股神巴菲特曾說(shuō)自己的投資方法是“85%的格雷厄姆加上15%的費(fèi)雪”，可見(jiàn)巴菲特對(duì)于費(fèi)雪的評(píng)價(jià)很高。晨星也稱費(fèi)雪是有史以來(lái)最杰出的投資人之一。費(fèi)雪被多數(shù)人視為“成長(zhǎng)型投資之父”，費(fèi)雪在2004年去世，他是少數(shù)在經(jīng)歷了1929年股市崩盤(pán)后沒(méi)有破產(chǎn)的投資人，費(fèi)雪從1928年起在Anglo-London Bank擔(dān)任證券分析師，開(kāi)啟了長(zhǎng)達(dá)75年的職業(yè)生涯。費(fèi)雪后來(lái)在1931年創(chuàng)立了自己的公司Fisher&Company。
費(fèi)雪在《非常潛力股》一書(shū)中提到了挑選成長(zhǎng)型投資的15個(gè)重點(diǎn)，這些重點(diǎn)充分體現(xiàn)了費(fèi)雪的投資哲學(xué)。這個(gè)投資哲學(xué)也被成為“閑聊法”。
費(fèi)雪在書(shū)中建議投資人要詢問(wèn)關(guān)于長(zhǎng)期銷售成長(zhǎng)、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、管理能力、愿景、公司的研究發(fā)展、強(qiáng)大獲利能力、公司內(nèi)部關(guān)系等問(wèn)題。這些問(wèn)題可以幫助投資人找到有長(zhǎng)期成長(zhǎng)力的公司。根據(jù)費(fèi)雪的說(shuō)法，調(diào)查是投資成功的關(guān)鍵。“閑聊法”可能是費(fèi)雪投資哲學(xué)中最重要的一個(gè)論點(diǎn)。“閑聊法”主要是調(diào)查公司財(cái)報(bào)和公開(kāi)訊息外的資訊，了解企業(yè)內(nèi)部和外部股東來(lái)獲得公司更深層的資訊和更多觀點(diǎn)，這樣才能確定公司的成長(zhǎng)潛力。費(fèi)雪常常會(huì)詢問(wèn)消費(fèi)者、前員工、供應(yīng)商、競(jìng)爭(zhēng)者和公司的管理團(tuán)隊(duì)，借此在投資前更了解股票的潛力。無(wú)數(shù)的價(jià)值投資人現(xiàn)在也都會(huì)使用這個(gè)方法。
費(fèi)雪的買(mǎi)入股票的15個(gè)要點(diǎn)和投資人10不原則，值得我們好好看看。
買(mǎi)進(jìn)優(yōu)良普通股的十五個(gè)要點(diǎn)
這家公司的產(chǎn)品或服務(wù)有沒(méi)有充分的市場(chǎng)潛力——至少幾年內(nèi)營(yíng)業(yè)額能大幅成長(zhǎng)。
管理階層是否決心開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品或制程，在目前有吸引力的產(chǎn)品線成長(zhǎng)潛力利用殆盡之際，進(jìn)一步提升總銷售潛力。
和公司的規(guī)模相比，這家公司的研發(fā)努力，有多大的效果？
公司有沒(méi)有高人一等的銷售組織？
公司的利潤(rùn)率高不高？
公司做了什么事，以維持或改善利潤(rùn)率？
公司的勞資和人事關(guān)系好不好？
公司的高階主管關(guān)系很好嗎？
公司管理階層深度夠嗎？
公司的成本分析和會(huì)計(jì)紀(jì)錄做得好嗎？
是不是有其它的經(jīng)營(yíng)層面，尤其是本行業(yè)較為獨(dú)特的地方，投資人能得到重要的線索，曉得一家公司相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)同業(yè)，可能多突出？
公司有沒(méi)有短期或長(zhǎng)期的盈余展望？
在可預(yù)見(jiàn)的將來(lái)，這家公司是否會(huì)因?yàn)槌砷L(zhǎng)而必須發(fā)行股票，以取得足夠資金，使得發(fā)行在外的股票增加，現(xiàn)有持股人的利益將預(yù)期的成長(zhǎng)而大幅受損？
管理階層是否報(bào)喜不報(bào)憂？
管理階層的誠(chéng)信正直態(tài)度是否無(wú)庸置疑？
投資人十不原則
不買(mǎi)處于創(chuàng)業(yè)階段的公司。
不要因?yàn)橐恢Ш霉善痹谖瓷鲜薪灰祝蜅壷活櫋?/span>
不要因?yàn)槟阆矚g某公司年報(bào)的格調(diào)，就去買(mǎi)該公司的股票。
不要因?yàn)橐患夜镜谋疽姹雀撸惚硎疚磥?lái)的盈余成長(zhǎng)已大致反映在價(jià)格上。
不要錙銖計(jì)較。
不要過(guò)度強(qiáng)調(diào)分散投資。
不要擔(dān)心在戰(zhàn)爭(zhēng)陰影籠罩下買(mǎi)進(jìn)股票。
不要忘了你的吉爾伯特和沙利文。
買(mǎi)進(jìn)真正優(yōu)秀的成長(zhǎng)股時(shí)，除了考慮價(jià)格，不要忘了時(shí)機(jī)因素。
不要隨群眾起舞。
