對大多數(shù)銀行而言，投資浮虧的問題還可控，但未來利潤可能擠壓。大多數(shù)銀行業(yè)的高管都沒有經歷過利率飆升疊加高額投資虧損、以及嚴重的存款外逃這種組合拳。
投資長期債券巨額浮虧是硅谷銀行倒閉的原罪之一。整個美國銀行業(yè)其實也面臨這類浮虧，只不過，大多數(shù)銀行沒有像硅谷銀行那樣被迫出售投資組合、讓虧損成為現(xiàn)實。
媒體援引美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）的四季度和去年年度數(shù)據(jù)稱，截至去年末，美國銀行業(yè)投資低收益?zhèn)馁~面未實現(xiàn)虧損合計約6200億美元，這還是較三季度有所減少的水平。
華爾街見聞此前提到，美國最大經紀公司嘉信理財（SCHW）就面臨巨大的浮虧。它持有的可出售金融資產（AFS）是有形股本的24倍，比硅谷銀行大十倍，浮虧比SVB高100億。而它的持有至到期金融資產（HTM） 浮虧達到了有形股本的2.35倍，比硅谷銀行翻一番。如果拋掉這些持有的資產，硅谷銀行虧掉了一個自己，嘉信理財至少要虧掉兩個自己。
當然，對大多數(shù)銀行而言，這種投資浮虧的問題還在可控范圍。截至去年12月，整個銀行系統(tǒng)資產合計23.6萬億美元，銀行賬面的債券投資總額占比不到四分之一。
而且，不同于客戶集中度極高且依賴不穩(wěn)定存款的硅谷銀行，提供貸款的銀行通常有范圍廣泛的儲戶，他們不可能同時都需要取款。對大而不能倒的系統(tǒng)重要性銀行來說，這類風險更小。
此外，諷刺的是，本月正是因為對銀行業(yè)的擔憂，美國國債價格迎來一波反彈、收益率回落，可以幫助銀行業(yè)減少6200億美元的賬面浮虧。
雖然大多數(shù)銀行還能承受這樣的浮虧，但由于儲戶繼續(xù)逐步提取存款，并將資金轉移到貨幣市場基金等其他的投資中，銀行的財力還是可能被削弱。
銀行要被迫承擔更高的融資成本，他們的收入還受到新冠疫情期間對低收益?zhèn)顿Y的限制。反過來，這可能就會抑制銀行向消費者和企業(yè)放貸的能力，從而減緩經濟增長。
里士滿聯(lián)儲的離休銀行審查員、前美國銀行債券分析師Stan August解釋說，銀行為存款付出了更多，而且他們的債券收益是固定的，這就是銀行利潤被擠壓的地方。
媒體認為，即使對逃過一劫的銀行來說，債券投資損失也是個問題。銀行對大部分投資組合都采用持有至到期的會計處理方式，確保不必因債券價值縮水而對資產負債表造成任何打擊，那前提就是必須持有至到期。
新冠疫情期間，銀行的存款開始增長，他們最初用可出售的處理方法增加對債券的投資。如果是計入可出售金融資產（AFS）的證券，債券價值的變化會影響銀行的資產負債表，不會影響損益表。不過，如果銀行的虧損過高，這種處理方法可能迫使銀行提高資本水平。
2021年，越來越多銀行預計美聯(lián)儲很快要開始加息，就開始將更多債券計入持有至到期資產。銀行要么在持有至到期金融資產（HTM）和AFS之間切換，要么就停止買入更多的AFS證券，只增加計入HTM的證券。
這種辦法起初是有效，銀行的利潤猛增。2021年，在整個美國銀行系統(tǒng)，衡量盈利能力的指標股本回報率均值升至12.2%，創(chuàng)2006年來新高。可是，去年高通脹和美聯(lián)儲加息同時降臨，銀行就遭到雙重打擊。
一方面，利率上升迫使銀行付出更多資金爭取存款。個人消費者和企業(yè)都把更多存在銀行的資金取出，轉而投資于國債等資產。FDIC數(shù)據(jù)顯示，去年，美國商業(yè)銀行自1948年來首次出現(xiàn)存款下滑。地區(qū)銀行和社區(qū)銀行最受打擊。美聯(lián)儲數(shù)據(jù)顯示，截至3月15日一周，美國大銀行獲得存款1200億美元，而小銀行存款流失1090億美元。
另一方面，銀行的債券投資賬面價值銳減。去年末那6200億美元的浮虧都是來自AFS和HTM證券。媒體指出，大多數(shù)投資者和銀行業(yè)的高管都沒有經歷過利率飆升疊加高額投資虧損、以及嚴重的存款外逃這種組合拳。
投資管理機構Cambiar Investors的投資主管Ania Aldrich評論稱：“我從業(yè)二十多年，但從未見過這樣的事。在我們?yōu)橹辽偈亲畲蟮哪切┿y行所做的所有壓力測試中，都從來沒有像這樣的壓力。”更多股票資訊，關注財經365！