李大霄最新股市評(píng)論

李大霄最新股市評(píng)論，2018年上半年，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩下探走勢(shì)。滬指由1月29日的3587點(diǎn)下跌至7月6日的2691點(diǎn)，區(qū)間跌幅達(dá)到24.98%；若不包括新股因素，在此期間的全部A股總市值萎縮16.11%，市場(chǎng)基本呈現(xiàn)普跌格局。引發(fā)股市如此跌幅并非單一利空因素所致，這其中既有金融市場(chǎng)政策趨緊等內(nèi)部因素，也包括外部因素對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的影響。

當(dāng)然，股市發(fā)展存在其自身的規(guī)律，股價(jià)大幅偏離上市公司的價(jià)值中樞并不是常規(guī)情形。對(duì)于價(jià)值投資者來(lái)講，在市場(chǎng)出現(xiàn)極端表現(xiàn)時(shí)候保持清醒的頭腦。按照價(jià)值投資的邏輯，越是低迷的環(huán)境，價(jià)值投資者越應(yīng)該積極靠近市場(chǎng)，因?yàn)殡y得的機(jī)會(huì)可能正在臨近；越是狂熱的環(huán)境，價(jià)值投資者越應(yīng)該和市場(chǎng)保持距離，因?yàn)榫薮蟮娘L(fēng)險(xiǎn)可能隨時(shí)降臨。

在股市持續(xù)低迷的背后，市場(chǎng)利多因素也在逐步積聚。當(dāng)利多因素強(qiáng)于利空因素時(shí)，市場(chǎng)重要底部將形成，A股多頭反攻的號(hào)角正式吹響。以下將逐一解讀滬指2691點(diǎn)附近的市場(chǎng)利多因素。

李大霄最新股市評(píng)論|十大利多因素

一、政策暖風(fēng)頻吹

近日，高層重要會(huì)議分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。金融市場(chǎng)將由此前的風(fēng)險(xiǎn)摸排、風(fēng)險(xiǎn)暴露階段逐步轉(zhuǎn)入風(fēng)險(xiǎn)化解階段，從“去杠桿”到“穩(wěn)杠桿”，市場(chǎng)預(yù)期顯著改善，相關(guān)業(yè)務(wù)將有序展開(kāi)，投資者信心逐步恢復(fù)。經(jīng)濟(jì)工作要求的積極變化為滬指2691點(diǎn)的底部形成打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策現(xiàn)積極信號(hào)

在滬指2691點(diǎn)附近，宏觀經(jīng)濟(jì)政策也已出現(xiàn)了積極調(diào)整信號(hào)。

受益于市場(chǎng)流動(dòng)性注入，AAA級(jí)10年期企業(yè)債收益率由6月底5.0555%下降至8月1日的4.7564%，降幅為5.92%；6個(gè)月票據(jù)轉(zhuǎn)貼利率由6月底3.90%下降至8月1日的3.10%，降幅為20.51%。

財(cái)政政策也更加積極，其中包括600億元以上首期融資擔(dān)保基金將開(kāi)始募集；企業(yè)研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企業(yè)擴(kuò)大至所有企業(yè)；已確定的先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、電網(wǎng)企業(yè)增值稅留抵退稅返還1130億元；減半或免征節(jié)能、新能源車(chē)船的車(chē)船稅；實(shí)施增值稅留抵退稅等減稅政策，確保全年減輕稅費(fèi)負(fù)擔(dān)1.1萬(wàn)億元以上。

三、資管新規(guī)進(jìn)一步完善

在滬指2691點(diǎn)附近，金融市場(chǎng)重要政策也進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整和完善。2018年7月20日，一行兩會(huì)出臺(tái)資管新規(guī)配套細(xì)則，備受各方關(guān)注的資管新規(guī)內(nèi)容得到進(jìn)一步完善和改進(jìn)。這一政策調(diào)整是監(jiān)管機(jī)構(gòu)在實(shí)現(xiàn)有效控制金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和糾正個(gè)別業(yè)務(wù)或局部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)隱患的綜合目標(biāo)上所推動(dòng)金融管理方式的改進(jìn)，意在過(guò)渡期內(nèi)有效處理資管存量業(yè)務(wù)整改過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)外溢問(wèn)題。

此次資管新規(guī)配套細(xì)則體現(xiàn)彈性監(jiān)管特點(diǎn)，避免一刀切的管控風(fēng)險(xiǎn)，主要內(nèi)容包括非標(biāo)資產(chǎn)再度有序納入可投資范圍；允許過(guò)渡期內(nèi)發(fā)行老產(chǎn)品投資新資產(chǎn)、明確攤余成本法使用邊界、對(duì)非標(biāo)回表給予政策支持。配套細(xì)則考慮到了監(jiān)管壓力對(duì)實(shí)體企業(yè)融資和投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好造成的影響，通過(guò)放松過(guò)渡期內(nèi)針對(duì)非標(biāo)的監(jiān)管要求來(lái)緩解企業(yè)的融資渠道荒問(wèn)題。資管新規(guī)細(xì)則的落實(shí)消除了之前市場(chǎng)投資者對(duì)資管新規(guī)在操作層面可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)。隨著市場(chǎng)的穩(wěn)定，市場(chǎng)擔(dān)心的質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)也有化解方案。