截至上周五，北交所存量上市公司數(shù)量突破100家。如何發(fā)現(xiàn)這些細(xì)分領(lǐng)域里的隱形冠軍，是投資者們很感興趣的話(huà)題~
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先看財(cái)報(bào)。
這100家北交所公司作為一個(gè)整體，我們就把它們叫小而美吧，去年整體營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了31%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)23%。兩個(gè)重要指標(biāo)，都比上市公司整體高了近十個(gè)百分點(diǎn)。好比小伙子長(zhǎng)身體，年輕人竄的肯定比成年人快。具體來(lái)看，總收入700億，總利潤(rùn)76億，這兩個(gè)數(shù)字，能得出小而美們利潤(rùn)率是11%。這是什么概念呢？
四千多家上市公司作為整體，去年年報(bào)的利潤(rùn)率是5.1%，小而美們高一倍。這個(gè)利潤(rùn)空間哪來(lái)的？單純靠降成本是很難，一來(lái)因?yàn)樵牧铣杀疽恢痹跐q，二來(lái)小企業(yè)們規(guī)模都不夠，它沒(méi)法獲得規(guī)模化生產(chǎn)的低成本優(yōu)勢(shì)。
那到底是什么，讓小而美們獲得了更高的利潤(rùn)空間呢？企業(yè)們競(jìng)爭(zhēng)，想要?jiǎng)?chuàng)造超額收益，其實(shí)只有三個(gè)辦法：
第一，先發(fā)優(yōu)勢(shì)。一件事，你最先發(fā)現(xiàn)，同行們和外行們還沒(méi)進(jìn)入的時(shí)候，有最高的毛利率。但是先發(fā)優(yōu)勢(shì)，它有紅利期和時(shí)間窗口，往往轉(zhuǎn)瞬即逝，不可持續(xù)。
第二，是更勤奮更努力。當(dāng)同行和外行們都進(jìn)來(lái)了，這時(shí)候市場(chǎng)變成紅海，利潤(rùn)率會(huì)迅速下降到5%甚至更低的水平。這個(gè)時(shí)候，薄利多銷(xiāo)，只能拼誰(shuí)努力，誰(shuí)肯干，誰(shuí)量大。
第三，是拼創(chuàng)新，拼人無(wú)我有，拼差異化。通過(guò)不斷的創(chuàng)新研發(fā)，打造自己獨(dú)門(mén)的絕活和優(yōu)勢(shì)。一旦建立優(yōu)勢(shì)，利潤(rùn)率就提高了。
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因此，北交所小而美們比市場(chǎng)更高的利潤(rùn)率，是三種情況里的哪一種呢？
是第三種，差異化和創(chuàng)新研發(fā)，來(lái)獲得更有質(zhì)量的增長(zhǎng)。具體數(shù)據(jù)很清晰，100家小而美去年研發(fā)一共投了33億，占營(yíng)業(yè)收入比重是5%左右，這個(gè)水平比全社會(huì)平均水平高一倍。但是如果看平均數(shù)，研發(fā)強(qiáng)度（研發(fā)支出/收入）達(dá)到了7%，這說(shuō)明在100家小而美內(nèi)部，存在巨大的被平均現(xiàn)象，有個(gè)別企業(yè)，研發(fā)投的要比別人高的多，說(shuō)明在小而美內(nèi)部，大家的創(chuàng)新力依然存在著巨大分化。
那么這類(lèi)企業(yè)，除了研發(fā)數(shù)據(jù)之外，還有什么特征呢？最重要的邏輯就是四個(gè)字：隱形冠軍。
所謂隱形是說(shuō)，低調(diào)樸實(shí)、給做別人做階梯、做配套，它是產(chǎn)業(yè)鏈上的重要一環(huán)，但不是終端產(chǎn)品，社會(huì)大眾不認(rèn)識(shí)它。而所謂冠軍是說(shuō)，它有極高市場(chǎng)份額，一般是行業(yè)的世界前三，或者本大洲第一名！
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除了剛才講的創(chuàng)新之外，隱形冠軍們還有兩個(gè)突出的特點(diǎn)。
第一，是極度的專(zhuān)注。所有的差異化戰(zhàn)略，往往都有個(gè)前提條件，就是極度專(zhuān)注。一個(gè)企業(yè)，今天養(yǎng)豬，明天賣(mài)電池，后天搞芯片，你很難想象它在任何一件事上能做的好，就更不用說(shuō)在好的基礎(chǔ)之上才能成就差異化了。
第二，是獨(dú)立自主。在過(guò)去，很多企業(yè)的成功，其實(shí)是趕上了紅利，單子接的多，大量的做貼牌外包。一些關(guān)鍵零部件，都需要對(duì)外采購(gòu)。而所謂隱形冠軍企業(yè)，恰恰就能提供這些產(chǎn)業(yè)鏈上看似細(xì)小，但必須的的關(guān)鍵零部件。獨(dú)立自主，關(guān)鍵技術(shù)不外包，自立自主，敢于不凡。
最后小結(jié)。小而美們，因?yàn)橛歇?dú)門(mén)絕活，所以成為冠軍，也因?yàn)榈驼{(diào)隱形，所以沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)。將來(lái)一定有更多的這樣的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。隱形冠軍，不僅是一種商業(yè)戰(zhàn)略，但更是一種精神，它適用于在每一個(gè)平凡崗位上的奮斗者。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！