對(duì)于三季度即將大規(guī)模到期的委外投資產(chǎn)品，記者對(duì)一線機(jī)構(gòu)人士的調(diào)查顯示，相對(duì)于大規(guī)模到期的壓力，目前相關(guān)情況仍然較為平穩(wěn)，整體贖回形勢(shì)要明顯好于此前市場(chǎng)預(yù)期。
某大型公募基金固收負(fù)責(zé)人表示，由于去年三季度是本輪債券市場(chǎng)牛市頂部，當(dāng)時(shí)成立的銀行委外產(chǎn)品到現(xiàn)在普遍是“虧的多、賺的少”，大量產(chǎn)品凈值都還在“水面以下”，是否贖回面臨很多不確定性。“尤其在中小銀行方面，大家的猶疑可能會(huì)更加明顯。”
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日，去年三季度成立的171只債券公募基金中，66只產(chǎn)品凈值低于一元，處于虧損狀態(tài)，占比約為四成。如果進(jìn)一步扣除接近一年來(lái)的資金成本，實(shí)際的委托投資成績(jī)單對(duì)于委托方和受托方顯然“更難交差”。
對(duì)此，前海再保險(xiǎn)投資管理部副總裁于廣南表示，在很多委外產(chǎn)品沒有盈利的情況下，一般商業(yè)銀行只要不是有“剛性資金需求”，應(yīng)不會(huì)選擇全部贖回。從近兩年債券市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，相對(duì)于贖回在市場(chǎng)價(jià)格低點(diǎn)，許多委托方勢(shì)必會(huì)考慮到期續(xù)作。
某北京基金公司債券基金經(jīng)理表示，由于委外產(chǎn)品一次性贖回的資金量會(huì)比較大，所以基金公司一般會(huì)與銀行提前溝通。根據(jù)該基金公司的具體溝通情況來(lái)看，實(shí)際贖回規(guī)模并沒有預(yù)期那么大。公募基金投資人士分析：“雖然有些產(chǎn)品在專戶上按照‘市值法’計(jì)價(jià)屬于虧損，但作為委托方的商業(yè)銀行在會(huì)計(jì)處理時(shí)可能按照‘成本法’計(jì)價(jià)，只要手里的券不出問題，對(duì)于銀行來(lái)說還是賺的，就可能會(huì)繼續(xù)扛下去。”
某券商資管固收投資負(fù)責(zé)人表示，該機(jī)構(gòu)未來(lái)兩個(gè)月需要售空清盤的集合理財(cái)產(chǎn)品十分有限。債券尤其是信用債的流動(dòng)性完全比不上股票資產(chǎn)，交易的達(dá)成一般都需要提前一段時(shí)間詢價(jià)尋找潛在買家。從最近一段時(shí)間銀行間債券市場(chǎng)交易情況看，并沒有出現(xiàn)拋壓顯著增大的情況，這一點(diǎn)也在很大程度上顯示出相關(guān)委外資管產(chǎn)品并沒有出現(xiàn)因大幅度贖回而發(fā)生“擠壓式交易”。
上海證券研究所首席宏觀分析師胡月曉表示，目前機(jī)構(gòu)投資者債券市場(chǎng)投資杠桿呈現(xiàn)“階段性見底”特征。未來(lái)一段時(shí)間，委外雖然可能會(huì)有部分贖回，但也同樣預(yù)計(jì)有新開賬戶。
