在火爆的成長股行情之中，出現(xiàn)了一些有趣的現(xiàn)象：專注于地產(chǎn)行業(yè)研究的專業(yè)人士開始只關(guān)注TMT行業(yè)，尋找持續(xù)上漲的標的；自創(chuàng)業(yè)板(行情 股吧 買賣點)開市以來，始終對“3字頭”股票避而遠之的大戶，開始開通創(chuàng)業(yè)板權(quán)限滿倉創(chuàng)業(yè)板股票；價值投資派的基金經(jīng)理開始扛不住業(yè)績壓力，也配置上了創(chuàng)業(yè)板小票。
私募吳先生表示，不少講故事的成長股已經(jīng)進入了“擊鼓傳花”的行情。隨著中報的持續(xù)披露，偽成長股的創(chuàng)業(yè)板股票會被證偽，也會被機構(gòu)資金拋棄。而盲目追高的投資者很可能會接到最后一棒，面臨重大損失。
事實上，多數(shù)基金對創(chuàng)業(yè)板股票的配置已經(jīng)到了只能賣不能買的地步。深圳一位公募基金經(jīng)理二季度賣出了不少創(chuàng)業(yè)板重倉股，為何減持這些股票？他的回答是“只是降低了股票的數(shù)量，但配置比例基本上沒有改變”。由于公募基金單只股票配置上限為基金資產(chǎn)的10%，當重倉配置的創(chuàng)業(yè)板股票大幅上漲時，就只能持續(xù)賣出股票數(shù)量，以維持資產(chǎn)比例合規(guī)。
而影響更大的是，不少因為配置創(chuàng)業(yè)板股票而表現(xiàn)不俗的基金，在上漲過程中不斷面臨著基民贖回的壓力。某基金市場部人士表示，特別是在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)出現(xiàn)大幅向下波動時，公司績優(yōu)基金的贖回數(shù)量就會增加。由于基民近幾年投資基金常常遇到虧損，難得今年又賺了不少錢，于是看到凈值波動就難以抑制贖回的沖動。
博時基金的三季度宏觀策略報告指出，公募基金小盤倉位達到2010年以來歷史高位，銀行(行情 專區(qū))、建筑、電力(行情 專區(qū))與公用事業(yè)(行情 專區(qū))、煤炭、食品(行情 專區(qū))飲料等行業(yè)的估值水平已經(jīng)處于歷史最低水平。IPO“堰塞湖”高懸，很多跡象已被解讀為IPO重啟的信號。即使剔除農(nóng)行，三季度也將迎來A股年內(nèi)解禁量的高點。
“IPO重啟很可能就是結(jié)束這輪行情的時點?！眳窍壬f，“這輪IPO重啟的股票質(zhì)地非常好，也以準創(chuàng)業(yè)板公司居多，勢必促使資金從處于高位的老成長股中抽離，去追逐這些更廉價更優(yōu)質(zhì)的籌碼?！被鹨氆@得更多新股籌碼，就得騰挪出更多的打新資金。在創(chuàng)業(yè)板股票配置“只可退不可進”的局面下，失衡的估值天平很可能會出現(xiàn)糾正。數(shù)據(jù)顯示，截至7月26日，創(chuàng)業(yè)板市盈率為46.49倍，而全部A股估值為11.38倍。
