看完樂視的上午10點投資者說明會，我突然有種感覺：樂視網也許、可能正在為退市做準備。
至少，得準備這種預案。
當然，退市并不容易。
從2001年水仙電器（600625.SH）、廣東金曼（000588.SZ）兩家公司成為首批退市股以來，剔除吸收合并股票退市情況，A股累計有60家上市公司因虧損和欺詐發行、私有化等因素退市?，F在，股市大概有3300家企業，這意味著，17年來，任選一股退市的概率僅僅為2%。
近10家私有化什么的，還不算是被迫退市，因此，這個比例實際更低。
樂視退市確實是個小概率事件。但是，樂視是如此知名，即使在中國證券歷史上也是絕無僅有，這家著名企業的緩慢崩盤過程，是在市場所有人目視下發生的，如同春天化雪一般，沒有任何陰謀，沒有任何突然，因此，我感覺新的交易難以安排，難以再次挽救，您能指望又一個孫宏斌式樣的任務去挽救孫宏斌嗎？市場很多人看樂視的心態，幾乎買票來看泰坦尼克號沉沒一樣。因此，別人的小概率事件，換位到樂視身上，概率顯著增加。
其次，退市確實不容易。最硬的條件是3年連續虧損，而很多企業就是利用這個連續3年反復騰挪，在虧損和盈利之間左一腳右一腳。幾乎所有人都明白這個“連續”漏洞太大，但這是證券法第55條的規定，有了這個法條，即使是證監會也突破不了，必須要嚴格執行。樂視網2015年盈利5億，2016年虧損2億多，去年虧損可能是20億（根據三季報推算），乍一看還只是虧損了兩年，最多是ST。不過，2018呢？難道樂視能夠在如此背景下扭虧為盈？這種概率可能比李冰冰贏得巴西小姐的可能性還小，皮膚太白了。
所以，樂視退市也許只是時間問題，一年時間。
在樂視網召開投資者說明會上，孫宏斌同樣釋放了非常悲觀的看法。作為樂視網董事長，他在回答“樂視網如此嚴重的關聯交易，投資之前的盡調是否知情”稱，對關聯交易知情。但錯判之處在于，關聯方欠上市公司的債務無法得到有效償還。人有時候要敢叫日月換新天，有時候也要愿賭服輸。孫總已經讓市場和股東做好準備，一旦資金鏈確實崩盤，恐怕無論是自己、還是融創、抑或是其他人，再難出現白馬王子，公司退市可能性是顯著存在的。最神的，樂視網和賈躍亭之間的欠款糾紛各執一詞，連到底負債及或有負債的數量也不能達成一致，到底其中有沒有更大的、你我所不知道的地雷？
針對投資者有關“如果沒有新的資金進入，公司將面臨經營困難，這是否意味著樂視網面臨退市風險”的提問，樂視網董秘則代表公司回應稱，公司將努力回復經營，保障公司的持續發展。根據相關法律法規和公司未來的實際經營情況，公司存在各種可能性，請投資人注意相關風險。
各種可能性都有，各位爺，真發生了，你也不要怪我。
最后一個，賈躍亭所質押股票，爆倉可能性顯著增加。假設各公募基金所作的3.90左右元價格合理，意味著復牌后要連續跌停13個。這個可能性當然是存在的，因為樂視的股東們很特別，也許有數百位、數千位股東是融資買入股票（這個數據，我是臆測的，因為筆者就認識好幾位，而市場上配資買樂視的，肯定大有人在），這些人停牌期間一直被迫支付利息，慘不忍睹。復牌后，他們的唯一目標就是出貨，導致短期買賣供給必然不平衡，在融資盤爆炸后的被動拋壓下，連續跌停難以遏制。那么，賈躍亭的持倉在這種連鎖效應下，將從15元左右再次下跌數倍，我擔心他未必有這個現金來補足質押比率，最終押注機構也被迫加入拋盤行列，導致公司價格被碾壓得不堪入目。
真的，如果連質押機構最終也加入拋售，那泰坦尼克的沉沒就不可阻擋了，怎么可能再出現一個孫宏斌？當一個水手結無法打開時，你知道亞瑟王是怎么做的嗎？
一刀砍下。
樂視網還有一年時間，為自己的命運而奮斗。要么孫總繼續投入，生生輸血，保持上市地位；要么，他也最終放棄這個投資，一個生性再強悍的人，也不能抵抗命運的安排，“要愿賭服輸”。
記住，樂視的無形資產等大概價值賬面百億，應收賬款等也是百億賬面規模，商譽等還有十幾億賬面，這些東西，其實都是財務總監最怕的，太虛了。
