此前證監(jiān)會公布了關于開展創(chuàng)新企業(yè)境內發(fā)行CDR試點的意見通知，而根據(jù)各方資料顯示，CDR試點大概率將在6月份正式實施。
4月17日消息，首批CDR企業(yè)中，除了可以通過深港通投資的騰訊外，阿里、京東、百度回A已成定局，以4月18日收盤價計，三家上市公司合計總市值6088億美元，約3.8萬億人民幣。符合回歸標準的網易丁磊此前也表示，將尋求在中國上市。
此外，有望成為僅次于BAT市值的小米最快5月申請港股上市，估值650億至700億美元，預計隨后迅速通過CDR在A股上市。
而在潛在CDR公司中，還有螞蟻金服、滴滴出行、新美大、今日頭條、陸金所、大疆、菜鳥網絡、京東金融、神州優(yōu)車等十余家行業(yè)龍頭。迅雷、搜狗等稍小且已在國外上市的公司，也在積極研究CDR政策。
A股將迎來真正優(yōu)質互聯(lián)網巨頭
在CDR新規(guī)出現(xiàn)前，A股只有17年剛剛借殼成功的三六零一家上市公司可以堪稱互聯(lián)網巨頭。在A股嚴苛的發(fā)行制度下，新經濟體的獨角獸企業(yè)或是由于盈利能力或是公司架構的因素，無法滿足A股上市條件，導致大量優(yōu)質上市資源流失海外。
分析認為，支持這類企業(yè)在境內上市，有助于提升A股上市公司質量，推動實體經濟的變革，增強境內市場的全球影響力；同時新經濟企業(yè)的回歸會有效改善A股結構，給予國內投資者分享新經濟發(fā)展紅利的機會；CDR的出現(xiàn)也有望幫助獨角獸企業(yè)突破對公司架構等的限制，打通國內直接融資的渠道。
龍頭券商直接受益
由于國內分業(yè)監(jiān)管的特性，國內券商憑借豐富的資本市場運營經驗以及一二級市場業(yè)務優(yōu)勢，有望直接分享CDR紅利。業(yè)務將直接增厚券商的承銷、托管及交易傭金收入，龍頭券商有望直接分享政策紅利。券商預計，CDR帶來的三項潛在收入合計有望超過300億。
而擁有全球業(yè)務布局的綜合性龍頭券商更具有優(yōu)勢。CDR的發(fā)行涉及境內外兩個市場，需要券商擁有廣泛的海外分支機構，較強的境內外證券市場發(fā)行運作能力，優(yōu)秀的清算能力，與律所、會計、審計和證券登記結算機構的協(xié)調能力。預計中信、中金、華泰等大型券商受益明顯。
影子股仍是市場最熱衷概念，預計仍有多重催化
雖然受益程度實際上并不明顯，但影子股一直是中概股回歸和獨角獸炒作最被市場關注的焦點。而360、寧德時代、藥明康德等一系列行情表現(xiàn)邏輯也基本一致，從消息剛出來的朦朧期到反復表態(tài)時的不斷刺激，再到事件確定的行情沖頂，如果后續(xù)沒有超預期的事項出現(xiàn)則是利好兌現(xiàn)的出逃。
以6月為最為關鍵的時點來看，后續(xù)仍有不斷發(fā)行規(guī)模、政策細則的出臺的催化空間。所以幾大龍頭的參股合作影子股仍可積極關注。另外值得注意的是，以合肥城建為代表，即使自身邏輯沒有那么硬，一旦被認定為龍頭，行情也會對股價反復強化。
具體來看，在首批CDR回歸個股中，阿里巴巴由于體量最大和炒作邏輯最長，相關個股也最多。小米由于是新興標的，想象空間比較大。京東雖然標的少，但未來有京東金融、京東物流等關聯(lián)公司的發(fā)酵機會。
