硫酸產量收緊而價格大幅上漲，這一難得的好年景或將“意外”推動冶煉企業的業績向好。國家統計局10月19日發布的最新數據顯示，今年前三季度國內硫酸（折100%）產量為6231萬噸，同比去年下降0.9%；價格上，硫酸（98%）10月1-10日價格漲至483.3元/噸，較9月21-30日的452元/噸繼續大漲。
這已經刷新了自2013年國家統計局有記錄以來的最高價格。證券時報記者統計發現，和去年10月1日統計局發布的硫酸價格250元/噸相比，目前硫酸價格同比增幅已經達到93.2%，與6月初263.3元/噸的數據相比，4個月間漲了八成。有色金屬冶煉行業是利用化工廢氣制取硫酸的主力，幾乎占據硫酸生產1/4的市場份額。記者發現，隨著6月硫酸價格持續暴漲，以硫化礦為原料的銅鉛鋅金等有色金屬冶煉企業下半年利潤將增添光彩。
多因素推動硫酸大漲
作為基礎化工的重要產品，硫酸可廣泛用于制造肥料、藥物、炸藥、顏料等化工的原材料。據統計局數據，2017年硫酸價格先跌后漲，到年底硫酸（98%）的價格是357.1元/噸。全年國內生產硫酸（折100%）8694萬噸，產量同比微增1.7%。今年上半年的硫酸價格有所調整，但到了今年6月后，硫酸的價格突然“坐上火箭”，開始迅速上行。官方數據顯示，6月1日-10日，硫酸（98%）價格是263.3元/噸，此后每月都是穩步上漲。
以披露的10月10日的最新數據計算，2018年6月份至今，全國硫酸價格上漲了八成；如果與去年10月同期相比，國內硫酸價格已經上漲了九成。有業內人士向證券時報記者表示，環保因素影響硫精礦制酸，是價格上漲的首要原因。目前部分硫精礦制酸小企業因環保停產或限產，直接導致了市場供應量減少。
此外，國內常用硫璜制酸，主要是用其熱量發電，硫酸作為副產品，約1噸硫璜可以制3噸硫酸。國內硫磺主要來源于國外進口（1100萬噸），國產僅600萬噸。但近期國外進口硫璜在江蘇南通港中轉受限，直接導致硫璜制酸產量出現缺口。需求端也支撐硫酸價格上行。數據顯示，目前硫酸的下游鈦白粉和磷肥都有不同程度的回升。9月龍蟒佰利(13.83 +3.98%,診股)帶頭宣布硫酸法鈦白粉上調300元人民幣/噸，多家鈦白粉企業也緊跟漲價，下游市場提振。
此外，還有國內硫酸出口量增加的因素。近期智利一企業硫酸系統發生問題，國際市場從中國進口硫酸增加。業內人士向記者表示，目前的硫酸價格是歷史的第二個高峰年。2008年6月國內硫酸零售價曾達1800元/噸，合同批量價超過1500元/噸。但隨后因產能過剩等價格持續下調，走向低迷，最低時價格跌破200元/噸。如今在供給側改革推動下，國內產量開始有下降趨勢，而價格開始增長。據介紹，按照慣例，冶煉企業都會在年底不同程度進行年終檢修，產量會有所降低，帶來硫酸庫存進一步下降。百川資訊預計，2018年四季度，全國約有6家硫酸企業裝置進行集中檢修，或將影響硫酸的供給。
冶煉企業優勢凸顯
在我國，有色金屬行業廣泛利用化工廢氣等方式制取工業硫酸。公開資料顯示，2017年中國硫酸產量前10名中，銅陵有色(2.06 +4.04%,診股)、江西銅業(13.34 +3.73%,診股)分別生產硫酸378萬噸和357萬噸，金川集團硫酸產量也居于前列。據業內介紹，有色冶煉企業的硫酸生產具有采購不計價、產量高、冶煉成本低、對公司業績彈性大的特點。一般來說，冶煉企業硫酸的整體生產成本約在150元/噸-200元/噸之間。
結合銅陵有色的定期報告看，這些冶煉企業已經開始享受硫酸景氣度提升的“福利”。作為華東最大的硫酸生產企業，2017年銅陵有色銷售硫酸383.7萬噸，化工產品的整體毛利率在7.55%左右。到今年上半年，銅陵有色硫酸產量增加到198.19萬噸，化工產品的毛利率也提升到了20%。資料顯示，今年7月銅陵有色“奧爐工程”投產后，公司硫酸生產成本可較技術改造前下降35%，制造成本優勢更加明顯。公司預計今年前三季度業績增幅達到57%-77%，盈利6.2億元-7億元。
云南銅業(8.40 +4.48%,診股)上半年銷售硫酸108萬噸，同比增長60.96%，但硫酸銷售收入同比增加9成，公司坦言硫酸價格同比上漲帶動經營業績同比上升。江西銅業也在半年報中表示，上半年硫酸產量同比提升了約2成。目前相關上市公司均未披露三季報。但硫酸價格下半年的逐月大漲，顯然會助于這些冶煉上市公司提升業績。廣發證券(12.14 +9.96%,診股)（9.56 +9.13%）研報稱，硫酸價格持續大幅上漲，讓以硫化礦為原料的銅鉛鋅金等有色金屬冶煉企業受益，根據券商的計算，硫酸價格每上漲10%，銅陵有色的硫酸板塊貢獻凈利增厚18%。
數據顯示，銅陵有色等5家有色冶煉企業生產的硫酸總量達2017年全國硫酸產量的25%。一般來說，生產1萬噸銅會產生4萬噸硫酸，生產1萬噸鉛產生0.8萬-0.9萬噸硫酸，生產1萬噸鋅產生1.7萬-1.8萬噸硫酸。
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