現在最大的問題是債券自20世紀80年代初以來一直處于牛市中。換句話說，收益率（利率）一直在下降，債券價格一直在上漲。
這種債券牛市伴隨著幾乎同樣長期的股市牛市。一路上股市遭遇了更加痛苦的崩盤，但總的來說，截至2000年，我們有近20年的美好時光，然后是2003年的崩潰，2007年的反彈，2009年的另一次崩潰，然后是接近足夠十年的美好時光。
畢竟，隨著債券收益率下降，幾乎所有其他東西都上漲了。這是合乎邏輯的。當債券收益率達到10％時，年收益率約為12％的房產不太吸引人。當債券收益率下降到5％時，突然那個房產看起來更有吸引力。結果，更多的資金流入房地產（比如說）并且價格上漲（推動收益率下降）。
這就是這里工作的基本機制。反過來，這意味著如果債券收益率上升，那么所有其他收益率也必須上漲。大多數資產（債券大多支付固定收益）的收益率上升意味著價格必須下跌或利潤必須上漲（或兩者兼有）。
美國財政部再次將其頭撞到3%點，回落，在任何情況下都會變成經濟衰退。我們陷入通貨緊縮的深淵。我認為這是不可能的。
另一種選擇是，收益率上升到3%以上，這是可以的，因為我們正在著手一個生產力提高的世界。科技引領我們走向陽光燦爛的高地，工人和機器人和諧共處，創造出一個更高效、更賺錢的工作場所，公司賺更多的利潤，每個人都會得到更高的工資增長，而通貨膨脹的上升剛好足以抵消我們的債務，但不足以滿足我們所有的要求。一個新的黃金時代。
我的建議對你的投資組合意味著同樣結果。避免被高估的東西。并擁有一些黃金。鑒于全球金融體系的債務規模和威脅全球經濟，我們看到滯脹的可能性越來越大。在這種情況下，黃金可能會像20世紀70年代一樣，表現超過大多數資產，當時它在九年內上漲了2300%。
自1月25日美元金價在1366美元見頂，已經陷入一個混亂的橫向盤整，在1300美元和1365美元之間上下波動。由于疲軟的美元、對貿易摩擦的擔憂、加密貨幣市場崩潰和股市的回調，看漲情緒能夠繼續掌管黃金市場。然而，至今在1350到1375美元之間的多年強阻力位之上，決定性的突破尚未發生；相反，金價最近再次從1365美元回落，現已跌到1300關口。
在周線圖上，黃金繼續在其筑大底的模式中波動。與此同時，金價正越來越多地進入其上升三角形的頂點。這兩種結構都是看漲的，向上突破的可能性肯定要高得多。但在此之前，三角形仍將為空頭提供足夠的空間，使其可以回調至1260美元。但是一旦黃金市場擺脫了那些弱勢的手，我們應該有完美的反向購買機會。當然，為了從這樣的發展中獲利，我們需要非常耐心并保持好幾個月的時間！
每日圖表放大到最近的16個月。13個交易日前，黃金再次在1365美元的強阻力位上受阻。從那時起，我們看到一個緩慢的回調，使黃金目前低于1320美元。考慮到超賣的隨機振蕩，很有可能的是再次在1300美元獲得支撐，隨后金價可能反彈/恢復到1330美元，甚至1340美元。但要走“最大痛苦”的道路，必須回落到1300美元以下。當然，考驗200天移動平均線（1303美元）可能就足夠了，但我想我們會看到一個更大的下跌，在黃金市場如此超賣之前，才有可能真正開始大的突破。
如果我們真的能跌到1300美元以下，甚至可能達到1260美元的話，我會再次樂觀看漲。到那時，情緒和COT數據也會閃現購買信號。在那之前，我會耐心地在場邊等待。
責任編輯：金銘論金/金融投資分析師，從事金融行業多年，研究國際局勢和熱點事件，專業國際市場點評。
