6月29日，在上海交通大學上海高級金融學院主辦的“2013年SAIF中國對沖基金領軍人才峰匯”上，上海凱石投資管理有限公司總經理陳繼武表示，A股市場熊到現在，沒有可能再熊了。永安期貨總經理施建軍認為，中國股票市場20年大起大落，正是由于沒有衍生品市場。因為通過衍生品市場，投資者可以規避很大的風險。
據報道，陳繼武表示，從實踐運營情況來看，股指期貨推出后的結果是套利空間不大，市場影響也不大，不如預期那么令人激動。這個事件說明什么？簡單的股指期貨，因為套利的邏輯和模式太簡單，沒有多少套利的收益率、利潤。另外，從隔夜的單很少這一現象可以看出，國內市場的機構是比較理性的、成熟的，風險防范意識比較強。
他分析說，中國A股市場越來越具備推出股指期權和國債期貨，乃至以后多種期貨的市場基礎，現在管理層、監管層對這個市場的推出過于恐懼，某種程度上也限制了A股市場有效的定位和發揮。因為沒有一種反向的制約因素，只有單向的做多。
“但他越恐懼，越導致A股市場的無效。”陳志武分析說，現在，我們發行的模式，是稀了放面，稠了放水。低的時候，所有人虧錢，不發行，市場上漲拼命發行出來，結果中國股民都套在最高點。結果是股民輸了，證券市場的效率得不到發揮。
“我覺得A股市場熊到現在，沒有可能再熊了。金融危機發生在美國，即使股市跌到了1.5萬點，比2007年高點還高1000點。而中國的股市，跌到1800多點，回到割讓澳門的年份。過于強調中國特色，過于強調管制的市場，一定是扭曲的市場。”陳志武說，接下來中國政府只有一條路，那就是市場化。舍此，中國沒有前途，這也是本屆政府的理性選擇。
施建軍認為，中國股票市場20年大起大落，正是由于沒有衍生品市場。因為通過衍生品市場，投資者可以規避很大的風險。
“上海的銅的波動很大，但沒有說哪個銅廠倒閉了。股票一波動，證券公司都不行了，股市一下跌，資產管理也不行，發行也不行，經紀業務也不行。為什么？因為沒有衍生品對沖。不要小看美國只有2萬多億的對沖，但對提升市場效率有很大的作用。”施建軍分析說，大力發展衍生品市場，對中國整個資本市場的發展起很重要的作用。
原財通基金管理公司總裁陳東升告訴，財富管理行業現在非常需要對沖基金，對沖基金在海外，對價格發現功能是最強的。
“目前我國的對沖基金可能在一系列試錯、謹慎的基礎上，緩慢、方向很明確的往前推進。A股伴隨著市場化的步伐，對沖基金作為一個主要的投資工具，或者說投資領域之一，可能會真正的到來。期權一推出，線性套利模型結束，多因素、非線性的逃離模式的開啟，將為這個行業帶來盈利的魅力和市場的春天。”陳繼武說。
此外，對于新股發行體制改革，陳繼武強調指出，這次新股發行將會對中國投行的生態產生巨大的影響。這次投行的座次排定，5年以后就很難打破了。相應的，機構投資隊伍也會因此分化，因此，一定要高度重視這次新股發行的政策信號，和包含的市場性的機會。
“當發行定價權交給市場，由發行人和保薦人，以及相應的機構投資者到網上建立很多回撥機制，形成這樣一個市場定價的機制后，股指期貨期權的推出應該是水到渠成，推出后，整個套利策略，在市場上就越來越有應用的價值。”
