周四公布的初值數(shù)據(jù)顯示，美國二季度GDP連續(xù)第二個季度出現(xiàn)萎縮，已符合“技術(shù)性衰退”的傳統(tǒng)定義。不過在眼下這個美聯(lián)儲模糊化前瞻指引的節(jié)骨眼，高通脹以外的任何經(jīng)濟數(shù)據(jù)壞消息，似乎都能被投資者視為利好，因這將能促使交易員下調(diào)對未來美聯(lián)儲加息的預期。
隔夜的市場表現(xiàn)無疑將證明了這一點，除美元以外的絕大多數(shù)資產(chǎn)幾乎都在周四走高：美債價格延續(xù)了美聯(lián)儲決議日后的升勢，而美股也打破了此前兩個加息日升勢挺不過第二天的“魔咒”，在盤初短暫承壓后走出了V型反轉(zhuǎn)的強勢表現(xiàn)。隨著本月臨近尾聲，美國三大股指似乎大有上演“五窮六絕七翻身”的態(tài)勢。
美國經(jīng)濟陷入技術(shù)性衰退
美國商務部周四發(fā)布的初步預估數(shù)據(jù)顯示，第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值年化季率下降0.9%，此前第一季度GDP數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟萎縮1.6%。這預示著美國經(jīng)濟已符合常見的技術(shù)性衰退定義，即連續(xù)兩個季度經(jīng)濟產(chǎn)出環(huán)比下降。
消費者支出約占美國經(jīng)濟總產(chǎn)出的三分之二，周四的報告顯示，美國人在第二季度的消費有所降溫。商業(yè)投資略有惡化。由于借貸成本上升，房地產(chǎn)部門也有所放緩。
兩個波動較大的類別對整體數(shù)據(jù)構(gòu)成明顯影響。較為疲弱的企業(yè)庫存增長拖累了第二季度整體數(shù)據(jù)，私人非農(nóng)庫存將第二季度的GDP數(shù)字拉低了1.96個百分點。貿(mào)易則在第二季度發(fā)揮了很大的正面作用，凈出口——即出口與進口差額，將GDP提升了1.43個百分點。
在GDP數(shù)據(jù)出爐的前一天，美聯(lián)儲剛剛將利率提高0.75個百分點，作為其遏制通脹激進努力的一部分。美聯(lián)儲近幾個月實施的大幅加息已經(jīng)開始導致經(jīng)濟放緩，市場參與者正在密切關(guān)注這種快速收緊的貨幣政策會否把美國推入衰退。
不過至少目前，美國官方似乎并不打算承認美國經(jīng)濟已經(jīng)陷入衰退。負責裁定美國經(jīng)濟是否衰退的官方機構(gòu)為美國全國經(jīng)濟研究所(NBER)。該研究所總裁兼首席執(zhí)行官James Poterba周四表示，該委員會不相信“GDP連續(xù)兩個季度下降的標準”。他拒絕就當前經(jīng)濟狀況發(fā)表評論。
這個1978年由美國前總統(tǒng)里根和NBER主席Martin Feldstein創(chuàng)立的無黨派傾向?qū)＜倚〗M，通常需要大約一年的時間才能做出是否衰退的判斷，有時甚至需要近兩倍的時間。
該研究機構(gòu)不會提前公布其討論結(jié)果。NBER的確會把GDP納入考量，但也會用不太受人關(guān)注的國內(nèi)總收入(GDI)指標對其進行求均值。這兩項指標的平均值在第一季度為正，第二季度的收入指標尚未公布。
美國財政部長耶倫周四在GDP數(shù)據(jù)發(fā)布后也表示，美國GDP連續(xù)兩個季度萎縮，并不證明美國目前處于衰退之中。
耶倫辯稱；“美國目前正在創(chuàng)造就業(yè)機會，家庭財務狀況強勁，消費者支出增長，企業(yè)也在增長。真正的經(jīng)濟衰退是廣泛的經(jīng)濟疲軟，這不是我們現(xiàn)在看到的情況。”
壞消息就是好消息？
雖然美國政府眼下打死也不愿承認美國經(jīng)濟已陷入衰退，但周四令人失望的GDP數(shù)據(jù)顯然還是壓低了美聯(lián)儲在今年剩余時間加息的預期，而數(shù)據(jù)的壞消息，也再度成為了金融市場的好消息。
聯(lián)邦基金期貨顯示，交易員眼下對美聯(lián)儲年底利率的定價已進一步從從一天前預估的3.32%降至了3.25%。就在兩周前，市場對這一數(shù)據(jù)的預期還曾高達3.69%，但隨后一系列疲弱數(shù)據(jù)令市場參與者預計，美聯(lián)儲將采取更為溫和的政策路線。
在股債匯市場上，美股雖然在隔夜盤初有所承壓，但臨近午盤時迅速扭跌為漲，午盤后進一步擴大漲幅。截止當天收盤，標普500指數(shù)上漲48.82點，至4072.43點，漲幅1.2%，延續(xù)前一交易日強勁上漲勢頭。道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)上漲332.04點，至32,529.63點，漲幅1%。以科技股為主的納斯達克綜合指數(shù)上漲130.17點，至12,162.59點，漲幅1.1%。
在債券市場方面，基準10年期美國國債收益率連續(xù)第三個交易日下跌，從周三的2.731%降至2.680%，創(chuàng)下近三個半月來新低。2年期國債收益率從2.968%降至2.874%。周四拍賣的7年期國債認購踴躍，中標收益率低于投標截止前的交易水平。
而由于加息預期迅速降溫，美元指數(shù)隔夜則再度大幅下挫。ICE美元指數(shù)紐約時段尾盤下探至106.30下方，日內(nèi)跌近0.2%。在過去五個交易日中，美元指數(shù)僅有在周二錄得上漲。
交易員和策略師表示，鑒于鮑威爾認為貨幣政策走向?qū)⑷Q于數(shù)據(jù)，低迷的GDP數(shù)據(jù)顯然預示著未來大幅加息的可能性較低。
摩根大通資產(chǎn)管理(JPMorgan Asset Management)市場策略師Tai Hui表示，“這確實意味著，與前兩次相比，未來三次(美聯(lián)儲)會議的加息幅度不會那么大。”他補充稱，近期有關(guān)“通脹和勞動力市場動態(tài)……目前的跡象表明，明年有必要采取更謹慎的做法”。
Renaissance Macro Research LLC.的美國經(jīng)濟研究部門負責人Neil Dutta也表示，“美國GDP數(shù)據(jù)強化了市場對今年晚些時候美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向的希望，雖然我不太確定市場以為的這種情況是否會真的實現(xiàn)”。
不過，對于風險資產(chǎn)在GDP萎縮狀況下的狂歡，一些業(yè)內(nèi)人士眼下仍較為謹慎。駿利亨德森的研究總監(jiān)Matt Peron表示，“我們依然認為經(jīng)濟還沒走出困境，因為它還將處于通脹和加息壓力之下，我們?nèi)越ㄗh對風險資產(chǎn)建立防御型頭寸。”更多股票資訊，關(guān)注財經(jīng)365！