今日滬深股市維持弱勢震蕩，截至收盤，上證指數報2010.85點，較前一交易日下跌10.32點，跌幅0.51%；深成指下跌51.24點至7843.36點，跌幅0.65%；滬深300指數下跌13.67點至2224.01點，跌幅0.61%。創業板(行情 股吧 買賣點)指數收紅，報1158.35點，漲幅0.69%。

　　盤面看，今日家電(行情 專區)板塊表現較強，指數收漲1.96%；煤炭、汽車(行情 專區)、鋼鐵(行情 專區)等板塊表現疲軟。前期一直強勢的信息服務板塊今日分化比較明顯，華誼兄弟(行情 股吧 買賣點)、佳創視訊(行情 股吧 買賣點)、拓維信息(行情 股吧 買賣點)等漲停，但華錄百納(行情 股吧 買賣點)、鵬博士(行情 股吧 買賣點)等出現大幅下跌。

　　消息面上看，有報道稱銀行(行情 專區)錢荒局面并未徹底緩解，盡管官方利率仍然維持在較低水平，但銀行理財利率卻出現上升態勢，對今日市場形成壓制

　　央行行長周小川在人民日報上刊登文章強調，把穩健的貨幣政策堅持住、發揮好，增強政策的前瞻性、針對性和靈活性，適時適度預調微調。有投資者產生近期央行可能調整存款準備金率的預期。不過，降準不利于管理境外投資者對中國經濟以及人民幣匯率的預期，即便成行，其影響也是禍福難料。

　　值得注意的是，今日市場縮量明顯，滬深兩市合計成交1611.4億元，較昨日下降207.1億元，顯示投資者情緒趨于謹慎，這可能源于周末降至，市場有意等待政策以及外圍市場的信號。同時，縮量也預示著市場即將選擇方向。

　　此外，創業板指數昨日大跌后，今日暫時止跌企穩，但昨日長陰的心理壓力較大，作為市場中最強勢群體的代表，如果該指數繼續出現深幅調整，不利于維持市場人氣，其他股票也會遭到拖累。

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　　大盤持續低位徘徊 保持觀望

　　周五股指全天在2000點上方維持震蕩，盤中走出一波跳水走勢，在2000點獲得支撐，午后在手游概念、互聯網、環保、3D打印、智能穿戴等題材個股的活躍下，人氣有所恢復。從各板塊的表現來看，周五以下跌的板塊居多，其中上漲的板塊主要有手游、影視動漫、水泥、電器、PM2.5等；而跌幅居前的板塊主要有農林牧漁、農業農頭、釀酒(行情 專區)食品(行情 專區)、安防等。

　　近日市場的調整主要有來自兩方面的原因，一方面來自消息面的壓力，如連續出現的巨額再融資圈錢，以及PMI先行指標再度發出經濟走弱信號。另一方面是創業板因解禁潮來臨以及8月中報公布期引發市場對創業板高估值的擔憂，創業板在歷史高位大幅震蕩，大傷市場人氣。

　　從市場運行情況來看，股指一直運行在所有均線之下，面臨多重壓力。成交量萎縮，市場人氣低迷，上漲動能不足，權重股集體低迷，市場未聚集足夠的做多權重股的底氣，而小市值個股的做多動能已見熄火現象。股指持續低位徘徊，難以形成賺錢效應。在大勢短線方向選擇確立前，建議投資者以謹慎為主，保持觀望。(中國證券網)

　　申銀萬國：下半年市場將繼續承壓

　　昨日，申銀萬國研究所召開夏季策略會。該研究所認為，經濟發展的老路已經走不通，要轉型的觀點已經深入人心。投資建議上，申萬研究認為在下半年系統性風險溢價上行過程中，結構性機會比上半年更難把握，相對確定的投資主線和標的將獲得更高的估值溢價。

　　申萬研究認為，改革應以經濟穩定，以不出大的風險為前提，因此投資者需要把握四個底線：一是增長的底線，要實現翻一番的目標，底線在6.8%左右，7%可以作為經濟增長的底線。二是就業的底線，剔除結構性失業的因素，經濟增長應該能保證穩定的就業。三是流動性的底線，在要素價格、勞動力成本、環保成本都上升的情況下，適度寬松的流動性有助于轉型，其中保持穩定的人民幣匯率非常重要。目前中國的總體杠桿率并不高，去杠桿可能被誤讀，當前的去杠桿更準確地說應該是杠桿再造。四是資產價格穩定的底線，在所有的資產中房地產(行情 股吧 買賣點)價格是核心。

　　上半年市場冰火兩重天，創業板和主板的分化歷史罕見。申萬研究認為“三個10%”營造了這種結構性牛市：一是市場核心交易特征“轉型，經濟不好，主板周期品沒機會，在代表未來的新興成長中尋找希望，哪怕只有10%的成功率”貫穿始終。二是“中國夢”相關成長股投資邏輯均為3-5年的市值成長大故事，短期難以證偽，只要有10%的人相信，邊際交易者的推動就足以令股價上漲。三是10%業績高增長的創業板權重公司支撐起創業板指數，并形成做多成長股的心理上的標桿效應，再通過股價正反饋，不斷自我強化。

　　從下半年市場趨勢來看，申萬研究認為“愛在深秋”仍需等待。一是下半年經濟下行的壓力增大，系統性風險仍存在。二是伴隨著金融市場化的推進，市場風險溢價將上行，市場整體估值將繼續承壓。除此之外，市場依然沒有解除的風險包括：新股發行重啟、大小非解禁帶來的供給壓力、成長股估值高企、流動性松緊依然面臨不確定性以及季報業績的考核等。因此，只有在風險溢價完成上修(金融去杠桿取得階段性成果+高估值偽成長有所回落)、新股發行預期明朗之后，在市場化改革預期的驅動下，市場才可能迎來系統性機會。

　　關于A股策略上，申萬研究認為，下半年系統性風險溢價上行過程中，成長股行情將出現分化，看好業績確定性強的醫藥(行情 專區)、大眾消費品以及少量“真成長”個股。“市場化”改革是下半年相對確定的投資主線，相關標的也將享受更高的估值溢價：高運營效率的民營企業、高周轉的地產股、可能受惠于治理結構改善的低市銷率國企、手握現金有能力實施外延式擴張的企業都是值得關注的市場化主線投資標的。