新年伊始，創業板(行情 股吧 買賣點)指數重歸強勢，而主板指數則節節下挫，2013年A股結構性行情特征得以延續。但昨日市場突然變臉，大小盤指數雙雙下跌。創業板指數在創新高只有“一步之遙”時大幅跳水，滬綜指開始直面2000點整數關口。分析人士指出，市場弱勢格局有所強化，隨著新股發行節奏的加快，創業板和主板都開始面臨更大調整壓力，預計短期內結構性行情將被個股行情取代。
樂觀情緒逐漸回落
進入2014年后，主板指數連遭重創，以破位下跌結束了此前的低位盤整；與之相比，創業板指數則上演逆勢新高秀。部分投資者因此預期2014年的A股行情可能復制2013年的結構性特征。但昨日，市場突然變臉：主板指數下跌0.82%，報收于2027.62點，2000點整數關口變得岌岌可危；而創業板指數盤中只差0.1個點就可以創出歷史新高，但卻功虧一簣，全日以下跌1.76%報收。
從消息面看，國家統計局公布了去年12月份的物價數據。去年12月CPI同比上漲2.50%，全年CPI同比上漲2.6%；去年12月PPI同比下降1.40%，全年PPI同比下降1.9%。有市場人士表示，一方面，目前的通脹壓力相對有限，短期難以促成超預期貨幣政策出臺；另一方面，工業品價格降幅趨緩，但走出通縮尚需時間。至少從物價指數表現看，經濟增速短期大幅回升的可能性并不大，對股票市場難以構成支撐。
分析人士指出，投資者亢奮情緒的平復是大小盤指數雙雙回落的主要原因。本周市場傳來多重利好，如保險(行情 專區)資金獲準投資創業板股票以及歷史存量保單投資藍籌股試點啟動等，一時間投資者大受鼓舞，場內資金迅速活躍起來。本周三滬綜指低位企穩，而創業板指數更是大漲3.90%。但隨著亢奮情緒逐漸平復，資金開始以理性目光審視市場：一貫以穩健和精準抄底而著稱的保險資金，在創業板歷史高位上接盤籌碼的可能性并不大；而歷史存量保單投資藍籌股僅僅處在試點初期，后續進展尚待觀察。在此背景下，已經分享到短期上漲紅利的資金更傾向于逢高了結。
短期或只有“個股行情”
去年12月，大盤高位快速下跌，跌至2100點附近，隨后在該位置維持盤整。新年伊始，大盤再次選擇向下調整，2000點整數關口也變得岌岌可危。由此來看，2014年初，市場弱勢格局非但沒有好轉，反而有所強化。后市隨著新股發行節奏的加快，無論是主板還是創業板都將面臨更大壓力，預期短期結構性機會將更加發散，換言之市場或只有個股行情。
首先，新股發行速度加快對滬市股票構成直接沖擊。按照交易所的打新規定，滬深兩市市值配售打新是分別計算的，深市的新股申購只能按照深市市值進行配售搖號。而在第一批準備上市的公司中，明顯屬于深市創業板和中小板(行情 股吧 買賣點)的企業居多，為了迎接新股市值配售，在流動性未明顯改善的環境下，資金顯現出偏好深市小市值標的的傾向，“保留深市小盤股，甩賣大盤股”符合資金短期打新的需求，后市大盤股面臨的資金沖擊明顯高于小盤股。這也就不難解釋，為什么在藍籌股估值低廉、眾多大市值個股紛紛破凈的背景下，資金仍然對主板股票提不起興致。
其次，以創業板為代表的小盤成長股短期可能面臨“二次沖擊”。創業板強勢掩蓋了小盤股內部分化的事實，近期創業板指數頻頻強勢，得益于樂視網(行情 股吧 買賣點)、掌趣科技(行情 股吧 買賣點)、華誼兄弟(行情 股吧 買賣點)等幾只大權重股的走強，而其他的股票則明顯弱于指數。由于市值配售等因素，創業板股票首次下跌幅度相對有限，但當主力逐步完成出貨布局后，“二次沖擊”不容忽視。考慮到創業板的整體市盈率已經超過60倍，逼近歷史極限，一旦資金出逃很可能帶來巨大負面沖擊。在此背景下，投資者對漲幅巨大、沒有業績支撐、技術破位且主力暗中出逃的小盤股最好嚴格規避。總體來看，短期市場的結構性機會預計將進一步發散為個股機會。
