財經365（www.hand93.com）1月1日訊：股票－全球經濟“滑鐵盧”能投資嗎？
2019年已成為過去，這10年來，房地產走過了黃金期，而隨著宏觀調控，房住不炒的大原則下，房地產投資也逐漸走下高峰，房價趨于穩定，人口流出型的三四線城市更是迅速回落，成交流動性變弱。那么，新的投資方向在哪里？
01黃金
隨著美元停止加息，全球進入新的一輪量化寬松的大環境下，經濟下行壓力陡增，黃金迎來了大幅上漲。眾所周知，黃金具有良好的保值作用，在動亂的時代，更是有避險作用。
新的一年即將開啟一個新的周期，而全球經濟陷入混亂，各國發展都面臨嚴峻考驗，就算保持經濟高速增長的中國，CPI也迅速上漲，超過3%。而在此情況下，貨幣保值成為眾多投資者首要要求。那么選擇投資黃金，是非常不錯的選擇。
各國央行也一直在增持黃金，跟隨操作大方向不容易出錯。來自渣打中國財富管理部門的預測是，1-2年金價有望上漲10%左右，升破1600美元/盎司。
黃金天生就是貨幣。在當前的全球宏觀形勢下，它起到較好的資產保護作用。實物黃金同樣值得家庭擁有。在金價徘徊于一年中的較低水平時，購入銀行投資金條或者熊貓金幣，轉身放進銀行保險柜，兩個字：安心。隨著
02
股票投資
股票投資具有較大風險，但是隨著政策改進和導向，可以預見，中國股市將迎來新的機會，但這次，將更加平穩。因為更加開放的市場和大量外資的涌入投資，中國將開啟全新的企業發展格局。
而投資股票，宜采取分散投資、價值投資理念，摒棄一夜暴富心理，投資具有穩定成長和良好業績的企業，以股票分紅為收益目標，那么也能實現貨幣保值增值的需求。低息環境下，必將刺激企業的新一輪業績增長，把存款轉移到穩定的分紅企業，將跑贏銀行利息。當然，如果不具備選股能力的人，也可以選擇股指進行定投。這種投資方式，不在于資產迅速增長，而在于日積月累，跟住大盤趨勢，實現復利收益。
03
債券
對于一個公司來說，股票持有人是股東，債券持有人是債主。相對于股票，債券市場復雜得多。按債券到期時間長短分，有短期債券（3-5年到期），中期債券（5-10年到期）和長期債券（10年以上到期）。根據債券質量來分，有政府債券，高質量公司債券（信用等級 A-以上），低質量投資等級公司債券（BBB- 到 A-）和垃圾債券（BB+往下）。根據報稅性質分，有城市債券和普通債券。此外還有抵押債券，可轉換債券等。
從1980年左右開始，西方主要工業國的資本市場經歷了一輪債券大牛市。
以美國政府10年期的國債債息率為例。從上圖中我們可以看出，10年期國債債息，從1980年的15%左右，一路下降到目前2%以下的水平。在債券估價中，市場利率越是下降，債券的回報就越高。因此從1980年算起，美國經歷了一個長達30多年的債券大牛市。
回首2018年，中國的債券市場呈現結構性牛市特征。一方面，無風險利率全年總體呈現趨勢性下行，持有以利率債和高等級信用債為代表的低風險資產收益頗豐；另一方面，低等級信用債和民企債收益率不降反升，信用違約主體和規模均創歷史新高，真正意義上的高收益債券市場初顯雛形。
04
大健康
自2015年以來，無論是國家層面、社會資本還是企業方，在大健康產業領域都動作頻頻。其中，在國家層面，2015年以來連續下發《“健康中國2030”規劃綱要》、《國務院關于印發“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃的通知》、《中醫藥健康服務發展規劃(2015-2020年)》等幾十項政策，從產業目標、重點任務、各細分行業、技術突破等方方面面給予詳細規劃和意見，并提供財稅、資金、人力等各項扶持政策。尤其是《" 健康中國 2030" 規劃綱要》的發布，表明 " 健康中國 " 正式上升為國家戰略。《綱要》提出，到 2020 年，中國健康產業產值將達到 8 萬億元，到 2030 年達到 16 萬億元。現在民營醫療機構已經占到61%，醫藥行業主營收入達到3萬億，增速12。9%，互聯網新業態很多，商業健康保險這幾年年均增速40%，發展非常快。同時，健康部門的增長率為13.9%，比整個社會平均水平高出8個百分點，許多大型企業都在對大健康行業進行投資。 多數專家認為，健康產業發展的黃金時代已經到來，醫藥產業、商業保險及新興的互聯網醫療都將是一片藍海。“大健康+互聯網”會是“健康中國”的未來模式。
05
跟蹤經濟周期
基于經濟周期的投資策略，不得不提到美林投資時鐘。美林投資時鐘在現實中廣泛應用。美林在超過 30 年的數據統計分析中，根據經濟增長和通脹狀況，美林投資時鐘將經濟周期劃分為四個不同的階段。美林投資時鐘理論按照經濟增長與通脹的不同搭配，將經濟周期劃分為四個階段：
（1）復蘇階段（經濟上行，通脹下行）：此階段由于股票對經濟的彈性更大，其相對債券和現金具備明顯 超額收益；（2）過熱階段（經濟上行，通脹上行）：在此階段，通脹上升增加了持有現金的機會成本，可能出臺的加 息政策降低了債券的吸引力，股票的配置價值相對較強，而商品則將明顯走牛；（3）滯脹階段（經濟下行，通脹上行）：現金收益率提高，持有現金最明智，經濟下行對企業盈利的沖擊 將對股票構成負面影響，債券相對股票的收益率提高；（4）衰退階段（經濟下行，通脹下行）：通脹壓力下降，貨幣政策趨松，債券表現最突出，隨著經濟即將 見底的預期逐步形成，股票的吸引力逐步增強。
在美林投資時鐘模型中：（1）衰退：債券>現金>大宗商品；股票>大宗商品；（2）復蘇：股票>債券>現金> 大宗商品；（3）過熱：大宗商品>股票>現金/債券；（4）滯脹：現金>債券>大宗商品/股票。
美林時鐘刻畫了經典經濟周期從左下角的衰退（蕭條）開始，沿順時針方向循環：債券、股票、大宗商品和現金組合的表現依次獲得最大超額收益，但現實往往并沒有這么簡單，有時候時鐘會逆時針移動或跳過一個階段，有時候經濟的結構性問題，也會使投資時鐘失效。更多資訊，關注財經365股票或“財經365網”微信公眾號看財經深度爆文！
