近期，10年期美債收益率日內(nèi)最高上行19.3個(gè)基點(diǎn)，最高升破3.10%，刷新2018年底以來的三年半高位，30年期長(zhǎng)債收益率日內(nèi)升破3.20%，也創(chuàng)2018年以來新高。眾所周知，美債也即美國(guó)國(guó)債，它是用國(guó)家信用做擔(dān)保。10年期美債一般被看作為無風(fēng)險(xiǎn)的債券，所以也反映了在無風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的市場(chǎng)利率。但是近期美債收益上揚(yáng)原因?yàn)楹危繉?duì)我們的投資理財(cái)有何影響？又有何啟示？
與此相關(guān)的大背景是近年以來，中國(guó)乃至世界陷入了不確定性的泥沼。自2019年年末以來，新冠疫情仍在全球蔓延，累計(jì)感染人數(shù)持續(xù)升高，新變異的病毒毒株不斷出現(xiàn)，各國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟態(tài)勢(shì)加劇，乃至出現(xiàn)衰退，由此導(dǎo)致失業(yè)人數(shù)不斷攀升；俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)綿延不斷，對(duì)世界金融經(jīng)濟(jì)的影響愈加廣泛。美國(guó)國(guó)內(nèi)通貨膨脹加劇。在此大背景下，人們一方面為了加強(qiáng)財(cái)富確定性或者獲取流動(dòng)性，紛紛拋售美債，導(dǎo)致美債需求減少，美債價(jià)格下跌，收益率提高；另一方面，美國(guó)通貨膨脹空前嚴(yán)重，美聯(lián)儲(chǔ)加息措施刻不容緩。目前已有數(shù)據(jù)表明，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)預(yù)期加息50到75個(gè)基點(diǎn)。加息或?qū)?duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響。而美國(guó)十年期國(guó)債收益率的上升正是反映了人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的擔(dān)憂和并不看好的態(tài)度。
美國(guó)10年期國(guó)債收益率上升會(huì)給我們投資理財(cái)帶來什么影響呢？首先，正如上文所述，美國(guó)10年期國(guó)債一般被視為無風(fēng)險(xiǎn)債券，代表了無風(fēng)險(xiǎn)利率。而股市作為一種高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)，其收益常伴隨著比較高的風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)國(guó)債收益率的上升將會(huì)導(dǎo)致人們拋棄股票這樣的高風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品而轉(zhuǎn)向投資到美國(guó)國(guó)債。其次，上升后的美國(guó)10年期國(guó)債利率將會(huì)超過中國(guó)10年期國(guó)債利率，出現(xiàn)比較罕見的利率倒掛現(xiàn)象，而這將會(huì)導(dǎo)致中國(guó)股票等較高風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品與中國(guó)國(guó)債較穩(wěn)健的投資理財(cái)產(chǎn)品被拋售，資金外流，中國(guó)股市壓力進(jìn)一步加大。另外，資金外流也會(huì)對(duì)人民幣的需求減少，造成我們近期所看到的人民幣不斷貶值、匯率下跌。
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