港交所迎來大批IPO企業的2018年上半年，線上消費金融服務提供商維信金科已于6月21日在港掛牌交易。然掛牌首日維信金科的股價就跌破發行價，最大跌幅達4.4%。
市場反映情況來看，近期上市首日破發的互金企業也不止維信金科一家。數據顯示2018年上半年，港股新股破發率高達70.3%，同樣在6月份登陸港交所的匯付天下掛牌首日即破發，截至收盤跌幅達11.73%。此外被稱為“新經濟五劍客”的眾安在線、易鑫集團等均有過跌破發行價的局面。
至于各個企業上市初期股價破發的原因何在，除了市場大環境，還離不開各個企業自身的因素。算下來從2006年至今，維信金科已經在國內的消費金融領域摸爬滾打了十年以上，其主要在獲客、風控等技術上為持牌消費金融機構提供支持，號稱國內“智能消費金融第一股”。咨詢機構弗若斯特沙利文報告顯示，截至2017年12月31日，以貸款未償還本金余額計算，維信金科在全國獨立的線上消費金融服務商中處于前10的位置，市場份額占4.5%。
按理說上市之初的維信金科，因具有多年的行業經驗，還獲得瑞信、高盛、JP摩根等幾大國際頂尖投行共同保駕護航，另有強大的基石投資者團隊，本應迎來“叫好又叫座”的良好局面，如今新股破發確在意料之外。
不過從維信金科的業務發展情況來看，或許可以發現其上市初期不受股市青睞的原因。
帶著“光芒”上市的維信金科
維信金科之所以擁有強大的上市護航團隊，或離不開企業自身業務布局優勢上的多方加持。
首先，與P2P劃清界限，保持合規經營。此前維信金科發布的招股書內容顯示，其目前擁有三大主營業務：信用卡余額代償、消費信貸以及線上線下信貸業務。但在消費金融服務這個細分行業里面，維信金科是少有的不碰P2P業務的企業。P2P的高風險在這里自不必贅述，不做P2P也避免了企業在這輪監管大洗牌中業務受到波及，極大限度保持合規經營。
其次，擁有數據讀取權限，客戶群體更加優質。數據顯示自2015年之后，維信金科平臺注冊用戶數量逐年猛增，從2015年末的110萬人，上升到2016年的1230萬人，再到2017年的4840萬人。并且龐大的用戶群體中，在央行征信中心有信用記錄的超過84.3%。
這方面維信金科由于擁有官方授權，可直接、隨時訪問中國人民銀行征信中心消費者信用數據庫，這一權利在國內線上獨立的金融服務機構中少有。另一方面對維信金科來說也是兩大利好，一來企業能夠為合作方提供更加優質的客戶群體，二來可以提升企業在消費金融服務提供商市場中的行業地位。
最后，沒有流動資金儲備壓力，企業承擔的風險少。此前維信金科發布的招股書顯示，其100%的資金均來源于持牌金融機構，同樣也能為其帶來兩大益處：一方面企業無需儲備流動資金，減緩了資金壓力，另一方面企業僅作為一個撮合借貸雙方的中介平臺，無需承擔借貸人違約而產生的連帶責任，降低企業運營風險。
