近日，1年期上海銀行間同業拆放利率（Shibor）直逼貸款基準利率現象引起關注。數據顯示，銀行間市場1年期Shibor于5月22日首次突破4.30%，隨后持續走高，昨日報4.33%，與目前的1年期貸款基準利率4.35%十分接近，這被認為是銀行負債成本與放貸收益“倒掛”的危險信號。甚至有城商行人士指出，即使分支網點不斷提高存款利率，銀行信貸收緊也將日趨嚴重，而受制于金融脫媒、利率倒掛、季末考核等多重因素疊加影響，房地產及各類工商企業都可能陷入“貸款荒”。
市場這一擔憂雖有一定道理，但事實上，歷史上一度出現過的所謂“貸款難”，其實多緣于行業政策或行政調控等階段性因素，形成上述局面的根本原因，并不在于所謂存款減少或銀行間市場利率走高；另一方面，國內存款類金融機構規模大小、網點多寡等情況各異，其在吸存攬儲、同業資金獲取等方面“痛點”各不相同，對信貸的影響也不能“一刀切”。中國利率市場化推進已有數年，因此要判斷會否出現“貸款荒”，還得另找原因。
央行2017年第一季度貨幣政策執行報告指出，一季度社會融資規模增量為6.93萬億元，同比增加2268億元；同期人民幣貸款雖同比少增，但仍是歷史同期次高，總量較大。央行認為，受票據融資利率持續上行影響，3月非金融企業貸款加權平均利率同比上升0.23個百分點，個人住房貸款加權平均利率4.55%僅較去年末微升。這顯示，今年一季度并未出現貸款難。
不過也應注意，今年3月末，1年期Shibor利率仍穩定于4.20%水平，但自4月19日開始升破4.21%，隨后在22個交易日內連續上漲，直至昨日逼近貸款基準利率4.35%。而從歷史上看，該利率在2014年末一度居于5%高位，2015年年中回落至3.42%，2016年末又開始上漲至今。
從時間窗口的對應來看，這似乎與銀行表外理財于2017年一季度宏觀審慎管理體系（MPA）考核時正式納入廣義信貸相吻合。MPA考核最關鍵的是銀行資本充足率指標，考核失利將影響銀行的法定存準率，或是增加其獲得央行常備借貸便利（SLF）的成本。Shibor、質押式回購利率等市場資金價格，會受到相關影響而波動，但無法直接制約銀行的放貸操作。
記者觀察到，相比1年期品種而言，流動性更優且更具指標意義的隔夜、7天期等Shibor利率，5月上旬已開始出現明顯下行，昨日分別降至2.61%與2.84%附近；同時，對應金融市場負債端的同業存單收益率，近日也明顯趨于平穩。可以說，隨著近期強監管等不可預期因素的影響減弱，股市、債市等市場情緒正趨于好轉，“貸款荒”擔憂也將逐漸消散。
（原標題：Shibor等金融市場利率趨于平穩 貸款荒擔憂將消散）
