華泰證券(行情 股吧 買賣點)研究所：“穩(wěn)增長”政策推動的企業(yè)補庫存階段趨于結(jié)束，從高頻的經(jīng)濟趨勢印證指標來看，9月份開始可能旺季不旺，因此周期股缺乏基本面刺激。宏觀層面，領(lǐng)先指標雖然回升，但弱于季節(jié)性因素，投資、產(chǎn)出難以繼續(xù)超預期。中觀層面，周期品(煤炭、螺紋鋼、化工(行情 專區(qū))品等)前期淡季漲價之后，9月份以來價格反而下跌，而且運價指標大幅回落。綜合(行情 專區(qū))看，我們判斷經(jīng)濟短暫回升的趨勢趨于結(jié)束。流動性角度，美聯(lián)儲未縮減量化寬松規(guī)模對國內(nèi)影響有限，無本金交割遠期外匯交易(NDF)仍然顯示貶值預期表明外資缺乏流入動力，也難以刺激周期股進一步估值修復。
隨著十一月份十八屆三中全會的臨近，市場對于政策主題的關(guān)注將逐步升溫，建議積極布局改革相關(guān)的主題，如價格改革(資源品、金融、土地等的定價機制的改變)、制度變革(中央與地方的財稅改革、行政部委的體制改革、居民的戶籍制度改革)等相關(guān)的細分行業(yè)與個股。
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