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股票|A股再無“恒康系”!

2018-11-25 12:35? 來源:市值風云 本篇文章有字,看完大約需要 分鐘的時間

來源:市值風云

       昔日甘肅首富正在經歷“至暗時刻”,由于欠下大筆債務,闕文彬正在籌劃出讓對兩家上市公司的控股權。

  1996年2月7日,33歲的闕文彬和妻子何曉蘭發起成立四川恒康發展公司,這家主要從事投資控股的公司正是“恒康系”最原始的形態。

  此后,作為“恒康系”掌門人,闕文彬通過四川恒康控股恒康醫療和西部資源兩家上市公司作為資本運作平臺,廣泛涉足醫藥、礦業、新能源汽車等產業。

  闕文彬的資本運作手法,也是傳統而又廣為人知的并購法:在獲得上市公司的控制權后,通過對外投資或并購重組從而實現快速的資本運作。

  疾速奔跑十余年后,這個建立在高杠桿、高股權質押基礎之上的商業王國宣布易主。

  一、高光時刻

  闕文彬最先開始資本運作的是入駐殼公司*ST綿高(西部資源的前身)。這是一家連續兩年虧損,且嚴重資不抵債的公司。

  2007年2月8日,四川恒康以3630萬元受讓*ST綿高原第一大股東所持全部2200萬股,以28.94%成為第一大股東,闕文彬成為實際控制人。

  當時,*ST綿高市值僅為5.16億,28.94%對應市值為1.49億。這價錢夠便宜的,但便宜有便宜的道理。

  從這天起,*ST綿高股價很快上漲,市值于2007年底達到15.29億。令人大吃一驚的是,日后,這種績差公司竟然在“恒康系”的運作下完成逆襲。

  (2008年,四川恒康相關產權及控制關系圖)

  與此同時,2008年3月6日,闕文彬控制下的另一家公司獨一味登陸資本市場,也就是恒康醫療前身。那是闕文彬一生中的榮耀時刻,上市當日市值就接近26億人民幣,此后幾個月更是一路飆漲。上市那一年,闕文彬剛好45歲。

  回顧獨一味的歷史,闕文彬似乎總有讓破產公司起死回生的能力。

  1999年1月8日,恒康發展接手甘肅康縣制藥廠這家宣告破產的公司。隨后于2001年9月30日,與獨一味藥業合資成立公司——獨一味有限。為了集中精力,獨一味藥業注銷,其所申請的“獨一味”商標變更至獨一味有限。這也是獨一味的前身。

  二、并購兇猛

  進入這兩家上市公司,意味著闕文彬同時擁有了兩個強大的融資平臺。依靠它們,闕文彬將會如何打造自己的商業王國呢?

  (一)西部資源頻轉型

  2008年6月14日,*ST綿高以發行股份的方式收購闕文彬控股的陽壩銅業100%股權,作價6.52億,收購完成后,四川恒康持有的*ST綿高股份上升至50.50%。至此,上市公司主業從以地方基礎設施輔助建設為主轉型為以礦產資源開采為主。

  陽壩銅業成立于2005年2月25日,2007年底,陽壩銅業凈利潤為6259.43萬。增值率為491.79%。

  干大事前先改名字。2009年6月4日,闕文彬將上市公司改名為“西部資源”。此后,西部資源開始在資本市場募集資金,而后投入到一系列并購中。

  2010年10月10日,西部資源通過向包括控股股東四川恒康在內的10名的特定投資者非公開發行股份募資7億,斥資6.96億收購銀茂礦業80%股權,進入鉛鋅礦行業。本次發行后,四川恒康持股比例為50.45%。

  此外,上市公司當年還以自有資金收購不少公司。

  2010年2月,西部資源收購了贛州晶泰鋰業有限公司100%股權以及寧都泰昱鋰業有限公司采礦權及其它經營性資產,公司從單一的銅采選擴大到鋰輝石礦采選業務。

  2012年9月25日,以自有資金出資人民幣20,180萬元收購廣西南寧三山礦業開發有限責任公司100%的股權。

  這些只是少數。

  這個時期,四川恒康還分別持有四川縱橫航空有限責任公司100%股權、成都優他制藥有限責任公司100%股權、貴州省甕安縣龍騰焦化有限公司70%股權、振興生化(25.90 -3.29%,診股)股份有限公司6.99%股權(*ST生化,000403.SZ)、四川恒康資產管理有限公司1%股權。

  不曾想,上市公司業務好轉了兩年,此后受產能過剩影響,2012年,凈利潤開始下滑,2013年,西部資源歸母凈利潤虧損5636.95萬。

  唯一的辦法就是繼續收購。西部資源除了繼續發展采礦行業外,又準備進入新能源汽車行業。

  2014年4月18日,西部資源公布發行預案,擬通過向四川恒康在內的投資者非公開發行股份,募資36.18億,收購4家新能源汽車公司。西部資源稱此舉是為把握下游新能源產業快速發展的機遇。到了2014年9月29日,該方案因為條件不具備未獲通過。

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