我們說，庫存較高，直銷產業一般的問題。經歷了2018年的A股各種造假丑聞后，尤其顯得東阿阿膠的老實是一種難能可貴的品質。更多股票資訊請關注財經365官網！
推薦閱讀
