6月20日，從阿牛智投的板塊表現看，除了今天成長賽道的風光儲之外，漲幅榜第一的是家具和家居用品板塊，板塊指數漲幅雙雙超過4%，其中成分股志邦家居、帝歐家居雙雙漲停，索菲亞、江山歐派、喜臨門、歐派家居跟蹤超過8%。家居用品盈利拐點在哪？是否進入絕佳布局期呢？
地產環比修復 家居復蘇可期
五月新開工&住宅銷售環比好轉：1-5 月房地產開發投資額 5.21 萬億元（-4.0%），單 5 月為 1.30 萬億元（同比-7.8%，環比+14.0%）；1-5 月新開工面積 5.16 億方（-30.6%）， 單 5 月為 1.19 億方（同比-41.9%，環比+20.1%）；1-5 月住宅銷售面積 3.37 億方（- 25.4%），單 5 月為 0.92 億方（同比-36.6%，環比+23.8%）。
家居用品作為房地產產業鏈的后周期，家居板塊估值和地產銷售擬合度高，伴隨銷售數據開始拐點向上，家居板塊估值具有向上彈性。隨著疫情持續修復，家居終端銷售與企業訂單環比改善，將迎業績向上拐點。從阿牛智投板塊數據看，受益于地產行業政策的一籃子利好催化，房地產指數觸底反彈，近四個月走勢明顯強于家居用品板塊，家居板塊具有補漲時機。
家居用品平均凈利潤下滑 志邦家居逆市增長
5月家具社零-12%、但龍頭訂單均實現增長，在整家套餐、多渠道引流獲客下表現大幅優于行業，行業格局持續優化。2021年家居用品平均凈利潤為1.93億元，同比2020年2.69億元，同比下降28.3%，同期志邦股份凈利潤5.06億元，同比2020年3.95億元增長28.1%。可見志邦家居的盈利大幅優于行業平均水平，今天股價漲停領漲家居用品板塊。
業績修復可期 毛利率先行
綜合下半年地產數據筑底向上有望驅動板塊估值修復，低基數與疫后復蘇驅動業績，同比環比持續改善，家居行業有望迎來超跌補漲的機會。
家居行業該如何選股呢？業績修復，毛利率先行。我們選擇毛利率同比增長的公司，隨著訂單復蘇收入的增長，盈利更有確定性。
主要選股條件：
1、板塊:家居用品;
2、毛利率同比變化率≥0%;
篩選條件：剔除黑名單和漲跌停無法交易的公司，按照阿牛智投獨家的五維評分綜合得分從大到小選擇3-10家公司形成組合，最新滿足以上條件的10家公司如下：
