伊朗的區(qū)位控制力對全球液化天然氣(LNG)貿(mào)易的影響不容小覷。行業(yè)預(yù)計，國際天然氣市場短期內(nèi)或遭遇比原油更劇烈的沖擊。
截至3月2日17時30分，亞洲液化天然氣基準(zhǔn)價格(JKM)、歐洲天然氣價格風(fēng)向標(biāo)荷蘭TTF天然氣期貨價格分別報約13.1美元/百萬英熱、39.3歐元/兆瓦時，漲幅均超過20%。同期國際油價漲幅在8%左右。
“沖突前，天然氣市場風(fēng)險溢價顯著偏低。”捷誠能源控股首席分析師閆建濤告訴第一財經(jīng)記者，上周五收盤前，原油已計入約5美元的風(fēng)險溢價，而亞洲天然氣現(xiàn)貨和美國Henry Hub(HH)此前的溢價較低，美國HH僅計入0.35美元溢價，且市場存在大量押注今年國際天然氣供應(yīng)過剩的看空頭寸，周末突發(fā)戰(zhàn)事將迫使這些空頭在周一開盤時以任何代價“買入平倉”，從而造成氣價報復(fù)性跳漲。
睿咨得能源中國區(qū)天然氣市場研究總監(jiān)熊維告訴第一財經(jīng)記者，由于伊朗宣布封鎖霍爾木茲海峽以及伴隨而來的安全風(fēng)險，海峽附近大部分LNG運輸船已明顯降速或就近停靠，該區(qū)域LNG航運已處暫停狀態(tài)。另據(jù)一名國際能源機(jī)構(gòu)天然氣分析師表示，參考2025年6月伊以沖突經(jīng)驗，即便沖突在短期內(nèi)結(jié)束，航道物理排雷疊加裝船能力恢復(fù)，恢復(fù)周期也將超過半個月。
中東局勢升級下，亞洲、歐洲、北美市場形成聯(lián)動漲價效應(yīng)。
亞洲市場首當(dāng)其沖。卡塔爾2025年LNG出口約8220萬噸，占全球LNG出口供應(yīng)約20%，近八成流向東北亞，中日韓是其中重要進(jìn)口國。“一旦供應(yīng)受阻，亞洲買家將轉(zhuǎn)向大西洋盆地?fù)寠Z剩余的LNG船貨，從而推高JKM價格。”閆建濤表示。
國內(nèi)現(xiàn)貨市場已快速做出反應(yīng)。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)，3月1日，華南地區(qū)進(jìn)口碼頭價格普遍推漲150元~200元/噸，山東地區(qū)推漲40元~50元/噸，山東地區(qū)港口進(jìn)口貨價格暫停報價及出貨。3月2日開盤，國內(nèi)價格延續(xù)推漲，沿江地區(qū)主營價格普遍推漲200元/噸左右，華東地區(qū)價格推漲100元~150元/噸。
“今年全球LNG市場仍然處于緊平衡狀態(tài)，若霍爾木茲海峽封鎖時間較長，歐洲的供應(yīng)也會連帶緊縮。”熊維介紹稱，3月2日，TTF天然氣期貨價格開盤跳漲至38.3歐元/兆瓦時，較2月28日收盤價上漲近20%。
在失去俄羅斯管道氣供應(yīng)后，歐洲高度依賴來自美國和卡塔爾的LNG供應(yīng)。卓創(chuàng)資訊分析師李訓(xùn)棟表示，當(dāng)前歐洲LNG庫存接近五年新低，各國正競相補(bǔ)庫，任何供應(yīng)中斷的苗頭都會被市場放大，推動荷蘭TTF等基準(zhǔn)價格飆升。
咨詢機(jī)構(gòu)ICIS據(jù)假設(shè)情景預(yù)測，若失去卡塔爾對歐洲的LNG長期合約供應(yīng)，歐洲天然氣市場在未來三個月內(nèi)將面臨約14%的供應(yīng)缺口。此一情況下，歐盟或需要考慮暫時放寬天然氣儲庫目標(biāo)，以此緩解市場壓力。
在行業(yè)看來，卡塔爾天然氣出口受阻，將打破全球LNG市場供給側(cè)短期平衡，歐洲和亞洲搶貨，國際氣價階段性上漲或成必然。從間接影響看，由于目前國際上正執(zhí)行的大量LNG中長約以及一些短約仍以油價相關(guān)指數(shù)作為合同定價公式，國際油價上漲將通過成本端進(jìn)一步夯實天然氣價格底部。麥格理銀行預(yù)測，若霍爾木茲海峽流量停滯一個月，TTF和JKM可能飆升至25美元，較目前水平上漲130%，逼近2022年歐洲能源危機(jī)的極端水平。
國際氣價漲幅的最重要變量在于霍爾木茲海峽的封鎖時長。銀河期貨研究員吳曉蓉認(rèn)為，伊朗長期封鎖該海峽的可能性較低，此舉損人不利己，外部船只進(jìn)不來、內(nèi)部船只出不去，同時長期封鎖霍爾木茲海峽政治代價高，影響阿拉伯國家以及亞洲國家利益。
至于對中國市場的影響，行業(yè)認(rèn)為供應(yīng)端的整體沖擊可控。金聯(lián)創(chuàng)分析師王亞飛表示，3、4月正是國內(nèi)天然氣消費旺季向淡季過渡的時節(jié)，城燃需求逐漸減少，疊加本土天然氣產(chǎn)量充足、俄羅斯管道氣供應(yīng)強(qiáng)勁，基本面整體寬松。因此，霍爾木茲海峽停擺對國內(nèi)短期影響主要體現(xiàn)在市場情緒方面，后市需密切關(guān)注其持續(xù)時間。
“當(dāng)前國內(nèi)天然氣庫存充盈，且可以通過煤炭、新能源發(fā)電、中亞管道氣等進(jìn)行庫存調(diào)配、能源替代補(bǔ)充，化解短期供應(yīng)端擾動風(fēng)險。”不過，前述國際能源機(jī)構(gòu)天然氣分析師同時建議，當(dāng)前國際地緣政治和經(jīng)貿(mào)形勢復(fù)雜多變，國內(nèi)企業(yè)應(yīng)提前做好預(yù)案，根據(jù)內(nèi)外形勢變化及時調(diào)整應(yīng)對。
值得關(guān)注的是，財政部等部門剛在2月中旬聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于“十五五”期間能源資源勘探開發(fā)利用進(jìn)口稅收優(yōu)惠政策的通知》，其中提出，經(jīng)核準(zhǔn)的跨境天然氣管道、LNG接收儲運裝置項目進(jìn)口天然氣，按氣源類型分比例返還進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅，長貿(mào)氣執(zhí)行固定比例返還，其他氣源按價格倒掛比例動態(tài)返還。
第一財經(jīng)記者彼時采訪獲悉，上述進(jìn)口氣稅收返還政策可以幫助企業(yè)在國際氣價高漲時對沖成本壓力，通過搭配長貿(mào)氣、現(xiàn)貨氣等提升采購與調(diào)度的靈活性。更多股票資訊，關(guān)注財經(jīng)365！