最近A股走出獨立行情，從低點已經反彈了10%以上，有讀者擔憂未來的走勢，問是否應該考慮先賣掉，等之后有好位置再買回來。
“什么時候賣”一直都是投資中的難題，很多人都有低買高賣、做個波段的想法，但實操中卻總是難以成功執行。究其原因，就是由于“擔憂”、“看好”這類想法，本質上都是對市場未來走勢的預判。
而投資中最基本的原理，就是中短期走勢不可預測。我們看到的各種利好、利空消息，其實已經反映到了當前的價格中，想預判股價未來走勢，就等于想預測未來發生的新事件，自然沒人有未卜先知的能力。
如果根據預判來賣出是不成立的，又該怎么決策呢？比較合理的方法是，讓賣出成為自己整體策略的一部分，即統籌考慮“買什么”、“買多少”、“什么時候買”、“什么時候賣”四個問題。換句話說，“什么時候賣”不應該是個新問題，而是在最初買的時候，就應該已經作為策略的一部分考慮好了。
以定投計劃為例子，定期定額定投，直接從紀律上就解決了“什么時候買”、“買多少”兩個問題：
1. 什么時候買：每周投一次。
2. 買多少：每期定額定投，適合用來打理增量資金，投入的資金量要保證后續每周投入的可持續性。
還剩下兩個問題就是“買什么”、“什么時候賣”。
3. 買什么：
既然已經定了每周定額定投，那就注定不可能去買熱點板塊。因為熱點板塊往往估值偏貴、處于上漲趨勢中，每周定投慢慢買，沒買幾次成本就會被拉高，反而會在高位接盤太多的籌碼，一旦未來出現調整，就可能出現比較大的虧損。
定投更適合去買估值偏低的冷門板塊，在低位不斷收集籌碼，承受階段浮虧，等籌碼收集的比較多了，將來行業情況好轉，估值均值回歸，才能有好收益。
像現在，A股整體估值水平已經很低了，不少板塊處于歷史估值底部區域，之前一些熱門的板塊也回落至中等估值甚至偏低的區域，就正是定投的好時機。
4. 什么時候賣：
既然買的依據是低估值，那賣出的標準就應該相對應，即估值過高。當股票估值高到一定程度，相對債券的性價比已經比較低時，就可以將部分股票倉位賣出，換為債券繼續持有；等到股票估值回落，出現低估值的機會時，又可以將債券賣出，換回股票繼續持有。這就根據估值變化實現了股債輪動，賣出紀律也就自然明確了。目前，雖然股市已經反彈了一些，但整體仍處于低估值的區域，那定投計劃就不會考慮賣出，而是繼續持有，等待未來估值回升到更高的位置。
從上面例子可以看出，在定投計劃的制定過程中，買什么、買多少、什么時候買、什么時候賣這四個問題，是彼此有聯系的，而不是單獨決策的，這樣才能形成一套行之有效的完整策略。即便不做定投，只是配置組合，或者買其他基金、股票，也是一樣的道理，應該在最開始，把這四個問題考慮好，就不會有不知道什么時候該賣的問題了。更多股票資訊，關注財經365！