本周市場運行的基本方向是向下探底，跌破2000點大關是有可能的，即使在下跌途中有技術性反彈，但僅僅只是短線機會。
上周滬指在“錢荒”中大跌近90點，而從種種跡現象來看，“錢荒”現象短期內還難以得到根本改變；與此同時，隨著新股發行制度改革方案征求意見時間的截止，IPO重啟預期日趨強烈。在此背景下，市場將何去何從？對此，接受《金融投資報》記者采訪的有關人士發表了自己的看法。
“錢荒”現象暫難改觀
新時代證券策略分析師白建康說，目前出現的資金緊張局面有多方面的原因：高層決定不再沿襲過去以增加貨幣投放來拉動經濟增長，而是要求提高經濟質量和效益，實現經濟的成功轉型。因此，只要經濟增長速度不低于7%這一底線，貨幣政策就不會放松；商業銀行(行情 專區)發行的理財產品使大量本來成為存款，進而成為貸款的信貸資金沒有了。“資金緊張的結果必然導致資金使用成本的上升，銀行間同業拆借的隔夜利率已經升至12%以上，這是歷史上少有的現象。”白建康說，目前資金緊張的局面還會維持一段時間。
對于QE力度的縮減傳聞，白建康認為，由于美國經濟在連續復蘇，縮減QE力度是大概率事件，在這樣的市場預期下，熱錢將從新興市場流出，這也是目前我國資金面趨緊的原因之一。“除了其他影響因素外，目前正值二季度末，企業需要花錢繳納稅金；外貿出口的‘水分’被擠干后，外匯占款下降，也使資金趨緊。”湘財證券策略分析師朱禮旭說，當然，最為重要的還是央行不再“放款”，相反，上周還進行了20億元的正回購操作。
朱禮旭說，目前市場上盛傳的美聯儲縮減QE力度并計劃在今年底時取消QE的傳聞，對市場的影響也是不容忽視的，它將使人民幣升值壓力將下降。因為縮減QE力度將使美元匯率走高，人民幣升值步伐放緩，甚至在某一時段徘徊于某一價位上。而資本的天性是逐利的，美元匯率的回升自然會吸引熱錢回流美國。
IPO重啟預期日趨強烈
按照證監會有關新股發行制度改革方案(征求意見稿)的時間安排，征求意見已于6月21日截止。“新股發行本來是任何資本市場存在的正常現象，只是長期以來，中國股票市場被人們詬病為‘圈錢’市。”朱禮旭說，具體表現為新股發行價過高，發行市盈率過高，超募比例過高，過多地偏向于融資方，而忽視了投資方的利益，所以才出現了“聞新股發行色變”的奇怪現象。
朱禮旭認為，經修改后的新股發行制度改革方案隨時都有可能出來，進而新股發行也將隨時重啟。在目前資金面積十分緊張，基本面又不好的情況下，新股發行對市場的負面影響困難就更大一些。“不排除新股發行初期市場會出現不跌反漲的現象，但維持不了多長時間。”白建康的理由是，中國股票市場僅僅只有20年的時間，還處于摸索的階段，特別是市場參與各方都不成熟，相關的法律、法規也有一個不斷探索、完善的過程，不要指望僅僅依靠一個改革意見就能扭轉乾坤。
2000點上方不宜“抄底”
白建康認為目前市場上行缺乏理由：從基本面來看，6月匯豐PMI初值仍疲軟，且創9個月新低；從政策面來看，估計央行不會放松貨幣政策，不會降息和降低存準率；從資金面來看，隨著資金面的持續緊張，商業銀行會否向資本市場伸手還是個未知數。如果再融資，對市場的影響就很大，將使市場資金面“雪上加霜”，對大盤帶來影響。
“本周市場運行的基本方向是向下探底，跌破2000點大關是有可能的，即使在下跌途中有技術性反彈，但僅僅只是短線機會，如參與也需要快進快出。”白建康建議，在看不清楚何處是底的情況下，最好的操作辦法就是觀望。
朱禮旭說，過去一看經濟不行了就加大對固定資產的投資，但近年來其拉動的乘數效應呈遞減趨勢，通過加大固定資產投資以刺激經濟增長的方式已難以為繼，這就決定了指數在短期內仍難有太大表現。
對于目前的操作策略，朱禮旭認為，在政策面沒有大的改變的情況下，對于絕大多數股票的態度是，既不宜進行所謂的“抄底”，又不宜“割肉”，因為大盤已經跌了這么多了，此時“割肉”損失過于慘重，而且跌得越多，持股的風險越小，
“今年的中報沒有大的機會，只有個別公司值得關注。”朱禮旭說，經濟結構轉型的背景下，消費勢必將長期驅動經濟增長，投資者可關注與之相關的汽車(行情 專區)、醫藥(行情 專區)以及調整到位的白酒等股票。
